#Gazprom має високий потенціал зростання | 10 декабря 2021

Прогноз на тиждень 6 - 10 грудня:

#SP500:

Минулого тижня ФРС США скоротив свій баланс на $31,3 млрд. за рахунок продажу іпотечних цінних паперів. На мій погляд, саме цей фактор негативно вплинув на котирування фондового індексу SP500, оскільки скорочення ліквідності у фінансовій системі завжди негативно сприймається інвесторами. Що на нас чекає далі? ФРС з 15 листопада почав скорочувати QE і в рамках цього процесу має купити до 15 грудня $70 млрд казначейських та $35 млрд іпотечних паперів. Казначейських паперів зараз куплено на суму $51,7 млрд, а іпотечних паперів $10,3 млрд. таким чином, у найближчі півтора тижні ФРС потрібно купити активів на суму $43 млрд. За 3 тижні Федрезерв купив активів на $62 млрд і в півтора тижні, що залишилися, необхідно купити активів на $43 млрд. Тим скупки активів буде збільшено, що сприятливо вплине він на американський фондовий ринок.

Торгова рекомендація: Buy 4530/4490 та take profit 4673.

#BRENT:

Напередодні завершився саміт ОПЕК+, у рамках якого найбільші світові виробники нафти збільшили квоти на видобуток на січень обсягом 0,4 млн б/д. За розрахунками ОПЕК+ комерційні запаси нафти у країнах ОСЕР за підсумками листопада виявилися на 174 млн барелів нижчими від п'ятирічного середнього значення. Для нафтових цін це сприятливий сигнал і очікується зростання котирувань до кінця грудня. А що буде далі? Якщо зробити грубий розрахунок, що у грудні показник скоротиться на 30 млн. барелів на тлі зростання видобутку нафти країнами ОПЕК+ та іншими енергетичними державами, то до січня показник складе 144 млн. барелів. За підсумками першого кварталу наступного року ОПЕК+ очікує зниження споживання нафти на 1,5 млн б/д, що призведе до скорочення запасів на 135 млн барелів, плюс до цього слід додати нафту зі стратегічних резервів США та низки інших країн в обсязі 71 млн барелів. . Разом за підсумками першого кварталу запаси можуть скоротитися на 206 млн. барелів, що в свою чергу призведе до зростання показника вище п'ятирічного середнього значення на 32 млн. барелів. Таким чином, у січні та лютому показник запасів повинен бути нижчим від п'ятирічного середнього значення, а в березні він буде нижчим. Оскільки ринок традиційно заздалегідь враховує всі фактори, то очікується, що пік нафти буде сформований не в лютому, а на місяць раніше.

Торгова рекомендація: Buy 69.74/65.81 та take profit 77.46.

#Gazprom:

Газпром порадував інвесторів позитивною фінансовою звітністю. Компанія продовжила демонструвати впевнені результати, знову досягнувши рекордних фінансових показників. Середня ціна експорту газу збільшується шостий квартал поспіль і склала у звітному періоді $304 за тисячу кубометрів. Менеджмент очікує, що у 4 кварталі показник буде ще вищим, що дозволить компанії знову продемонструвати рекордні квартальні результати. Рівень боргового навантаження (Net Debt//EBITDA) опустився до позначки 1,2х, що є комфортним показником і дозволяє компанії направити не менше половини чистого прибутку на дивідендні виплати. Якби компанія виплачувала дивіденди за підсумками 9 місяців, то показник склав 29,7 руб. на папір, але фірма виплачує річні дивіденди. Який показник буде за підсумками року? Якщо зробити грубий розрахунок, що прибуток у 4 кварталі буде на 10% вище прибутку 3 кварталу за рахунок зростання обсягів продажу газу та більш високих цін реалізації, то показник може становити 42,7 руб. на акцію, що передбачає дивідендну доходність 12,3%. Якщо взяти до уваги той факт, що дивідендна дохідність за останні 10 років ніколи не була вищою за 10%, то акції компанії повинні коштувати мінімум 427 руб., а зараз цінник 346,7.

Торгова рекомендація: Buy 345.50/338.70 та take profit 359.20.