Комментарий по рынку | 24 мая 2013

Прогноз-сценарий на 24.05.2013

Японская иена резко выросла на торгах в четверг после выхода оказавшихся слабее прогноза производственных данных из Китая, вынудивших инвесторов продавать акции японских компаний и покупать иену.

Согласно вышедшим в четверг данным, производственная активность в Китае в мае сократилась впервые за семь месяцев. Это усилило опасения по поводу замедления роста второй по величине экономики мира. Такие слабые данные подтолкнули японский индекс Nikkei к падению на 7.3%, это самое значительное внутридневное снижение за два года.

Чтобы компенсировать потери, понесенные на фоне снижения котировок акций японских компаний, инвесторы стали фиксировать прибыль по своим позициям в паре доллар/иена, которая выросла почти на 30% с середины октября. Фиксация прибыли подтолкнула доллар к снижению против евро, австралийского доллара и других основных валют.

Многие инвесторы покупали доллар в последние две-три недели, поэтому участники рынка начали фиксацию прибыли.

Пара доллар/иена в четверг упала до минимума 100.83, но завершила нью-йоркскую сессию на уровне 102.01, с понижением на 1.1% по сравнению с уровнем закрытия среды 103.14.

Ослабление доллара было непривычным, поскольку доллар и иена считаются валютами-убежищами и, как правило, укрепляются во времена рыночной нестабильности. Это было связано с тем, что доллар в последнее время перестал восприниматься как валюта-убежище, демонстрируя укрепление или же торгуясь в тандеме с фондовыми индексами. В этом месяце доллар укрепился на 3%, и этот рост был вызван не опасениями относительно роста американской экономики, а ожиданиями в отношении того, что усиление экономики США может вынудить ФРС начать сворачивать свою программу по покупке облигаций, что привело бы к повышению курса доллара.

Вышедшие в США в четверг данные оказались лучше прогноза, указав на дальнейшее восстановление американской экономики. Число первичных заявок на пособие по безработице на прошлой неделе снизилось более значительно, чем прогнозировалось. Продажи на первичном рынке жилья США в апреле выросли 2.3%, достигнув самого высокого уровня с июля 2008 года.

В рамках наблюдавшегося в четверг снижения доллар сдал завоеванные днем ранее позиции. В среду он резко вырос после того, как председатель Федеральной резервной системы США Бен Бернанке сказал о том, что центральный банк может начать сворачивать свою программу покупки активов уже на своем следующем заседании, если состояние экономики продолжит улучшаться.

Пара евро/доллар выросла до 1.2933 с 1.2856 вечером в среду. Пара британский фунт/доллар торговалась по 1.5109 против 1.5045.

Пара австралийский доллар/доллар США торговалась по 0.9750 против 0.9699. Пара доллар США/швейцарский франк снизилась до 0.9687 с 0.9785.

Индекс Wall Street Journal, отслеживающий стоимость доллара против корзины из других валют, упал до 75.357 с 75.882.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

10:00 мск. Еврозона: Валовой внутренний продукт Германии (окончательные данные) за 1 кв. (предыдущее значение - 0.1 % к/к)

12:00 мск. Еврозона: Индекс текущих условий Ifo Германии  в мае (предыдущее значение - 107.2, прогноз - 107.2)

16:30 мск. США: Заказы на товары длительного пользования за апрель  (предыдущее значение - -6.9 %, прогноз - + 1.5 %)

Энергоносители и металлы движутся в противоположных направлениях

Рынки капитала в настоящее время сталкиваются со штормом рисковых активов, с отрицательными сигналами, поступающими как из денежно-кредитной политики так и макро-экономики.

Неудовлетворительные данные из второй по величине экономики в мире снова оказали давление на акции и цены на нефть. Производство в Китае сократилось впервые за семь месяцев, китайский индекс PMI упал ниже 50.

Новые заказы и экспортные заказы были ниже 50 - экспортные заказы выросли на 0.9 пункта до 49.3, но новые заказы упали на -1.7 пункта до 49.5. Это предполагает дальнейшее снижение спроса на внутреннем рынке Китая. Их новая администрация продолжает утверждать, что "медленный рост вызван проведениями структурных реформ." Китай является крупнейшим покупателем промышленных металлов и энергоносителей, и угроза для роста очевидно, будет иметь отрицательный эффект, если тенденция перекинется на цены энергетического рынка.

В Нью-Йорке, Западном Техасе цены на нефть падают третий день, падение -1.6% до $ 92.73 за баррель. Поддержка на $ 92.03/00, и сопротивления на $ 93.05 и $ 93.45/55.

Золото получает руку помощи

В отличие от энергетического рынка, цены на золото подскочили, так как признаки замедления китайского спроса на топливо заставляют инвесторов хеджировать сделки. Нервные инвесторы смотрели на "желтый металл" в качестве защиты своего богатства, потому что все остальное выглядит особенно мрачно.

Цены спот золото выросли на  +1% до $ 1379 или + $ 11.30 впервые на неделе. Цены на золото движутся в этом месяце, в любом направлении, на фоне нервной торговли, и не удивительно наблюдать как ценовое движение пересекает точку открытия практически ежедневно.

С начала года, желтый металл резко упали на -18%, так как доля инвесторов потеряла в него веру в качестве средства сбережения и на фоне опасений, что ФРС может свернуть меры по стимулированию экономики.

Ожидается, что золоту будет трудно преодолеть сопротивление на недельном графике -  $ 1418.32 до конца дня.  $ 1376 - первая поддержка, $ 1343 – вторая поддержка, и первое сопротивление на $ 1403.

Евро/доллар

Вайдман - Денежно-кредитная политика ЕЦБ не может вывести из кризиса

Глава Бундесбанка Йенс Вайдман заявил в четверг, что Европейский центральный банк - не решение кризиса в зоне евро, сопротивляясь давлению со стороны других политиков ЕЦБ, стремящихся расширить ряд политических инструментов. 

Выступая в Париже, Weidmann отказался комментировать  замечания председателя Федеральной резервной системы США Бена Бернанке о том, что центральный банк США может начать урезать покупки облигаций, и принять такое решения  на одной из своих следующих встреч по монетарной политики.

 Сосредоточив внимание на ситуации в еврозоне, он сказал: "Денежно-кредитная политика  Евросистемы (центральных банков в евро зоне) уже сделала много, чтобы сократить кризис. 
Но кредитно-денежная политика не может вывести из кризиса, мы полностью едины в том," - заявил на конференции член Управляющего совета ЕЦБ Weidmann.

 Weidmann сделал свои комментарии следом за другим политиком ЕЦБ, Питером Praet, который заявил, что банк может попробовать новую политику, если это необходимо, чтобы снизить риски дефляции и мер по стимулированию кредитования в зоне евро.

Технический анализ Forex: EUR/USD

ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ:

поддержки:

S3 - 1.2715

S2 - 1.2768

S1 - 1.2850

сопротивления

R1 - 1.2985

R2 - 1.3038

R3 - 1.3123

Большую часть четверга пара медленно росла. Вчера в ходе торгов пара показала максимум на 1.2956, после чего начала снижаться, в итоге закрывшись чуть выше 1.2933. Сегодняшние торги проходят с небольшим снижением, пара торгуется под сопротивлением 1.2950. Средние скользящие ЕМА21 и ЕМА55 в целом растут, пересеклись вверх. Индикаторы MACD и RSI около своих центральных линий, и разнонаправлены. Стохастик вышел из  перепроданности, и указывает на рост. На сегодня цели вверх — 1.2945, 1.2985, 1.3030. Цели вниз на сегодня — 1.2895, 1.2875, 1.2860.

Среднесрочная картина. Закрытие выше 20-дневной скользящей средней на 1.2961 необходимо, чтобы подтвердить, что 17 мая был обозначен среднесрочный минимум на 1.2796. Если возобновится падение с максимумом мая, то минимум апреля на 1.2751 является следующей целью вниз. Первым сопротивлением является 20-дневная скользящая средняя на 1.2961. Второе сопротивление – на психологическом уровне 1.3000. Первая поддержка, удерживающая пару от падения всю неделю – на 1.2830, вторая - минимум прошлой пятницы на 127.98. Третья поддержка - минимум апреля на 127.51.

Фунт/доллар

Фунт пользовался спросом в четверг, на фоне вышедших экономических данных.

ВВП Великобритании в I квартале 2013г., согласно окончательным данным, вырос на 0.3% по отношению к IV кварталу 2012г. Такие данные опубликовало в четверг Национальное бюро статистики страны. Ранее также сообщалось о повышении ВВП на 0.3%, и экономисты прогнозировали именно такой рост показателя. В годовом исчислении ВВП Великобритании, по окончательным данным, повысился на 0.6%, что также совпало и с прогнозами аналитиков, и с предварительными данными. 

Показатель понижения британского ВВП за IV квартал 2012г. не был пересмотрен и составил 0.3% в квартальном исчислении. По сравнению с IV кварталом 2011г. ВВП Великобритании в IV квартале 2012г. повысился на 0.2%, как и сообщалось ранее. Таким образом, в I квартале 2013г. британской экономике удалось избежать рецессии и продемонстрировать рост, как и ожидали эксперты. При этом рост ВВП в годовом исчислении в I квартале 2013г. на 0.6% оказался самым значительным с конца 2011г. 

Рост британской экономики в I квартале 2013г. был вызван ростом активности в секторе услуг (сектор услуг Великобритании обычно вносит существенный вклад в динамику ВВП) и восстановлением объемов добычи нефти и газа в Северном море. В то же время потребительские расходы росли в первые три месяца 2013г. самыми медленными темпами с III квартала 2011г., повысившись лишь на 0.1% в квартальном исчислении. Несмотря на это, потребительские расходы внесли немалый вклад в динамику ВВП в I квартале 2013г., чему также способствовал рост товарных запасов.

 ВВП Великобритании растет медленно, но на фоне европейских коллег - Франции и Германии, он выглядит блестяще. На таких новостях фунт получил поддержку и пошел вверх. 

Технический анализ Forex: GBP/USD

ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ:

поддержки:

S3 - 1.4922

S2 - 1.4967

S1 - 1.5036

сопротивления

R1 - 1.5151

R2 - 1.5196

R3 - 1.5265

Пара отскочила от сопротивления 1.5120 и пробили уровень 1.5100, пытаясь закрепится под ним. Предпочтительней продажи. Можно попробовать по текущей цене. Стоп-лосс в идеале выставить за 1.5180. Можем дожидаться первой цели на 1.5000, далее – 1.4900 – 1.4870 – к предыдущим минимумам.

Доллар/йена

Падение индекса Nikkei на 7.3%

Nikkei Stock Average пострадал, одно из его худших однодневное снижение десятилетия, 7.3% падения. Министр экономики Японии действовал быстро, чтобы успокоить рынок.

Акира Амари сказал, что японские акции в последние месяцы выросли "быстрее, чем ожидалось". Слабые производственные данные Китая побудили продавцов "зафиксировать прибыль в одно и то же время," - сказал он.

Рынки получили двойную дозу плохих новостей, и это вызвало распродажи от Токио до Берлина и Нью-Йорка. Что будет дальше?

Приглушенное снижение котировок в Европе и США показывают, что инвесторы по всему миру на данный момент склонны согласиться с г-ном Амари, что распродажи в четверг в Японии является единичным случаем рыночного блюза, а не причина для широкой защиты.

Многие инвесторы по-прежнему утверждают, что мировые индексы, вероятно, будут продолжать расти, на фоне улучшения экономического роста, разумных оценок и сильной поддержкой финансовых рынков со стороны центральных банков, таких как Федеральная резервная система и Банк Японии.

 Но даже некоторые быки предупреждают, что неравномерность экономических данных, резкий рост акций в США и Японии и повышенный интерес краткосрочных инвесторов, включая хедж-фонды может проложить путь для более волатильных торгов.

Японские акции выросли более чем на 60% с конца ноября, когда Синдзо Абэ, в настоящее время премьер-министр Японии, намекнул, что его администрация резко увеличит предложение денег в попытке перезапустить экономику. Фактическая программа покупки облигаций не начиналась до прошлого месяца, однако, скептики подчеркивают, что слишком рано объявлять победу.

"Я далеко не уверен, что эта политика будут работать", говорит Ларри Кантор, глава отдела исследований для Barclays.

Откат Nikkei в четверг начался с умеренного снижения, и набрал обороты после перерыва на обед в Токио, заканчивая день самым значительным однодневным снижением индекса за два года. За последние три десятилетия, снижение такого масштаба, как правило, проходили в дни глобальной слабости во время международного финансового кризиса, например, осенью 2008 года. Но, в четверг, никакие другие крупные рынки не упали почти так же сильно, как в Японии.

В США, акции начали день резким снижением, падением на 127 очков индекса Доу-Джонса в первые минуты торгов, перед разворотом этих потерь на положительную территорию к полудню. Dow завершили сессию четверга скромным ростом – 12.67 пункта, или 0.1%.

 По мнению г-на Кантора, возросшая роль центральных банков в стимулировании рынков капитала означает повышенные колебания цен в настоящее время, и инвесторы в большей степени руководствуются спекуляциями о том, что центральные банки будут делать дальше. 

Другим фактором недавнего ралли было участие хедж-фондов и других институциональных инвесторов в США и Европе, которые сделали ставку на японский фондовый рынок одним из наиболее популярных инвестиций в этом году.

Терренс Коннелли из Макро Advisors LLC в городе Лафайет, штат Калифорния, который работает с хедж-фондами, говорит, что много средств в японских акциях защищены с помощью "скользящих стоп" приказов, которые продают акции на определенном уровне ниже рынка,в случае отката рынка. Во время распродажи в четверг в Японии, многие из этих приказов сработали, говорит г-н Коннелли.

Некоторые крупные фонды говорят, что они будут продолжать делать ставку на акции японских компаний, но будут внимательно следить за японским рынком облигаций. Медленный рост доходности может быть полезным для экономики, если это означает рост инфляционных ожиданий в стране, но рост выше доходности японских правительственных облигаций подорвет доверие, сказали инвесторы.

"Абэ не сделал ничего другого, кроме как купить много" японских правительственных облигаций и снизить иену, говорит Радж Гупта, который руководит $ 200 млн. в Invictus RG Pte сингапурском хедж-фонде, который занимается продажей своих японских позиций на бирже в течение последних нескольких недель. "Ни один из структурных вопросов в Японии не был решен".

Многие наблюдатели рынка продолжают видеть возможности для будущих доходов от Nikkei, несмотря на откат в четверг.

Майкл Куртц, стратег и глава глобальной стратегии капитала из Nomura в Гонконге (японский инвестиционный банк) сказал, что, снижение отражает краткосрочные тактические ходы трейдерами, а не прочные изменения в мышлении среди долгосрочных инвесторов о Японской перспективы. Он по-прежнему видит японские акции дешевыми.

------------------------

Технический анализ Forex: USD/JPY

ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ:

поддержки:

S3: 97.96

S2: 99.39

S1: 100.69

сопротивления

R1: 103.43

R2: 104.87

R3: 106.17

Иена укрепилась после того, как вышли значительно слабее, чем ожидалось, китайские производственные данные, которые побудили инвесторов продавать японские акции и покупать иены.

Чтобы компенсировать потери от японских акций, инвесторы фиксировали прибыль на их позиции доллара по отношению к иене.