Прогноз-сценарий на 10.02.2012 | 10 февраля 2012

 Прогноз-сценарий на 10.02.2012

Фондовые индексы США закрылись в плюсе третью сессию подряд на фоне умеренного энтузиазма инвесторов по отношению к прогрессу в принятии новой программы помощи Греции и улучшений на рынке труда США. 

По итогам торгов Dow Jones Industrial Average повысился на 6.51 пункта (0.05%) до 12890.46 пункта, Standard & Poor's 500 - на 1.99 пункта (0.15%) до 1351.95 пункта. Nasdaq Composite прибавил 11.37 пункта (0.39%) до 2927.23 пункта. 

Рост возглавили акции технологических компаний и компаний сектора основных потребительских товаров. В лидерах роста среди компонентов Dow оказались акции United Technologies, подорожавшие на 2.5%. 

Первоначально американский рынок получил импульс к росту после того, как лидеры Греции достигли договоренности по мерам строгой экономии. Их принятие необходимо перед тем, как министры финансов Европы и Международный валютный фонд утвердят новую программу помощи для Греции объемом 172 млрд долларов. 

В США вышли данные, согласно которым число первичных заявок на пособие по безработице в стране на последней неделе уменьшилось до 358 000 (экономисты ожидали результат на уровне 370 000). Товарно-материальные запасы на оптовых складах США в декабре выросли сильнее, чем ожидалось. 

Индекс доллара (DXY), который используется для отслеживания доллара по отношению к валютам шести торговых партнеров США, упал на 0.2 процента до 78.597. 

США не покупало или продавало доллары, чтобы влиять на валютные ставки в четвертом квартале, говорится в докладе Федерального резервного банка Нью-Йорка.

События, на которые стоит обратить внимание сегодня:

13:30 мск. Великобритания: Индекс отпускных цен производителей за январь (Предыдущее значение - 4.8 % г/г, прогноз - 3.7 % г/г)

17:30 мск. США: Баланс внешней торговли за декабрь (Предыдущее значение - -47.8 млрд., прогноз - -48 млрд.)

18:55 мск. США: Индекс настроений по расчету Мичиганского университета в феврале (Предыдущее значение - 75.0, прогноз - 74.5)

21:30 мск. США: Выступление главы ФРС США Бернанке

23:00 мск. США: Баланс федерального бюджета за январь (Предыдущее значение - -85.97 млрд. $, прогноз - -50 млрд. $)

Выкуп для стимулирования

$ 25 млрд. взыскания с заемщиков США могут сделать долгосрочное жилищное восстановление более вероятным.

Кредиторы замедлили темпы выкупа, так как они вели переговоры с генеральными прокурорами во всех 50 штатах более чем год. С сегодняшнего дня, банки, скорее всего, возобновят конфискацию собственности.

Стэн Хамфрис, главный экономист Zillow Inc из Сиэтла, провайдер по продажам домов: "Тень урегулирования висела над рынком уже в течение года".

Руководство банков ужесточило стандарты ипотечного кредитования из-за неопределенности в отношении их потенциальных обязательств. Выкуп нового жилья упал на 46 процентов с октября 2010 года.

Соглашение предусматривает $ 17 млрд. долга записывать на счет некоторых домовладельцев из-за потери права выкупа. Около 11 миллионов американских домовладельцев должны больше за свои ипотечные кредиты, чем их дома стоят, по данным CoreLogic Inc (CLGX), Санта-Ана, штат Калифорния, поставщика данных недвижимости. Это ограничивает их возможности продать или рефинансировать и снизижает стимул продолжать платить.

Основные сокращения, могут помочь сократить число ипотечных дефолтов домовладельцев и снизить стимулы для так называемых стратегических дефолтов, когда домовладельцы отказываются от собственности, потому что у них слишком много отрицательного собственного капитала из-за снижения стоимости домов.

В США домовладельцы имеют 750 миллиардов долларов отрицательного капитала, сказал Хамфрис. Урегулирование поможет рынку жилья.

"Было много дискуссий по основным сокращениям и это лишь одна из мер на рынке жилья в США", - сказал в телефонном интервью Пол Diggle, экономист Capital Economics. 

Снижение процентных ставок

Соглашение включает в себя $ 5 млрд. наличными для государства - плата за выкуп. Обслуживающий Займ будет рефинансирован на $ 3 млрд., чтобы снизить ставки и около $ 1.5 млрд. заплатят домовладельцы за неудачный выкуп.

Общая стоимость соглашения с кредиторами, в том числе Citigroup Inc, Банк оф Америка и Wells Fargo & Ко может вырасти до 40 миллиардов долларов, если девять крупнейших ипотечных кредитора подпишут соглашение. В лучшем случае, если все банки будут участвовать, сделка может стоить $ 45 млрд. для домовладельцев и жертв выкупа.

Деньги могут иметь дополнительное преимущество: они проверят эффективность частичного прощения в предотвращении дефолтов, и могут стимулировать крупномасштабные программы, сказал Шон Донован, секретарь департамента жилищного фонда и городского развития. 

После шестилетнего спада цен на жилье, спрос демонстрирует признаки укрепления, поддержанные уровнем безработицы, которая снизилась до 8.3 процента в прошлом месяце. Число американцев, которые подписали контракты на покупку домов, в декабре выросло до 19-месячного максимума, что свидетельствует о стабилизации на рынке, которое началось в конце 2011 года и может продолжиться в этом году.

Снижение цен.

Цены на жилье могут вновь снизится, по крайней мере на некоторое время, на хрупком рынке. Число новых заявок выкупа упало на 34 процента в прошлом году, по данным RealtyTrac.

Около 1 млн. выкупа в этом году - это снижение еще на 25 процентов с 2011 года.

"Я думаю, цена снизится, потому что увеличивается количество проблемных продаж "забрать за долги", сказал Марк Занди, главный экономист Moody Analytics Инк в Уэст-Честере, штат Пенсильвания. "Но я думаю, что снижение цен будет скромным. Я думаю, что банки сами будут очень чувствительны к рыночным ценам. Я не думаю, что они собираются избавиться от собственности. Это было бы не в их интересах".

Кредиторы вряд ли будут наводнять рынок, потому что это может повредить ценам, говорит Сэм Khater, старший экономист CoreLogic. Банки могут быть ограничены своими возможностями в процессе выкупа. Запрещается практика робо-подписание, когда можно было подписать тысячу документов выкупа за один раз, не проверяя их. "Вы должны оформлять это медленно и размеренно, так что рынок может переварить их", - сказал Khater.

Правительство расширило меры для защиты потребителей и стимулирования кредиторов и изменение условия оплаты жилья грозит лишением права выкупа.

Программы Администрации Обамы.

Президент Барак Обама предложил в этом месяце расширить изменения условий кредитования для домовладельцев, по программе его администрации Доступное рефинансирование или HAMP. Домовладельцы смогут рефинансировать вклады в текущих низких процентных ставках через программу Главное Доступное рефинансирование. Некоторые планы  рефинансирования требуют одобрения Конгресса.

Программа администрации Главное Доступное рефинансирование составляет $ 29.9 млрд. в качестве помощи, которую он пообещал 30 января.

Отдельно Fannie Mae (FNMA), ипотечная компания под опекой США, пригласила инвесторов подать заявки на новую программу аренды недвижимости. Цель этой программы заключается в сокращении перечня выкупа, обеспечивая при этом аренду домов для тех, кто не может претендовать на покупку или не хотят выкупать в собственность.

Исцеление рынка

"Мы даем себе отчет, что этими мерами не возможно полностью исцелить рынок жилья", - сказал Обама на встрече с государственными прокурорами в Вашингтоне. "Но это только начало. И мы должны убедиться, что банки примут сделки".

Остается опасность того, что "волна выкупа" может дестабилизировать рынок жилья, говорит Сьюзан Вахтер, профессор по недвижимости и финансам в Университете штата Пенсильвания Wharton School. "Но, узел должен быть развязан".

Евро/доллар

Греция

Руководители европейских финансов были намерены отложить ратификацию в 130 млрд. евро ($ 173 млрд) по спасению Греции, так как правительство в Афинах вновь поставило под сомнение воплощение плана строгости.

"Это зависит от греческого правительства, его конкретных действий - с помощью законодательства, иных действий - убедить своих европейских партнеров, что вторая программа будет работать", - заявил комиссар Европейского Союза по экономическим и валютным вопросам Олли Рен, прибыв на экстренное заседание министров финансов еврозоны в Брюсселе.

Европейские фондовые индексы выросли впервые за четыре дня, а евро достиг двухмесячного максимума против доллара, после того, как переговоры по соглашению с Афинами стимулировали оптимизм по поводу необходимой помощи для Греции, чтобы избежать дефолта и экономического коллапса.

"Существует очень обнадеживающая новость из Афин", - заявила журналистам до начала заседания глава Международного валютного фонда Кристин Лагард. "Она позитивная".

Президент Европейского центрального банка Марио Драги и член исполнительного совета член Йорг Асмуссен вступили в переговоры во Франкфурте. 

Переговоры, которые продолжались с июля, должны завершиться соглашением, которое позволит Греции, получить 14.5 млрд. евро для платежа 20 марта.

"Зона евро должна быть стабилизирована", - сказал ирландский министр финансов Майкл Нунан.

"Генеральное соглашение"

Внимание Инвесторов переключается на Брюссель. После шести дней переговоры зашли в тупик о необходимости более 300 миллионов евро пенсионных сокращений. Премьер-министр Лукас Papademos объявил "общее согласие", но не стал раскрывать подробности.

Стремясь к сокращению задолженности Греции до 120 процентов от валового внутреннего продукта со 160 процентов в прошлом году, Papademos и партийные руководители согласились на сокращение бюджета в этом году на 1.5 процента к ВВП. Меры - 20-процентное сокращение минимального размера оплаты труда, снижение пенсионных выплат и немедленное сокращение рабочих мест в количестве 15 000.

Держатели облигаций встречались в Париже и обсуждали принятие среднего купона как 3.6 процента на новые 30-летние облигации в предлагаемой замене долга. Соглашение будет сотавлять 100 млрд евро от более чем 200 млрд. евро частной задолженности и официальное предложение должно быть принято 13 февраля, чтобы все процедуры были завершены до 20 марта.

"У нас есть также соглашение с частными кредиторами", - сказал греческий министр финансов Евангелос Венизелос. "Мы должны сейчас получить политическую поддержку Еврогруппы на последнем шаге".

Во Франкфурте, Драги оставил открытой возможность ЕЦБ принять участие в облегчение долгового бремени за счет отказа от части прибыли от греческих облигаций, которые он купил во время кризиса. Тем не менее он отклонил продажи облигаций в Европе "временного фонда финансовой помощи в убыток, так как это запрещено европейским договором", сказал он.

Греция заплатит за внешнюю поддержку более глубокой рецессией, так как экономика снижается быстрее, чем предполагалось первоначально. Уровень безработицы поднялся в ноябре до 20.9 процента. Этот фон заставляет политиков беспокоиться о потере поддержки избирателей в преддверии выборов, которые пройдут в апреле. Забастовщики на этой неделе высмеяли условия внешней помощи, как "шантаж".

Финансовые чиновники в Брюсселе отметили прогресс, достигнутый с 4 февраля на селекторном совещании с Венизелосом.

"30 Секунд до полуночи"

"Греки понимают, что это не пять минут до полуночи, а 30 секунд до полуночи", - заявил министр финансов Люксембурга Люк Фриден. "То, что мы встречаемся в Брюсселе после того, как встречи несколько раз откладывались, является признаком того, что Афины поняли наше послание на телефонной конференции в субботу", - сказал он.

Греческие законодатели намерены провести в эти выходные голосование по мерам жесткой экономии, заявил Христос Protopapas, представитель социалистической партии ПАСОК. Реализация закона будет рассмотрена в ближайшие 10 - 15 дней, сказал он.

Прошло уже более двух лет с момента, когда Греция вызвала региональный кризис за счет пересмотра бюджета. Если не удастся его локализовать, это приведет к тому, что Португалии и Ирландии потребуются финансовые вливания и чтобы экономике еврозоны избежать второй рецессии, а ЕЦБ приедется выдавать чрезвычайные кредиты банкам, чтобы предотвратить падение.

Греческая сделка позволит европейским лидерам начать переговоры о том, чтобы увеличить запланированный предел в 500 миллиардов евро кредитования спасения, которые вступят в силу в июле, когда постоянный фонд помощи придет на смену временного Европейского фонда финансовой стабильности.

Увеличение так называемой защиты было определено в качестве предварительного условия Международного валютного фонда, который хочет 500 миллиардов долларов, чтобы уберечь глобальную экономику от страданий в Европе. Мексиканский министр финансов Хосе Антонио Мид заявил, что группа из 20 стран вряд ли согласится на дополнительные деньги для кредитора.

Глава Еврогруппы Юнкер: 

- Новая программа обеспечивает всесторонний план для достижения устойчивости долга Греции

- Финансовая помощь будет предоставлена в виде кредитов на сумму 100 млрд евро, еще 30 млрд евро будут выделены для стимулирования долгового свопа 

- Еврогруппа встретится в следующую среду, чтобы одобрить программу Греции

Комиссар ЕС Рен: 

- Соглашение по обмену долга Греции в держании частного сектора "практически завершено"

Евро вырос до 2-месячных максимумов против доллара США и японской йены после того, как некоторые инвесторы спровоцировали срабатывание стоп-приказов на покупку в районе 1.3300. 

Европейская валюта укрепилась по отношению к большинству наиболее торгуемых валют после того как президент Европейского центрального банка Марио Драги сказал, что это приведет к снижению требований для следующего аукциона трехлетнего кредита в конце этого месяца. 

"Евро вырос на заявлении ЕЦБ в плане снижения требований к обеспечению и повышению ожиданий LTRO, что поддерживает аппетит к риску", - сказал Марк Маккормик валютный стратег-аналитик Brown Brothers Harriman & Co в Нью-Йорке, ссылаясь на длительную эксплуатацию рефинансирования ЕЦБ. "Рынок был очень короткий по евро и большинство шортов выдавливается". 

Расширение залога "это плохая новость, потому что ЕЦБ принимает более рискованные и более опасные активы на свой баланс".

ЕЦБ сохранил свою основную ставку рефинансирования на уровне 1 процент, в соответствии с оценками аналитиков. 

 Технически, EUR/USD достиг двухмесячного максимума после того, как греческие политические лидеры заявили, что они достигли соглашения о жестких мерах, необходимых для получения финансовой помощи. Евро достиг $ 1.3322, самого высокого значения с 12 декабря. Семидневный индекс относительной силы составил 72.5, выше 70 уровня третий день подряд. Значение выше 70 указывает, что может быть коррекция.

Фунт/доллар

Glaxo SmithKline говорит, что была репатриации крупных сумм наличных денег из стран еврозоны в течение нескольких месяцев, которые обменивались на фунты стерлингов. Производитель говорит, что он делает это из страха, что долговой кризис может стать хуже. "Когда у вас нет денег в банках, Вы озабочены", - отметил генеральный директор Эндрю Витти на ежегодной презентации компании в Лондоне.

Стерлинг укрепился против большинства 16 основных валют после того, как центральный банк заявил, что будет стимулировать программу покупки облигаций на 50 млрд фунтов стерлингов ($ 79.3 млрд), менее чем 75 млрд. фунтов прогнозов некоторых экономистов. Центральный банк изменил срок покупки долга, указав, что он будет покупать больше ценных бумаг со сроком погашения в три-семь лет.

Центральный банк также оставил свою ключевую процентную ставку на уровне 0.5 процента.

Центральный банк будет покупать активы равномерно.

Фунт укрепился на 0.2 процента против доллара, и вырос на 0.6 процента против йены, но ослаб на 0.2 процента против евро.

"События были полезны для британского фунта," - пишет в записке для клиентов Майкл Деркс, главный стратег-аналитик финансовых услуг в Лондоне. "Готовность Англии продолжать заниматься ответственной монетарной политикой заслуживает некоторых аплодисментов в это время беспрецедентной жесткой экономии бюджетных средств".

Отчет по промышленному производству Великобритании также увеличился более чем прогнозировали экономисты.

Индекс поднялся на 1 процент в декабре по сравнением с предыдущим месяцем, когда он упал на 0.1 процент, говорит Управление национальной статистики. Экономисты прогнозировали увеличение на 0.2 процента.

Стерлинг ослаб против евро после того, как Греческое правительство достигло соглашения о жестких мерах, для получения необходимого пакета финансирования 130 млрд. евро ($ 173 млрд).

Фунт ослаб на 1.3 процента в этом году против 10 основных валют. 

"Банк Англии в готовности"

Фунт поднялся к самой высокой отметке с 15 ноября по отношению к доллару после того, как Банк Англии заявил, что увеличит программу покупки облигаций меньше, чем прогнозировали некоторые экономисты.

Технически, GBP/USD оставался сильным до прихода американцев, которые решили на него приобрести доллары, евро и франки... Поддержка для пары находится на 1.5775, около которой он может стабилизироваться.

Доллар/йена 

Panasonic будет искать экологически чистые источники энергии в ближайшие годы. Рост цен на нефть и продолжающееся воздействие от катастрофы Фукусимы заствляет компанию пересмотреть свои стратегии, связанные с энергетикой.

Японию беспокоит сильная йена, которая снижает покупки JGBs. Официально Китай сократил свою долю в японской бумаге на $ 45 млрд. в 2011 году.

Хираи, генеральный директор Sony обещает принять болезненные решения, чтобы сократить фиксированные затраты на бизнес-телевидение и цепочки поставок, так как компания несет потери четвертый год подряд.

"Мы должны принять некоторые жесткие решения об увольнениях и снижения постоянных затрат в различных областях".

Sony, законодатель телевизионной моды в 1980-х, прогнозирует потерять деньги на телевизорах и в этом году, поскольку потребители предпочитают более дешевые устройства от компании Samsung Electronics Co и Apple Inc для фильмов, музыки и игр.

Sony, второй в мире производитель 3 TV, будет инвестировать в новые технологии и совершенствовать свою линейку жидкокристаллических дисплеев сказал Хираи, которому приписывают авторство PlayStation.

"Sony придется сократить рабочие места, если он теряет большую долю рынка телевизоров", сказал Широ Mikoshiba, аналитик Nomura Holdings в Токио. "Заработная плата бремя постоянных затрат компании".

Новые технологии

Число сотрудников Sony сократилось на 6.8 процента до 168 200 с 180 500 тремя годами ранее. Тогда Sony стоила 100 миллиардов долларов, сейчас стоит $ 20 млрд., согласно данным Bloomberg. Акции выросли на 0.1 процента до 1544 йен в Токио вчера, и 12 процентов в этом году. Акции упали на 53 процента в прошлом году.

Производитель телевизоров Bravia более чем удвоил свой годовой прогноз потерь на прошлой неделе до 220 млрд. йен ($ 2.9 млрд), обвиняя сильную йену, наводнения и стоимость панели дисплея Samsung. Компания может отказаться от своих менее конкурентоспособных предприятий, заявил Хираи не вдаваясь в подробности.

Компания может потерять до 230 млрд. йен на телевизорах в этом финансовом году после снижения продаж до 20 миллионов комплектов с 27 млн. в прошлом году. Она планирует сокращение числа моделей и сокращения маркетинговых расходов.

"Очень трудно представить, что Sony выйдет из телевизионного бизнеса", - заявил Хираи. "Мы должны, очевидно, сосредоточиться на придумывании новых технологий".

Сокращение издержек

Компания снизила прогноз продаж на видеокамеры, игровые консоли и персональные компьютеры, и сказала: продажи мобильных телефонов оказались хуже ожиданий.

Япония - крупнейший экспортер потребительской электроники ищет, чтобы сэкономить деньги на своих локальных операциях, а также в США и Европе, сказал Хираи. Сокращения расходов также может влиять на поставщиков и производителей Sony, так как кредитные рейтинги снижены агентствами Investors Service Moody 's, Standard & Poor и Fitch Ratings с декабря.

"Это трудно, болезненное решение, но правильный выбор для бизнеса", - сказал Хираи не вдаваясь в подробности. "Они не даются легко".

Хираи, который работал в подразделении музыки и развлечений Sony, обошел трех других кандидатов, с инженерным образованием, в том числе вице-президента Hiroshi Yoshioka, на высший пост. Ему исполняется 70 в этом месяце.

Медицинский бизнес

Одним из направлений деятельности является медицинский бизнес, где Sony хочет использовать свои изображения, датчики и чиповые технологии, сказал Хираи. Yoshioka возглавит медицинский бизнес. Sony потратит 140 000 000 000 йен для увеличения своего производства комплементарных металло-оксидных полупроводников, или CMOS.

"Стакан наполовину полный"

Йена упала против всех основных валют, а совокупный отток валюты почти в два раза сильнее, чем среднесуточная в прошлом году, по данным банка New York Mellon.

По отношению к семерке валют упала на 9.9 процента, до 11-месячного минимума. Инвестиции в валюты с более высокими процентными ставками более привлекательны когда аппетит к риску растет.

"Хотя подробности греческой реструктуризации долга, меры жесткой экономии и последующее освобождение спасательных средств по-прежнему остаются под вопросом, валютные инвесторы явно предпочитают рассматривать стакан наполовину полный", - написал клиентам Samarjit Шанкар, управляющий директор валютной группы в Бостоне в Банке New York Mellon.

Технически, USD/JPY укрепляется, так как снижение азиатских акций увеличило спрос на американскую валюту. Поддержка находится на 77.30, сопротивление - на 77.90