Прогноз-сценарий на 18.11.2011 | 18 ноября 2011

 Прогноз-сценарий на 18.11.2011

Евро получил поддержку со стороны вышедших в четверг более благоприятных, чем ожидалось, экономических индикаторов США. Тем не менее, к концу дня энтузиазм инвесторов ослабел, так как они были по-прежнему обеспокоены кризисом суверенного долга и напряженной ситуацией с финансированием, которую этот кризис обусловил.

Австралийский доллар опустился ниже паритета против доллара США впервые с 12 октября в связи с падением цен на сырье. Цены на серебро достигли самого низкого уровня почти за четыре недели, а золото подешевело более чем на 3%.

"Мы все еще испытываем воздействие со стороны событий в Европе", поэтому устойчивый рост проблематичен, сказал Аруп Чаттерджи, валютный стратег-аналитик Barclays Capital в Нью-Йорке.

Инвесторы были готовы идти на риск, так как в США вышли хорошие данные, однако усиление опасений относительно Европы и налогово-бюджетной консолидации в США положили конец такому настрою.

Министерство труда США сообщило в четверг о том, что число первичных заявок на пособие по безработице за прошлую неделю сократилось до самого низкого уровня с начала апреля. Четырехнедельная скользящая средняя для первичных заявок, которая считается более надежным индикатором, сглаживающим недельную волатильность, упала ниже 400 000, что произошло впервые почти за сем месяцев.

В четверг вечером в системе EBS пара евро/доллар торговалась по 1.3456 против 1.3465 в среду вечером. Пара евро/йена торговалась по 103.60 против 103.75.

Пара доллар/йена торговалась по 76.98 против 77.06, а пара доллар/швейцарский франк – по 0.9220 против 0.9192.

Пара австралийский доллар/доллар США торговалась по 1.000, с понижением почти на 0.84%.

Пара британский фунт/доллар торговалась по 1.5753 против 1.5731.

Индекс доллара ICE, который отражает стоимость американской валюты против корзины из других валют, составлял 78.309 против 78.016.

    Важные новости на сегодня:

11:00 мск. Германия: Индекс цен производителей за октябрь (Предыдущее значение - 0.3 % м/м, Прогноз - 0.1 % м/м)

20:16 мск. США: Отчёт минфина по валютному рынку

Представитель ФРС Дадли: 

- Опасаюсь, что грядет слишком жесткая налогово-бюджетная политика

- ФРС нуждается в помощи со стороны правительства, чтобы оказать поддержку экономике

- Хотел бы, чтобы усилия по сокращению дефицита были бы предприняты позже

- Жесткая налогово-бюджетная политика в настоящее время повредит восстановлению экономики

- Опасаюсь, что жесткая налогово-бюджетная политика отнимет 1 процентный пункт от ВВП

- Если ФРС получит поддержку, экономическая ситуация в 2012 г будет довольно хорошей

- Европа - самый значительный фактор риска для экономических перспектив США

- Уязвимость американских банков перед лицом европейских проблем является ограниченной

- Евро наверняка переживет кризис

- Перспективы США лучше, чем были

- Риск рецессии снизился

- Обеспокоен - слишком много бюджетных ограничений

Просит федеральное правительство не сокращать расходы слишком сильно в ближайшее время, так как это намного осложнит задачу для центрального банка, чтобы направить рост экономики в нужное русло. Выступая на Ночном Бизнес телевидении (в вечерней программе в четверг), Президент ФРС Нью-Йорка Уильямс Дадли сказал: "Мы не хотим быть слишком много бюджетных ограничений в ближайшей перспективе", потому что если это произойдет, "это будет больно для экономики, это будет больно для роста, это будет больно для занятости. Таким образом, мы не собираетесь посмотреть виды снижение уровня безработицы, что мы иначе могли бы видеть. Дадли имеет постоянный голос по денежно-кредитной политики в Федеральном комитете по открытым рынкам. Он сказал, что в последнее время наблюдаются улучшения в данных, но риск для перспективы омрачает кризис в Европе. Он также повторил свое убеждение, что ФРС стоит расширить свой баланс далее покупая ипотечные ценные бумаги, хотя он не сказал, будет ли она это делать. В интервью он высказал озабоченность по поводу нынешнего решения принятия бюджета США. Дадли соглашается, что в более долгосрочной перспективе, он всецело поддерживает сокращение дефицита. Но он опасается, что экономика еще не вступила в фазу, из которой она может сделать большой толчок к жесткой экономии. Он отметил, что нация ждет рекомендаций так называемой группы супер комитета, двухпартийной группы, созданной законодателем, чтобы найти путь к более устойчивой финансовой среде. Дадли выразил беспокойство, что мнение группы не будет единодушным. "Я думаю, что важно, получить что-то материальное от Супер Комитета, а не просто секвестр и автоматические триггеры" для сокращения дефицита. "Если мы ничего не сделаем, налогово-бюджетная политика в 2012 году отнимет сумму более 1% от ВВП", - сказал Дадли. "Сейчас кажется очень много финансовых ограничений в то время, как экономика растет умеренными темпами". Фискальная ситуация подчеркивает тот факт, что ФРС не может оживить экономику сама по себе. Ей необходимо получить помощь со стороны правительсва, сказал чиновник. Если ФРС получит помощь от правительства, экономика действительно может быть неплохой в 2012 году". По поводу европейских проблем для риска США, Дадли сказал, что "прямого воздействия на американские банки США в странах Европы, на самом деле очень, очень, очень, очень скромные". Он также сказал: "Я думаю, абсолютно, что евро выживет. Я думаю, важная вещь в том, что европейские лидеры в полной мере привержены Евро". Центробанк также выразил некоторое сочувствие протестам, распространяемым по всей территории США против банкиров и корпоративной жадности. "Я полностью понимаю гнев людей "не Занимайте Уолл-стрит", хотя есть широкое непонимание роли ФРС, которую она играет в самые мрачные времена финансового кризиса. В экономике США перспективы "определенно лучше, чем это было" и "риск рецессии на самом деле значительно снизился за последние несколько месяцев, потому что  занятость растет и рост доходов приводит к сильным потребительским расходам. "Инфляция, которая имела место в первой половине года выглядит сейчас пониженной". 

Евро/доллар

*Лидер греческой оппозиции: 

- Никто не должен сомневаться в нашем заявлении о том, что мы поддержим решения, принятые 26 октября

- Мы неоднократно говорили, что соглашение от 26 октяря будет выполнено 

*Правительство Италии все еще хочет принятия экономических мер - министр

С одной стороны, ничего реально положительного для выхода из сегодняшней ситуации Европа не предложила. С другой стороны, доходности по французским облигациям были разумными, испанский и итальянский долг выглядит довольно тяжелым (на самом деле все страны PIIGS). Вышедшие и предстоящие данные рисуют смешанную картину на аппетит к риску. 

Все по-прежнему сосредоточены на Европе и возможном выхода из ситуации, так как стоимость для финансирования долга находится на рекордных уровнях. В частности - беспокоили Италия и Испания в последнее время, и теперь внимание начинает поворачиваться в сторону Франции, второй по величине экономики ЕС. Испания также понизила свой прогноз ВВП.

Это заставило провести сражение между Францией и Германией по поводу большего участия ЕЦБ во всей этой катастрофе долга. Идея в том, что ЕЦБ станет "покупателем последней инстанции", который теоретически должен стабилизировать рынок. Это действие будет похоже на "базуки", как ФРС США утверждала, что готова к использованию, по существу, отпугивая потенциальных держателей облигаций.

Однако ситуация с ЕС разная, и потому, что она тянятся так долго, авторитет таких действий будет под вопросом. И ЕЦБ в целом сталкивается с проблемами. Даже если бы он сказал, что будут покупателем последней инстанции, рынок будет конечно тестировать такое заявление, так что, вполне вероятно, что ситуация будет разворачиваться еще хуже, даже если они примут это. Сказать, что это не очень хорошая ситуация - преуменьшение.

Италия и Греция, хотя и выглядят готовыми принять институт мер жесткой экономии, они должны предпринять шаги непопулярных мер, так как Papademus в Греции получил первоначальную поддержку. В Италии, премьер-Монти также заявил о подобных мерах, тем самым устраняя потенциальный конфликт. 

RBC: Единой валюте удалось несколько восстановиться по отношению к доллару США, после того, как ранее на этой неделе она опустилась до минимального уровня с 10 октября в область $1.3420.

Аналитики RBC считают, что курс евро получил поддержку за счет покрытия коротких позиций, а также подъема фьючерсов на американские акции. 

Кроме того, восстановлению пары способствовали разговоры о том, что ФРС может запустить новую программу количественного смягчения. 

В то же время, следует помнить, что обстановка в еврозоне остается крайне напряженной. Стратеги Brown Brothers Harriman предупреждают трейдеров, что если евро уйдет ниже $1.3400, он опустится к октябрьскому минимуму $1.3145.

Пара евро/доллар, возможно, будет оставаться склонной к снижению, учитывая опасения относительно кризиса суверенного долга в еврозоне, говорит Осао Иидзука из Sumitomo Trust and Banking. "Евро будет оставаться в центре внимания, и нисходящий тренд может продолжиться", - отмечает он. Усилия Европейского центрального банка по приобретению европейских государственных облигаций, в том числе облигаций Испании и Франции после аукционов в четверг, помогли замедлить рост доходности. "Покупки со стороны ЕЦБ исказили ситуацию на рынке облигаций. Без них доходность продолжила бы расти", - отмечает Иидзука. По его мнению, пара будет торговаться в диапазоне 1.3400-1.3500. Пара в четверг нашла поддержку в районе 1.3420, и прорыв этого уровня может спровоцировать продажи для ограничения убытков.

Технически, EUR/USD торгуется, как верно заметил Иидзука, недалеко от значимого уровня 1.3400. Это долговременный 50% уровень восстановления с июня 2010 по май 2011 г. На часовом графике пара два дня торгуется в диапазоне 1.3435 - 1.3540. Не смотря на склонность пары к снижению, нижняя граница диапазона пока сдерживает натиски медведей. Думаю, что ЕЦБ и ШНБ внесут свою лепту для укрепления поддержки евро. По крайней мере, если не последует полномасштабного укрепления доллара США, то вряд ли пара закончит день ниже 1.3400...

Фунт/доллар

В Великобритании Цифры потребительского доверия вышли меньше, чем ожидалось с чтением 36 против ожидание 43, что ниже, чем в прошлом месяце - 46. Но все-таки розничные продажы показали вполне достойный прирост - 0.9% против ожиданий снижения - 0.2%. 

Возможно, этот разрыв объясняется опасениями, что исходят от правительства. Правительство продолжает твердить о том, как плоха экономика, чтобы оправдать свое положение легких денег и объяснить 5% инфляцию, но я думаю, что экономические данные, говорят об обратном. Сейчас, Великобритания делает именно то, что должно быть сделано во всем мире за счет снижения государственных расходов. Неизбежный провал в ВВП из-за этого действия следует приветствовать, а не бояться. 

Технически, GBP/USD, вероятно сегодня будет торговаться в диапазоне выше двух предыдущих дней, а именно - 1.5720 - 1.5820.

Доллар/йена 

Министр финансов Японии Адзуми: 

- Я хочу, чтобы Германия усердно боролась с европейским кризисом

- Необходимо не допустить усугубления проблем Италии и Испании

- Ведутся переговоры о проведении встречи Большой семерки к концу года, но решение пока не принято

- Очень внимательно следим за ростом процентных ставок Испании

- Хочу, чтобы Германия играла центральную роль в создании защиты от кризиса

 Технически, по USD/JPY волатильность снизилась и, вероятно пара продолжит торговаться в узком диапазоне 76.90 - 77.10 в ближайшее время