Прогноз-сценарий на 07.11.2011 | 07 ноября 2011

 Прогноз-сценарий на 07.11.2011

G-20 о кризисе

Мировые лидеры игнорировали новые проверки, чтобы помочь спасти еврозону, требуя сделать больше, чтобы исправить долговой кризис.

Мировые политики потребовали более подробную информацию о пакете спасательных мер Международного валютного фонда, которые могли бы кредитовать спасение Европы, как сказала немецкий канцлер Ангела Меркель на саммите G20 в Каннах во Франции. Президент Франции Николя Саркози заявил, что решение не может быть представлено до февраля.

"Самое худшее, это согласился с тем, что премьер-министр Великобритании Дэвид Кэмерон заявил журналистам после двухдневного сбора. Работа МВФ для оказания помощи странам, терпящим бедствие, а не для поддержки валютных систем".

Отказ крупнейших экономик, платить деньги отражают раздражение и неспособность Европы разрешить свой кризис и инвесторы надеется, что саммит будет означать поворотный момент. 

Премьер-министр Греции Георгиос Папандреу выиграл 153 голосов из 330 палаты парламента после того, как он начал переговоры с оппозиционными партиями о создании правительства национального единства, поскольку он пытается достичь договоренности о европейском пакете помощи, чтобы предотвратить дефолт.

Объединяться

"действительно почти нет стран, которые будут объединиться" с Европейским фондом финансовой стабильности, заявила Меркель  журналистам, чтобы ускорить реализацию согласия 27 октября увеличить мощность фонда спасения EFSF, рекапитализировать банки и списать долг Греции.

Европейские и американские акции упали, так же как и евро. Индекс Stoxx Europe 600 записал свои самые большие еженедельные потери в течение шести недель, а евро снизился на 2.5 процента, с прошлой недели до $ 1.3792. Десятилетняя итальянская доходность облигаций выросла, в то время как ставки по 10-летним немецким долгам ограничены крупнейшим еженедельным падением за всю историю.

В заявлении, обвиняя Европу для разжигания напряженности финансового рынка, G-20 сказал, что это обеспечило бы МВФ "ресурсавми, чтобы выполнять свою системную роль" и оставил руководителей для обсуждения, как предоставить больше средств, если это необходимо.

Буферный Капитал 

Лидеры утвердили план, в котором Deutsche Bank AG, BNP Paribas SA, Goldman Sachs Group Inc и 26 других банков столкнутся с дополнительными средствами капитала. G-20 также согласился ограничить риски, связанные с так называемыми "слишком большими, чтобы обанкротиться" банками и призвал регуляторов для изучения влияния кредитно-дефолтных свопов на цены облигаций.

Они поклялись "двигаться быстрее к рыночным" ценам валют, и приветствовали "решимость" Китая увеличить гибкость юаня. Группа добилась прогресса в будущих финансовых операциях транзакций налога, сказал Саркози.

Боссы Европы планировали продемонстрировать свой новый антикризисный план борьбы на Французской Ривьере и безопасной внешней поддержки удвоениtv 440 млрд евро EFSF ($ 607 млрд.) для защиты больших стран, таких как Италия от заражения. Эта стратегия оговаривалась накануне встречи, когда Папандреу призвал референдум, от которого он потом отказался и, Италия попала в центр внимания инвесторов.

Хорошие новости

"Рынки находятся в постоянном поиске хороших новостей и возможностей", - сказал премьер-министр Канады Стивен Харпер. "Чем раньше европейские лидеры смогут просто подтвердить, что они двигаются вперед, я думаю, что это будет самый быстрый способ вытащить нас из этого кризиса доверия".

Президент США Барак Обама сказал, что он хотел бы видеть "ускоренный курс" в европейской политике и, что важно для его правительства послать "четкий сигнал, что европейский проект жив и здоров".

Группа БРИК стран с развивающейся экономикой, включая Бразилию, Россию, Индию, Китай и Южную Африку, примет решение о "финансовой помощи" зоны евро в "ближайшие недели", - сказал Аркадий Дворкович, экономический советник президента России Дмитрия Медведева. Президент Бразилии Дилма Руссефф сказала, что она "не имеет планов или намерений делать какие-либо прямые вклады" в Европу и Китай, а предпочитает использовать МВФ.

Варианты укрепления $ 391 млрд МВФ, когда придет время увеличатся. Они также обсудили увеличение количества специальных прав заимствования фонда. G-20 договорились создать новую, шестимесячную кредитную линию для стран "с сильной политикой и основными принципами".

Директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард сказала журналистам: "лучше иметь очень сильную единодушную поддержку, чтобы сделать все возможное".

Афины остались центром внимания, так как Папандреу изо всех сил пытался цепляться за власть - четвертый год рецессии. Политики пытаются наметить план ввести в действие новое правительство и ратифицировать пакет спасательных мер, так как европейские державы заморозили 8 млрд. евро в виде помощи, и ждут, что Греция должна увернуться от дефолта.

неприятные последствия

Папандреу принял решение о проведении голосования по спасению, и паника охватила рынки, так как это могло бы стоить Греции ее нахождение в зоне евро.

Берлускони признал усилия МВФ по сокращению второго по величине долга еврозоны после Греции. 

"Берлускони осознает сомнения, которые окружают его план", - сказал Саркози. Итальянский премьер заявил, эпиднадзор "просит, а не навязывается", и что он отклонил предложение денег МВФ. "Я поблагодарил их и сказал, что нам не нужны эти средства", - сказал он.

События, на которые стоит обратить внимание сегодня:

14:00 мск. Еврозона: Розничные продажи за сентябрь (Предыдущее значение - -0.3 % м/м, Прогноз - -0.1 % м/м)

15:00 мск. Германия: Промышленное производство за сентябрь (Предыдущее значение - 91 тыс., Прогноз - 101 тыс.)

19:55 мск. Еврозона: Встреча ЭКОФИН

Лидер оппозиции Греции набирает очки для коалиции

Антонис Самарас из Новой демократической партии сообщил парламенту, что премьер-министр должен уйти в отставку.

Он назвал PM Георгиоса Папандреу "опасной" для Греции и хочет немедленных выборов.

Но г-н Папандреу говорит, что выборы подождут, пока жизненно важный для ЕС пакет будет одобрен.

Опросы общественного мнения, опубликованные в субботу предположили, что греки предпочли бы правительство национального единства, чтобы провести досрочные выборы.

Г-н Папандреу встретился с президентом Каролосом Папульясом в субботу, после вотума доверия в парламенте.

Президент Папульяс призвал противоборствующие стороны преодолеть свои разногласия и работать вместе, чтобы обуздать кризис, который поставил под угрозу весь проект евро.

"Консенсус является одним и единственным способом", - сказал г-н Папульяс.

Тем не менее, г-н Папандреу и г-н Самарас предложили радикально различные планы о том, как выйти из политического кризиса.

Г-н Самарас настаивал на досрочных выборах. "Все, что мы хотим это, чтобы г-н Папандреу ушел в отставку, потому что он стал опасным для страны. Мы настаиваем на немедленных выборах".

Но г-н Папандреу заявил, что досрочные выборы будут "иметь катастрофические последствия для экономики и для греческого народа".

Он сказал, что правительству национального единства нужно было бы несколько месяцев, чтобы спасти страну от банкротства и защитить свое членство в еврозоне.

«Сотрудничество необходимо для Греции и для наших партнеров - чтобы могли выполнить наши обязательства", - заявил г-н Папандреу на встрече с президентом Папульясом.

"Я обеспокоен тем, что отсутствие сотрудничества может принести неприятности нашим партнерам и желание остаться в Европейском Союзе и еврозоне - центральное ядро".

Риск дефолта

Было высказано предположение, что новая правящая коалиция может быть во главе с министром финансов Евангелосом Венизелосом.

Экономические реформы в Греции привели к отказу от драхмы в качестве своей валюты в пользу евро в 2002 году, что стало проще для страны занимать деньги.

Но рост задолженности Греции во время кризиса и реализации мер жесткой экономии оказались чрезвычайно непопулярны у народа, вызвав широкие протесты и забастовки.

Если Греция объявит дефолт по своим долгам, стоимость заимствований взлетит ракетой для других стран, что может привести к новому банковскому кризису.

В понедельник г-н Папандреу шокировал партнеров по ЕС и отправил рынки в хаос, призывая к национальному референдуму по сделке, которая уже была обеспечена.

Голосование было отменено несколькими днями позже.

Внимание также сосредоточилось на огромное бремя долга Италии, с опасениями, что она может столкнуться с собственным кризисом.

В субботу канцлер Германии Ангела Меркель заявила, что может потребоваться десятилетия для того, чтобы Европа решила свои долговые проблемы и это может быть сделано только путем размещения по странам правовых ограничений на их долги.

"Каждый человек в Европе, должен приложить усилия, чтобы достичь всего, что требуется", - сказала она в комментарии, размещенных на ее сайте.

Председатель Еврокомиссии Жозе Мануэл Баррозу признал, что возможно, Греция в конечном итоге оставит еврозону, но это "в ее интересах", чтобы остаться.

"Я думаю, выход из еврозоны не самый лучший способ решения. Но в конце концов, это от них зависит реализация решений, принятых вместе", - сказал он.

Евро/доллар

Европейский кризис. 

Новостной фон

Скептики хотят чистое и всеобъемлющее решение. Им подавай конкретные обязательства. Кто находится на борту? Что они будут делать?

Они ожидают, что прогресс будет двигаться с той же скоростью, как они ведут собственный бизнес - проблемы, анализ, решение.

В демократических правительствах он не работает таким образом.

Прогресс в области политики является грязным, небрежным, несовершенным, медленным и нагруженным компромиссами.

Для Европы необходимо многогранное решение. Кусочки мозаики складывать в единое целое - это постепенный процесс.

Что будет самым важным в ближайшие недели? Что мы будем смотреть по телевизору и читать в средствах массовой информации? Это важно для торговли и принятия решений.

Данные Прошлой Недели 

Экономические новости были хорошими.

Индекс ISM Manufacturing был несколько ниже ожиданий, но это было в основном за счет "закупочных цен". Другие подкатегории были хорошими, и общее чтение согласуется с 2.9% роста ВВП. 

Доклад ситуации с занятостью был в основном положительным. Прирост рабочих мест составил около 180K. 

Проблема в том, что каждый источник СМИ фокусируется на чистую работу, а не на изменение динамики рынка труда. Между тем, позитивный отчет по-прежнему недостаточен. Учитывая глубину предыдущего снижения, а также медленный характер восстановления.

Первоначальные заявки по безработице опустились ниже 400K. Большинство наблюдателей смотрят на это как статическую цель - 400K, 500K предупреждения о рецессии  и благоприятная цель в 300K диапазоне. 

Авто продажи были сильны. 

Сезонные прибыли по-прежнему сильны, в целом почти на 65%, по двухлетнему шаблону.

Почти не было негативных новостей. 

Наиболее важная - сюрприз призыва к референдуму в Греции. Когда новость "хорошая" рынок растет, если "плохая" происходит обратное. Референдум - угроза - отрицательно для финансовых рынков.

G20 ничего не сделал. Это связано с греческой историей, так как угроза референдума изменила расписание. Контуры плана остались теми же, но было много разглагольствования.

Важно держать еженедельные новости в перспективе. 

Экономические / Выступления политиков и экономистов.

Начавшаяся неделя

Доклад в четверг по безработице и в пятницу индекс доверия потребителя штата Мичиган.

Есть ряд встреч в еврозоне (понедельник и вторник), а также выступления членов ФРС и новости о Греции, а также: 

 изменение объема оборота розничной торговли в ЕС, данные по промышленному сектору, ценам производителей и сальдо торгового баланса в Великобритании. Особого внимания будет заслуживать решение Банка Англии по своей основной процентной ставке. По предварительному прогнозу, она будет оставлена без изменений, на уровне 0.50%.

После отчетов прошедшей недели, Внимание рынка резко смещается от американских акций на Золото, нефть, и развивающиеся рынки, которые движутся вверх. 

Какой позитив/негатив можно ждать от заголовков:

Существует обязательство среди европейских лидеров для поддержания Еврозоны.

Любой план, на первый взгляд, может вызвать негативное восприятие рынка. 

Китай или Ближний Восток могут быть конечными партнерами. 

Европейский капитал банков будет удовлетворяться за счет сочетания требований, гарантий и прямых инвестиций.

Воздействие финансовых институтов США является источником беспокойства по стоимости акций, но не так сильно, как другие показатели рынка. 

Самое лучшее сотношение риск/вознаграждение для покупок, если будут сообщения, что катастрофу в Европе можно будет избежать.

Европейский страхи отчасти отражают озабоченность контрагентов мировым экономическим влиянием на рост. Это удерживает цены на акции.

Многие «события» - это новости и комментарии, которые добавляют немного свежей информации, и стимулируют торговлю.

Технически, EUR/USD торгуется в диапазоне между 1.3670 (SMA100) и 1.3850 (SMA200) со склонностью к росту

1.3800 - SMA5

1.3780 - SMA10

1.3760 - SMA20

1.3895 - SMA50

1.3850 - SMA100

1.3675 - SMA200

"Неправильное" раскрытие веера говорит об отсутствие ярко выраженного тренда.

Фунт/доллар

FTSE, потерял более 3% на прошлой неделе.

Технически, GBP/USD  торгуется в диапазоне между 1.5830 (SMA50) и 1.6140 (SMA200) со склонностью к росту

1.6040 - SMA5

1.6015 - SMA10

1.5835 - SMA20

1.5830 - SMA50

1.6025 - SMA100

1.6140 - SMA200

Доллар/йена 

Японский взгляд на древесину

На волне цунами, которые опустошили регион Тохоку в Японии в марте, страна стала свидетелем резкого роста импорта древесины для временного жилья и других проектов восстановления. Тем не менее, экологи намерены сделать Японию самодостаточной с целью более эффективного управления поставками древесины в стране, которая состоит на две трети из лесов. Два десятилетия назад, Япония возглавила список крупнейших покупателей в мире древесины и зависимых продуктов. Импорт Леса начал сокращаться на ежегодной основе после 1990 года, сказал Коджи Хаттори, представитель отдела торговли древесиной в Министерстве сельского и лесного хозяйства. В настоящее время Япония является лишь пятым по величине импортером древесины, и продолжает закупать около 70% строительных материалов из-за рубежа. Правительство импортирует фанеру - в основном из Малайзии и Индонезии. Ипорт на нее взлетел на 30% вскоре после того, как 11 марта землетрясения и цунами уничтожили прибрежные деревни и города. Правительственная статистика показывает, что заказы на импорт выросли до более чем 420 тысяч кубометров в апреле, что почти на две трети больше периода с февраля 2011 года. Хаттори сказал, что длительные задержки в прибытии фанеры из-за рубежа также способствовали росту спроса на отечественные пиломатериалы, заставляя временные проекты реконструкции полагаться на местную древесину, по крайней мере на начальном этапе. "Теперь у нас есть избыток фанеры в стране. В результате цены упали примерно до 1 доллара США за кубический метр", пояснил он. Профессор Наото Андо,  эксперт Университета лесного хозяйства в Токио, сказал, что в Японии безудержный экспорт древесины в начале 1980-х привел к нехватке поставок в регионе и тем самым резкому росту цен. Новые источники экспорта, такие как Австралия, Китай и Соединенные Штаты подтолкнули цены вниз, оставив в Японии местных производителей древесины бороться против иностранной конкуренции. "Японские цены на древесину резко упали, так как не могли конкурировать с более дешевым импортом", - говорит Андо. Отечественная промышленность уже не прибыльна и не в состоянии поглотить местную рабочую силу. Для экологов, восстановление импорта фанеры является наглядным примером неправильного отношения к лесам Японии. "Огромной лесной покров Японии может не только сделать страну самостоятельной, но и сделать ее одним из крупнейших экспортеров древесины, если мы обеспечим лучшее управление местной промышленностью древесины", - говорит Андо. Между тем, зеленые активисты разворачивают "Фурусато" - Концепция устойчивого развития сообщества через экономическую устойчивость в рамках усилий по защите лесов Японии, одновременно уменьшая импорт. На недавней международной конференции по восстановлению биоразнообразия и устойчивого развития во главе с организацией за промышленное, духовное и культурное развитие (ОИСКА), участники Фурусато определили экологию как важный вклад в Принципы 1992 Рио-де-Жанейро по окружающей среде и развитию. Примером жизнеспособности Фурусато является Tabayama, небольшая западная деревня Токио, что находится в окружении гор девственных кедровых и сосновых деревьев. Быстрый экономический рост Японии после Второй мировой войны нанес удар по местной промышленности древесины Tabayama, когда дешевая древесина из Юго-Восточной Азии затопила местный рынок. Традиционные семьи лесорубов потеряли средства к существованию и были вынуждены бежать из деревни, оставив после себя заросшие леса и сокращающимся населением до всего 700 жителей, сказал мэр Масаюки Окабе. "Мы стали сильно зависить от государственных субсидий для нашего экономического выживания", - сказал он. Но за последние несколько лет наблюдаются кардинальные изменения. По словам Окабе, проект Tabayama может возродить леса с помощью новых программ основанных на "люди-ориентированной модели развития". Регион в настоящее время представляет большие возможности для возрождения местной экономики. Например Tabayama теперь стало огромным туристическим местом, привлекая горожан из Токио в свой уникальный отдых - приют. Мало того, что экотуризм приносит столь необходимые финансы, но и преимущества лесной промышленности путем содействия совместных мероприятий для туристов, таких как очистка подлесок и строительных путей. Фурусато недавно получили щедрые инъекции средств на пятилетний период от корпоративной социальной ответственности (КСО) двух ведущих японских компаний, Tokyu Hotel Corp и саммита Супермаркет. Эти средства будут переданы непосредственно в администрации сел, которые затем распределятся на местные проекты в ведении небольших союзов и неправительственных организаций. Такие усилия стабилизировали и оживили местную экономику Tabayama, способствуя пересадки лесов и защите богатого биологического разнообразия региона. Другое устойчивое предприятие, возглавляемое сети Юона, направлено на увеличение производства деревянных палочек из японских пиломатериалов. Япония производит только 20% палочек для еды. Китай до сих пор заполнял пробел в предложениях, но не угрожал снизить экспорт для защиты своих собственных лесов. Такаюки Kasumi, основатель сети Юона, сказал, что его организация производит около 10 миллионов пар в год с использованием местных пиломатериалов непосредственно из леса купленного компаниями и профсоюзами. "Мы продвигаем использование местной древесины для палочек для еды. Хотя наши палочки стоимостью почти в три раза дороже китайского импорта, наше производство становится все более популярным", - сказал он. Kasumi основал Юона сети после землетрясения, когда экологически сознательные компании начали строительство временного жилья с использованием местной древесины. "Такие усилия убедили меня, что нам больше не нужно зависеть от импорта, если мы изменим наше отношение. Тохоку должны стать примером экологической устойчивости, сказал он. 

Технически USD/JPY переместилась в диапазон 77.65 - 79.00. Вероятно в среднесрочной перспективе в нем она и будет торговаться.