Прогноз-сценарий на 01.06.2011 | 01 июня 2011

 Прогноз-сценарий на 01.06.2011

 Палата представителей конгресса, контролируемая республиканцами, во вторник отказалась увеличивать потолок госдолга США на $2.4 трлн, на чем настаивала администрация Барака Обамы, сообщает Reuters.

За увеличение нынешнего полотка госдолга в $14.3 трлн. проголосовали 318 конгрессменов, против – 97. Республиканцы настаивают, что повышать потолок госдолга было бы безответственным с учетом того, что Белый дом не хочет сокращать госпрограммы, выделение средств на которые увеличивает дефицит бюджета.

Ранее министр финансов США Тим Гайтнер предупреждал о том, что если США объявят дефолт по своим обязательствам из-за того, что республиканцы не хотят увеличивать потолок госдолга, возникшая в экономике ситуация может привести к повторению депрессии 1930-х годов и крупнейшему кризису в масштабах всего мира.

По словам Гайтнера, у конгресса осталось всего несколько недель, чтобы поднять потолок госдолга, до наступления необратимых последствий в экономике США. 

Важные новости на сегодня:

12:30 мск. Великобритания: Необеспеченное потребительское кредитование за апрель (Предыдущее значение - 0.10 млрд. GB, Прогноз - 0.25 млрд. GB)

16:15 мск. США: Прогноз ADP по занятости за май (Предыдущее значение - 179 тыс, Прогноз - 175 тыс.)

17:00 мск. Евро зона: Выступление президента ЕЦБ Трише

18:00 мск. США: Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности в мае (Предыдущее значение - 60.4 )

В обнародованном отчете Всемирного банка (ВБ) есть интересная информация, приведшая в недоумение многих инвесторов в мире. По прогнозам экспертов этого авторитетнейшего финансового учреждения получается, что в скором времени не США и ЕС, а страны, которые сегодня принято называть «развивающимися экономиками», будут играть основную роль на мировых рынках. 

Согласно данным отчета, примерно к 2025 году шесть крупнейших развивающихся экономик – Бразилия, Китай, Индия, Индонезия, Южная Корея и Россия – смогут обеспечить более половины глобального роста мировой экономики (их доля в рыночных ценах в мировом ВВП значительно превысит 50%). Естественно, эта главная перемена в расстановке сил неизбежно вызовет и другие серьезные изменения: 

1. Прежде всего, в монетарной системе. Курс доллара утратит доминирующие позиции, ему придется поделиться местом на пьедестале с евро и китайским юанем, которые будут в таком же свободном обращении. Возможным также остается и многовалютный сценарий. 

2. Роль развивающихся экономик. Развивающиеся экономики будут всячески способствовать «росту» стран с более низким уровнем развития и доходами по средствам трансграничных торговых и финансовых акций. 

Одним словом, современный мир в ближайшее десятилетие ожидает глобальный передел. Конечно до положения дел, когда «последние станут первыми» не дойдет, но изменения обещают быть весьма значительными. 

Как будет происходить возможная смена лидера в мире? 

По расчетам экспертов Всемирного банка, ежегодный рост развивающихся экономик будет составлять примерно 4.7%. И так будет продолжаться минимум до 2025 года. За этот период их совокупная доля в глобальной экономике вырастет с 36% до 45%:

• в то же время развитые экономики заметно поотстанут. Их ежегодный рост будет колебаться на уровне 2.3%. Но, несмотря на это, США, Япония и некоторые страны Европы все еще будут сохранять свои позиции «локомотива» мировой экономики; 

• инвестиционная привлекательность. Быстрые темпы роста развивающихся экономик обязательно привлекут немалые инвестиции из государств с развитыми экономиками. Таким образом, будет запущен механизм, который неизбежно приведет к перераспределению центров влияния и, как следствие, к настоящему многополярному миру. 

• рост валютных резервов. В конце 2000 года страны с переходной экономикой владели лишь 37% от общего объема мировых валютных резервов (который оценивается в 9 триллионов долларов). Сейчас их доля достигает 60%, и, как считают специалисты, это не предел. 

В чем сила и преимущества развивающихся экономик?

Когда во время последнего кризиса большинство развитых индустриальных стран столкнулись с очень серьезной угрозой финансовой нестабильности, «молодые» экономики сумели проявить завидную эластичность и пострадали значительно меньше. Хотя ранее именно они считались более уязвимыми. 

1. Финансовая гибкость. Их финансовая гибкость базировалась на таких важных факторах как: 

- наличие крупных валютных запасов;

- профицит бюджета и баланса платежей;

- наличие банков с высокой капитализацией. 

Все это обеспечило для развивающихся экономик немалую «подушку безопасности», которая все еще сохраняет возможность защитить их и от будущих потрясений. 

3. Финансовая стабильность. Постоянный рост экономики и относительная финансовая стабильность в «развивающихся» странах, по мнению многих экспертов, имеет долгосрочные перспективы. 

4. Торговля. Уровень торговли между этими странами постоянно увеличивается, что однозначно приведет к уменьшению зависимости от спроса развитых индустриальных стран.

5. Средний класс. Количество среднего класса в «развивающихся» странах постоянно увеличивается, что может служить своеобразной гарантией продолжения выбранного курса. 

6. Влияние политиков. Стратегия дальнейшего экономического роста закрепляется в политических программах руководства этих государств. 

В чем слабость и уязвимые места стран с переходной экономикой?

Конечно не все так радужно и безоблачно у «развивающихся» стран. У каждой из них есть своя «Ахиллесова пята» и даже не одна. Однако всех их объединяют следующие риски:

• структурные изменения. Все вышеназванные страны просто обязаны в максимально сжатые сроки провести у себя серьезные и часто болезненные структурные изменения. Сегодня Китай, Индонезия, Индия и Россия постоянно сталкиваются с нешуточными «институциональными вызовами и проблемам в секторе управления», от преодоления которых будут во многом зависеть перспективы роста их экономик; 

• проведение реформ. Параллельно следует осуществлять и многочисленные реформы в других секторах, прежде всего, в социальном; 

• неравенство в доходах. В «развивающихся» странах сохраняется, и неизвестно когда будет окончательно изжито, неравенство в доходах и неравномерный доступ населения к основным услугам. Если в какой-нибудь из перечисленных стран произойдет мощный социальный взрыв (а от такого сценария они совершенно не застрахованы), то о перспективах экономического роста придется надолго забыть;

• инвестиции. Большие финансовые потоки, которые направляются сейчас в страны с развивающейся экономикой, в конечном итоге могут привести там к росту инфляции, обесцениванию активов и даже к дестабилизации местной банковской системы. 

• утечка знаний, специалистов и технологий. По-прежнему подрывает устойчивые темпы роста утечка знаний, специалистов и технологий. К сожалению, этот тренд будет неизменным еще очень долгое время. 

• доступ к образованию. Уровень доступа граждан к качественному образованию все еще оставляет желать лучшего в таких странах как Бразилия, Индия и Индонезия. В других странах с этим дела обстоят несколько лучше, но до «западных» показателей (не обязательно количественных) им пока что очень далеко. 

Евро/доллар

Греции может не хватить средств в течение нескольких недель

Греция попала под сильное давление со стороны ее международных кредиторов и рынка облигаций. В конце этой недели ожидается решение о том, что Афины получт последний транш помощи от Международного валютного фонда в размере € 12 млрд (10 млрд фунтов) кредита в течение нескольких недель.

"Тройка" чиновников-надзирателей из МВФ, Еврокомиссии и Европейского центрального банка продолжает спасательные работы в настоящее время в Афинах по рассмотрению вариантов. Ожидается, что они дадут свои рекомендации в конце этой недели. Если эти мероприятия не получат поддержку на международном уровне или в греческом кабинета, беспорядочный экономический крах может стать неизбежным.

Последние инъекции денежных средств, согласованных в мае прошлого года в рамках € 110 млрд. спасения, как говорят, находится под угрозой. Чиновники МВФ недовольны мерами, которые предпринимает Греция с целью сокращения ее государственных финансов. В частности, чиновники фонда недовольны медлительностью и амбициями предлагаемой программы приватизации. Они также обеспокоены надежностью экономических данных страны.

Один выход для Греции по-видимому предоставить МВФ, Еврокомиссии и ЕЦБ беспрецедентные полномочия над экономикой страны. Такие потери суверенитета будет трудно перенести любой нации. Но даже этого может оказаться не достаточно, чтобы стабилизировать ситуацию. Греческий долг может достичь 160 процентов от ВВП в течение ближайших нескольких лет, даже при нынешнем режиме жесткой экономии. Важно, однако, что план потребует также частных держателей облигаций принять "реструктуризацию" облигаций или технический дефолт, каторый отразится на владельцах греческого долга. Такое "кредитное событие" беспрецедентное в истории Европейского союза и единого валютного пространства, но рассматривается как необходимое для сдерживания все более враждебного общественного мнения в странах, которым придется платить по счету - Германия, Финляндия и Нидерланды. Канцлер Ангела Меркель выразила желание, чтобы частные инвесторы "разделили боль" перестройки или "перепрофилирования".

Председатель группы министров финансов еврозоны Жан-Клод Юнкер, предположил, что "мягкая реструктуризации" греческого долга может стать частью нового соглашения.

Однако, такой шаг может оказаться весьма дестабилизирующим с партнерами Греции в еврозоне. Это потребует дальнейшего спасения греческих банков, что может спровоцировать кредитный кризис на континенте, так как многие банки оказывают значительное воздействие на греческий долг, и это будет шоу ЕЦБ с потерей около € 35 млрд. своих запасов из € 200 млрд. греческих. Это залог по кредитам греческих частных банков, и, в первую очередь, для греческого правительства, который занял деньги у этих банков, потому что все они были заперты на частных рынках капитала и ЕЦБ не может непосредственно передавать деньги в Грецию.

Что еще хуже, есть страх очередного раунда "заражения" в Португалии, Ирландии, Испании и даже Италии. Последние две страны проведут аукционы государственных облигаций на этой неделе.

Технически, EUR/USD находится в восходящем тренде. Поддержка 1.4340, сопротивление - 1.4455.

Фунт/доллар

В преддверии выхода важных данных PMI на этой неделе, фунт сталкивался вчера с проблемами и значительно отставал от евро. Пара EUR/GBP достигла уровня 0.8740 в один момент, поднявшись на 1% с минимума, зафиксированного в прошлую пятницу. Стерлинг медлителен, даже несмотря на некоторые довольно положительные новости в жилищном секторе: в Land Registry сообщили о том, что цены на жилье выросли на 0.8% в апреле, а цены в Лондоне выросли на 3% за месяц; тем временем, Knight Frank утверждают, что элитная недвижимость в Лондоне подскочила на 1.4% в прошлом месяце после роста в 1% в апреле. 

Технически, GBP/USD удалось достигнуть 1.6546 на пути к максимальному уровню за месяц, но не сумел удержаться и закрыл день ниже, чем начал. В настоящий момент кабель предпринимает попытки восстановления. На уровне 1.6520 находится сопротивление, которое вновь будет мешать дальнейшему восхождению. Поддерка - около 1.6420.

Доллар/йена 

СпасениеУтопающихДелоРукСамихУтопающих 

Сегодня в 12:00 мск. Выступление главы Банка Японии Сиракавы

 Технически, USD/JPY  торгуется в диапазоне 80.70 - 81.80. Выход из этого коридора в ближайшее время не планируется...