Покупаем йену | 12 сентября 2016

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

Не ожидается важной макроэкономической статистики.

EUR/USD:

Рост котировок в данной валютной паре следует использовать для открытия позиций Sell. Почему мы можем увидеть рост пары в начале торгового дня? Основным фактором будет выступать приток капитала в валюты фондирования, к которым, в последние два года, относится и единая европейская валюта. Снижение “аппетита к риску” у инвесторов будет способствовать укреплению евро, по примеру американской торговой сессии в пятницу 9 сентября. Тогда ведущие мировые фондовые площадки продемонстрировали сильное падение котировок, при этом евро пользовалось спросом. Затем тенденция будет изменять свой характер, и мы будем наблюдать укрепление американской валюты. Основным драйвером для укрепления доллара можно назвать рост ставок Libor. Трехмесячная ставка Libor – это индикатор межбанковского кредитования и практически каждый день на рынке наблюдается новый максимум года. Текущий уровень ставок находится на отметке 0,852%. Напомню, что 16 декабря 2015 года, когда ФРС повысила учетную ставку, эта ставка была на уровне 0,532%. Таким образом, в декабре 2015 года спрэд между срединной ставкой FOMC и ставкой Libor был на уровне 0,157%, что предполагает текущий срединный уровень процентных ставок FOMC 0,695%. Если ФРС повышает ставку на 0,25% на одном из своих ближайших заседаний, то срединный уровень будет на отметке 0,625%. Таким образом, можно сделать вывод о том, что FOMC обязательно повысит учетную ставку в текущем году и нельзя исключать такого сценарий, что это будет сделано до президентских выборов в США. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Sell на росте котировок в область 1,1250/1,1280 и фиксировать прибыль на отметке 1,1205.

GBP/USD:

На сегодня формируется смешанный фон. С одной стороны, динамика кредитного рынка сигнализирует о росте позитивных настроений в отношении британских активов: доходность 10-летних государственных облигаций Великобритании растет по отношению к своим аналогам из США и Германии. Необходимо отметить, что дифференциал доходности облигаций Великобритании и США достиг максимального уровня с 4 августа. С другой стороны, масштабные распродажи на рынке черного золота в минувшую пятницу (котировки Brent снизились на 4,26%) могут оказать сильное давление на фунт стерлингов. Падение цен на нефть способствует укреплению доллара, поскольку стоимость энергоносителей котируется в американской валюте. На мой взгляд, сейчас по британской валюте можно ожидать реализации двух сценариев. Первый – это рост котировок в область 1,3479 (максимум 15 июля) и затем падение на новый минимум текущего года (ниже 1,2796). Второй сценарий предполагает, что роста в вышеуказанную область мы не увидим и снижение цен в область 1,2796 уже началось. Таким образом, я ожидаю падение стоимости британской валюты и шансы обновить минимум текущего года в ближайшие три месяца достаточно высокие. Почему следует ожидать именно снижение фунта? Все дело в разнонаправленной кредитно-денежной политики двух Центробанков: Банк Англии в августе понизил учетную ставку и анонсировал новое снижение до конца года из-за Brexit, при этом ФРС США готовится к повышению ставки, вероятней, всего это произойдет на декабрьском заседании. На этом фоне, в течение дня следует ожидать флэта в рамках диапазона 1,3210-1,3310.

USD/JPY:

Последние два торговых дня пара завершила ростом котировок, при этом фондовые рынки подверглись масштабным распродажам, особенно в Соединенных Штатах. Такая раскорреляция обычно завершается сильным снижение котировок пары USD/JPY. Повториться ли такой исход в этот раз? На мой взгляд, шансы на такой исход очень высокие. Во-первых, американский фондовый рынок продемонстрировал максимальное дневное падение с тех пор, как Великобритании объявила о выходе из состава Е.С. Тогда мировые рынки акций охватила паника, а сейчас никакой паники нет, но мы видим масштабные распродажи. Во-вторых, распродажи наблюдается по всему спектру рисковых активов: акции, нефть, металлы, высокодоходные кросс-курсы. Таким образом, можно сделать вывод о том, что инвесторы сворачивают carry trade и будут отдавать кредиты номинированные в по японской валюте. В такие периоды йена, как валюта фондирования №1, пользуется устойчивым спросом. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Sell на росте котировок в область 102,75/103,15 и фиксировать прибыль на отметке 101,90.

Приглашаю обсудить данные вопросы на вебинаре, который состоится сегодня в 10:30 мск.