Прогноз-сценарий на 17.07.2012 | 17 июля 2012

 Прогноз-сценарий на 17.07.2012

Доллар США снизился против других основных валют в понедельник после того, как данные, указавшие на падение розничных продаж в США, усилили ожидания дополнительного стимулирования экономики со стороны Федеральной резервной системы США. 

Согласно представленным в понедельник данным, розничные продажи в США в июне упали третий месяц подряд, на 0.5%. Экономисты прогнозировали их рост на 0.2%. В последний раз розничные продажи сокращались три месяца подряд в конце 2008 года, когда экономика США впала в рецессию. 

Международный валютный фонд также понизил прогноз по росту мирового ВВП, предупредив, что замедление экономики может ускориться, если политики не смогут принять более решительные меры. 

Доллар ослаб на фоне опасений относительно того, что замедление экономики может заставить ФРС смягчить денежно-кредитную политику в качестве меры стимулирования. 

Американская валюта продемонстрировала особо сильное снижение против японской йены, считающейся валютой-убежищем для инвесторов, обеспокоенных замедлением мировой экономики. Пара доллар/йена достигла самого низкого уровня примерно за месяц и вечером в понедельник торговалась по 78.87 против 79.19 на закрытии торгов в пятницу. 

Сегодня председатель ФРС Бен Бернанке выступит перед комитетом сената. Участники рынка будут пристально следить за его речью в поисках любых ориентиров относительно дальнейших действий центрального банка. Следующее двухдневное заседание ФРС, посвященное денежно-кредитной политике, начнется 31 июля. 

"Многие инвесторы придерживались мнения, что хотя очередной этап количественного смягчения возможен, его перспектива остается отдаленной. Однако теперь появились некоторые указания на то, что Бернанке гораздо ближе к его запуску, чем считалось ранее", - говорит Эндрю Уилкинсон, главный экономический стратег-аналитик Miller Tabak & Co. в Нью-Йорке. 

Австралийский и канадский доллары должны укрепиться, если глава ФРС намекнет на дальнейшие меры, поскольку эти валюты продемонстрировали самый сильный рост против доллара США после предыдущих этапов количественного смягчения, отмечает Чарльз Сент-Арно, валютный стратег-аналитик Nomura Securities в Нью-Йорке. В прошлом смягчение приводило к росту цен на сырьевые товары и впоследствии оказывало поддержку австралийскому и канадскому долларам, поскольку экономики Австралии и Канады в значительной степени зависимы от экспорта сырья. 

Пара австралийский доллар/доллар США торговалась по 1.0249 против 1.0226 вечером в пятницу. 

Евро также вырос против американской валюты, восстановив утраченные ранее позиции, на фоне того, что слабые данные США отодвинули на задний план опасения относительно еврозоны. Единая европейская валюта сначала упала на фоне сообщений о том, что Европейский центральный банк поддержал распространение убытков на держателей испанских облигаций. Давление на евро усилилось после заявления конституционного суда Германии о том, что он не примет решение о конституционности европейского фонда спасения до 12 сентября. 

Пара евро/доллар выросла до 1.2272 к концу сессии в Нью-Йорке против 1.2250 на закрытии торгов в пятницу. Пара евро/йена торговалась по 96.79 против 97.01. 

Британский фунт также извлек выгоду из оттоков средств из доллара и торговался по 1.5636 доллара против 1.5576 доллара в пятницу вечером. 

Индекс доллара ICE, отслеживающий динамику американской валюты против торгово-взвешенной корзины из других валют, составлял 83.117 против 83.349 на закрытии торгов в пятницу. 

События, на которые стоит обратить внимание сегодня:

12:30 мск. Великобритания: Индекс потребительских цен за июнь (Предыдущее значение - 2.8 % г/г, прогноз - 2.8 % г/г)

13:00 мск. Великобритания: Выступление главы Банка Англии Кинга

13:00 мск. Еврозона: Индекс настроений ZEW Германии в июле (Предыдущее значение - -16.9, прогноз - -20)

16:25 мск. Великобритания: Письмо Банка Англии об инфляции

16:30 мск. США: Индекс потребительских цен (Предыдущее значение - 1.7 % г/г, прогноз -1.6 % г/г)

17:00 мск. США: Покупки иностранцами долговых обязательств Министерства финансов США за май (Предыдущее значение - 37.3 млрд. $)

17:15 мск. США: Промышленное производство за июнь (Предыдущее значение - -0.1 % м/м, прогноз - +0.3 % м/м)

18:00 мск. США: Выступление главы ФРС Бернанке

Председатель Федеральной резервной системы США Бен Бернанке может предоставить точку прорыва для слабого доллара США. 

Графики указывают на снижение и возможный технический прорыв вниз индекса доллара ICE на фоне ожидаемого инвесторами выступления Бернанке во вторник. 

Сам по себе индекс является спорным показателем. Некоторые возражают против существенного удельного веса евро в этом статистическом параметре. Другие же не соглашаются с системой весов. С другой стороны, индекс отражает тренд покупок или продаж доллара, что привлекает внимание технических аналитиков. 

Очевидно, что восходящий тренд индекса доллара, продолжавшийся два с половиной месяца, ослаб в прошлый четверг, когда достиг своего пика на 83.829. 

Теперь индекс уязвим перед падением к 82.328. Решительное снижение будет техническим прорывом вниз. В этом случае, при минимальном снижении индекс испытает на прочность дневную поддержку на 80.847. 

Конечно, трейдеры, по обыкновению, будут анализировать выступление главы ФРС в текущем контексте снижения розничных продаж и растущих запасов. 

Заслуживающим доверия техническим сигналом о падении к поддержке 82.328 будет решительная торговля на уровне 83.078. Последнее время индекс загадочным образом удерживался на 83.094 и откочил вверх. 

Однако во вторник доллар, безусловно, обещает заставить инвесторов, ставящих на его снижение, улыбаться. 

Евро/доллар

Немецкий Суд не вынесет Решение о конституционности европейского фонда спасения в Течение 8 Недель

Германский верховный суд в течение восьми недель будет решать, следует ли приостановить постоянный фонд спасения еврозоны, оставляя Европу с антикризисным сундуком менее чем наполовину в ответ на долговой кризис.

Федеральный конституционный суд в Карлсруэ вынесет решение по заявкам прекратить участие Германии в Европейском механизме стабильности и по финансовому договору 12 сентября. Это больше, чем два месяца после того, как он провел слушания о мерах.

"Суд провел всеобъемлющие слушания по данному вопросу, и теперь не торопится, он должен принять решение", - сообщил журналистам немецкий представитель правительства Штеффен Зайберт в Берлине. Министр финансов Вольфганг Шойбле предупредил на прошлой неделе, что задержка в активизации ESM "может привести к значительному ухудшению" кризиса.

Задержка может осложнить усилия по урегулированию 2,5- летнего кризиса, европейские лидеры ссорятся за подробности спасения, условиях спасения банков и распределения бремени. Во вчерашнем интервью, канцлер Германии Ангела Меркель сказала телекомпании ZDF, что так называемый банковский союз с участием блока в масштабе финансового контролера будет включать совместный надзор «нового уровня». Она сказала, "солидарности" без присмотра не будет.

"Все эти попытки не имеют никаких шансов ни со мной ни с Германией", - сказала Меркель в интервью в Берлине.

Задержка работы постоянного фонда финансовой помощи до середины сентября или позднее означает, что 240 млрд. евро ($ 293 млрд) остается во временном фонде Европейской финансовой стабильности. ESM, в конечном счете должен иметь 500 млрд евро огневой мощи.

Верховный суд просигнализировал на прошлой неделе, что рассмотрение исков может занять несколько месяцев, а не недель. В случае, если судом будет вынесен запрет 12 сентября, законы будут пересматриваться, пока он выдает окончательный вердикт.

Суд просил президента Германии Йоахима Гаука не подписывать закон 21 июня, который отменял первоначальные планы о создании ESM.

Президент суда Андреас Vosskuhle сказал, что судьи "должны уважать" тот факт, что обе палаты парламента одобрили законы 29 июня большинством в две трети.

Жалобы ориентированные на ESM и финансовый договор были привезены группой законодателей, ученых и политических лидеров. Они утверждали, что законодательство, направленное на преодоление долговоого кризиса передает конституциональные полномочия от немецких законодателей в Брюссель и подрывает демократические правила.

Vosskuhle на прошлой неделе сказал Рольфу Штрауху, члену правления EFSF, что суду надо больше времени, чтобы принять решение.

"Я думаю, что временные рамки двух-трех месяцев, или даже больше, были бы весьма рискованны", - ответил Штраух.

Евро упал до самого низкого уровня по отношению к доллару более чем за два года на прошлой неделе до 1.2163 - 13 июля.

В Европе наиболее кредитоспособные государственные облигации поднялись на прошлой неделе, а немецкие двухлетки упали до рекордных минус 0.052 процента, поскольку инвесторы искали убежище от кризиса евро.

Немецкие законодатели прервут свои летние каникулы и вернуться в Берлин 19 июля, проголосовать для утверждения 100 млрд евро спасения - кредиты для Испании. После того, как премьер-министр Испании Мариано Rajoy на прошлой неделе объявил о 65000000000 евро сокращения и увеличения налогов, Меркель подтвердила что финансовая помощь не будут предоставлена без каких-либо условий.

"Тот, кто получает помощь, тот берет на себя обязательства, и должен быть контроль", - сказала Меркель ZDF.

Президент Франции Франсуа Холланд, премьер-министр Италии Марио Монти и Rajoy настаивали на более быстрых действиях, в том числе по совместным обязательствам, в то время как Меркель назвала совместно выпущенные долговые обязательства - это "неправильный путь", чтобы устранить кризис. Меркель в прошлом месяце бичевала план на саммите ЕС президента Хермана Ван Ромпея, как слишком сосредоточенным на «коллективизации».

Немецкий президент Бундесбанка Йенс Вайдман заявил, что евро лидеры были не в состоянии более четко определить свои выводы на саммите. Он сказал голландской газете Het Financieele Dagblad, что евро нации "должны обсудить отказ от суверенитета с такой же открытостью, как вопрос о том, как урегулировать проблему задолженности коллективно".

Поскольку правительства Испании и Италии находятся под бременем высокой стоимости заимствования, Вайдман, главный банкир Германии и Европейского центрального банка, член Совета управляющих, сказал Boersen-Zeitung, что Италия "с более высокой доходностью не является основанием для просьбы о помощи, спасения. Евро финансирование спасения должно предоставляться только в крайнем случае, сказал он.

"Если Италия продолжит курс на реформы, это хороший путь", - сообщил Вайдман в интервью. На вопрос о том, что третьей по величине экономики еврозоны необходима помощь фонда, он сказал: "Нет, я не вижу Италию в этой ситуации".

Пара евро/доллар может немного снизиться, но я не думаю, что падение будет слишком глубоким, пока не пройдет двухдневное выступление председателя ФРС Бернанке. Вероятно, что Бернанке будет придерживаться своих предыдущих заявлений, поскольку ему не подобает объявлять о третьем этапе количественного смягчения во время выступления. Это должно быть сделано Комитетом по операциям на открытом рынке ФРС; в противном случае, зачем иметь комитет? Скорее всего, Бернанке продолжит повторять предыдущие заявления, хотя ФРС, вероятно, стала на шаг ближе к принятию решения относительно количественного смягчения. 

Технически, EUR/USD поддержка находится на 1.2175, а сопротивление – на 1.2300. 

Фунт/доллар

Libor конфликт

Недавно ушедший исполнительный директор Barclays сказал, что он выполнял приказы от своего шефа и регуляторов, когда  поручил депутатам преуменьшать заимствования британского банка в 2008 году.

Джерри дель Missier, который ушел в отставку в начале этого месяца, как главный операционный директор Barclays, сообщил парламентскому комитету в понедельник, что его начальник в то время, Роберт Даймонд, сказал ему в октябре 2008 года, что топ чиновник Банка Англии призвал Barclays снизить свои расходы по займам. Г-н Дель Missier сказал, что он передал это сообщение исполнительным органем Barclays.

Г-н Дель Missier в противоречие с парламентскими показаниями ранее в этом месяце г-Даймонда, и Пола Такера, заместителя главы Банка Англии, с которым г-н Алмазный говорил в октябре 2008 года. Оба отрицают, что никому не предписывали преуменьшить заимствования банка.

События в центре внимания, которые потрясли Великобританию и финансовое учреждение в последние недели. Власти говорят, что в результате занижения расходов заимствования Barclays пытался манипулировать Лондонской межбанковской ставкой предложения. Этот показатель, который служит в качестве ориентира курса на триллионы долларов в виде кредитов и производных во всем мире, включает в себя сметные расходы заимствований группы банков.

Barclays признал обвинения в прошлом месяце на £ 290 000 000 ($ 451 600 000), соглашаясь с американскими и британскими властями. 

Тем временем в США, в верхней республиканской и демократической палатах комитета по финансовым услугам начали двухпартийную экспертизу по заявлениям о неправильной манипуляции Libor. Они сказали, что будут проводить слушания по этому вопросу, но не уточнили дату.

Воспоминания г-на Missierа, похоже, подкреплены современными записями, сделанными г-ном Алмазным после его телефонного разговора с г-ном Такером. Тот отмечает, что г-н Алмазный по электронной почте переписывался с г-ном Missierом по представлениям о ставках Libor.

Господа Даймонд и Такер сказали, что г-н дель Missier видимо неправильно записал. Но г-н дель Missier сказал британским законодателям в понедельник, что он придерживается своего заявления.

"Я могу только сказать вам, что я хорошо помню из разговора", - сказал он. В то время как власти США позже толковали низкие процентные ставки, как незаконные, г-н дель Missier сказал, что считает это неуместным, потому что это был ответ на инструкции от центрального банка.

Несоответствие вопросов. По крайней мере, до недавнего времени г-н Такер считался фаворитом, чтобы стать следующим главой Банка Англии. Но он сталкивается со все более трудными вопросами со стороны законодателей и других о его роли в скандале, и почему он не сделал больше для решения проблем, предотвращении манипуляции, когда они впервые появились более четырех лет назад.

Представители Банка Англии от комментариев отказались. Представитель Barclays отказался от комментариев.

Разногласия между участниками драмы, вероятно, продолжатся.

Г-н Такер и Мервин Кинг, управляющий Банка Англии должны предстать перед той же парламентской комиссией сегодня. 

Люди, близкие к комиссии также заявили, что рассматривают возможность привлечения г-н Алмазного ответить на вопросы по поводу явного несоответствия между его показаниями и другими, но, вероятно, его повторное появление на коммиссии не будет до сентября. Г-н Diamond отрицает, что он ввел в заблуждение комитет, и высказал готовность дать показания еще раз. Добавляя новые противоречия разворачивающийся саги, г-н дель Missier сказал, что его команда, когда занижала расходы заимствования банка, помечала это, что может подтвердить Стивен Морс, руководитель блока Barclays банка Capital. (Г-н Морс оставил Barclays в октябре прошлого года). Г-н Морс не был расположен на комментарий в понедельник.

Это говорит о том, что по крайней мере, некоторые руководители Barclays питали озабоченность по поводу директивы занижения ставки, несмотря на то, что господа Missier и Алмазный говорят, что они не думают, что делали что-то не так.

FSA, главный финансовый регулятор Великобритании, отмывает господ Даймонда и Missierа от правонарушения в деле, делая заключение, что эпизод вытекает из невинного непонимания между двумя мужчинами. FSA не возражает против того, чтобы г-н Missier получил поощрение о котором было объявлено в прошлом месяце.

Законодатели в понедельник оказывали давление на агентство, что вопрос по обвинению рассматривается слишком медленно, чтобы исследовать как банки пытались манипулировать ставкой Libor. Они отметили, это в США Futures Trading Commission, стала инициатором глобального исследования более десятка банков, многие из которых вращаются вокруг незаконной деятельности, которая произошла в Лондоне. Кроме того, Barclays говорит, что его чиновники неоднократно обращались к FSA чиновникам о проблемах, с тем, как Libor в настоящее время установлены.

Один из членов парламента попросил председателя FSA Адэра Тернера не "спать на коммутаторе".

Лорд Тернер, который предстал перед комитетом в понедельник, ответил, что Ассоциация британских банкиров, которая курирует Libor, провела обзор скорости процесса установления ставки в 2008 году. Он также сообщил, что по крайней мере, один доклад о Libor и связанных с ним злодеяниях был сделан младшему официальному лицу FSA, но не дошел до старших регуляторов.

Показания - высокие ставки для лорда Тернера, возможного кандидата, чтобы стать главой Банка Англии.

Сила фунта, вызвана инвесторами, ищущих убежище от кризиса в зоне евро, что разочарывавает премьер-министра Дэвида Кэмерона с его планом по возрождению экономики.

Я не думаю, что фунт будет сильно слабеть. Британия получает средства от избегания евро. Великобритания является предпочтительной гаванью в Европе.

Фунт укрепился на 0.3 процента до 0.7832 пенса за евро, самый сильный показатель с 31 октября 2008 года. Он вырос на 0.9 процента на прошлой неделе. Инвесторы ищет альтернативу, деноминированных в евро активов. 

Стерлинг слишком дорогой по отношению к евро.

В этой связи, надежды на восстановление, вероятно, не оправдаются. 

Уровень - 0.7692 пенсов за евро будет звонком тревоги для экспортного бизнеса.

Фунт вырос на 2.5 процента по отношению к евро с 4 июля.

Но интенсификация долговых потрясений в Европе может подорвать фунт, потому, что стоимость фунта стерлингов на валютном рынке становится все более тесно связана с евро. 90-дневная корреляция между евро и фунтом укрепилась до 0.74 в этом месяце, самый высокий показатель почти за четыре месяца. 1 будет означать, что активы идут в ногу.

Citigroup оценивают, что фунт будет торговаться на уровне 80 пенсов за евро и $ 1.52 к концу года, так как Банк Англии расширяет свои покупки облигаций до 500 млрд. фунтов стерлингов.

Международный валютный фонд снизил прогноз роста экономики Великобритании. ВВП вырастет на 0.2 процента в этом году и 1.4 процента в 2013 году, говорится в опубликованном докладе. Это ниже прогнозов роста на 0.8 процента и 2 процента опубликованных в апреле.

"Банк Англии пытался ослабить фунт настолько, насколько возможно, но сейчас мы движемся от дешевой оценки к более справедливой для стерлинга," - сказал Себастьян Гали, старший валютный стратег-аналитик Societe Generale SA в Нью-Йорке.

Центральный банк "пытался возродить сектор производства в основном путем печатания денег и сделать фунт, менее непривлекательным, насколько возможно", - сказал он. "евро менее привлекательный и фунт гонят выше, а это процесс, который Банк Англии не может контролировать".

Технически, GBP/USD доказывает устойчивость - его с удовольствием покупают на спадах. Поддержка - 1.5575, сопротивление - 1.5700.

Доллар/йена 

Пара доллар/йена может снизиться, считают старшие дилеры крупных банков в Токио. Представленные в понедельник более слабые, чем ожидалось, данные по розничным продажам в США в сочетании с негативными комментариями МВФ относительно налогово-бюджетных и экономических перспектив США могут заставить инвесторов считать, что ФРС укрепит свою позицию относительно смягчения политики в будущем, говорят они. Небольшие стоп-приказы на продажу расположены на уровне 78.50, а первоначальный целевой уровень находится на 78.30. В поисках ориентиров инвесторы будут уделять внимание полугодовому выступлению председателя ФРС Бернанке в Конгрессе, которое состоится позднее. 

Технически, USD/JPY совершила мелкий отскок от поддержки 78.78 до 79.00 фигуры. Возобновление продаж, опустит пару ниже поддержки 78.60, а затем к ключевой области 78.35/20, начала ноября 2011 года и в конце января 2012 года.