Золоту не суждено расправить крылья | 09 октября 2015

По итогам прошедшей недели XAU/USD похудело на 0.70% на фоне снижения доходности 10-летних государственных облигаций США, что указывает на снижение инфляционных ожиданий. Металлы платиновой группы на минувшей неделе продемонстрировали разнонаправленную динамику: платина (XPT/USD) похудела на 3.95%, палладий (XPD/USD) прибавил в весе 4.80%. Платина находилась под давлением на фоне негативных ожиданий инвесторов в отношении инфляции в США и еврозоне. Палладий получил поддержку от позитивных данных по продажам автомобилей в США за сентябрь. Фьючерс на фондовый индекс S&P500 завершил минувшую неделю ростом котировок на 1.37%. Трейдеры наращивали длинные позиции в расчете на то, что ФРС США не будет повышать ставки до конца текущего года.

Прогноз на неделю 5 октября – 9 октября:

XAU/USD:

В течение недели следует наращивать короткие позиции на росте котировок Инфляционные ожидания в странах G-7 по-прежнему остаются достаточно низкими. По итогам сентября, лидером по снижению доходности 10-летних государственных облигаций, которые отражаются инфляционные ожидания инвесторов, стала Великобритания – за первый месяц осени доходность сократилась на 20 б.п. В Соединенных Штатах темп снижения меньше – 10 б.п. Предварительные данные по инфляции в еврозоне за сентябрь также разочаровали – CPI ушел в отрицательную область на 0.1% по сравнению с аналогичным периодом 2014 года. Нельзя обойти стороной и динамику “черного золота”, поскольку нефть является не только энергоносителем, но и важным инфляционным компонентом. В сентябре в США наблюдается существенный рост запасов сырой нефти и бензина, что указывает на снижение спроса на нефтепродукты, вызванного окончанием автомобильного сезона. В пятницу 2 октября правительство РФ отрапортовало о том, что добыча нефти в сентябре достигла максимума за постсоветский период. Предложение нефти в мире по-прежнему увеличивается, а спрос снижается на фоне завершения автомобильного сезона в США и Европе, а также замедления экономического роста в Китае. Поскольку в мире не наблюдается предпосылок для роста потребительских цен, то финансовые институты будут оказывать от покупки драгоценного металла. На этом фоне, следует открывать позиции Sell росте котировок в область 1148/1159 и фиксировать прибыль отметке 1107.

XPT/USD и XPD/USD:

В течение недели следует ожидать преобладания бычьих настроений. Во-первых, негативный релиз по рынку труда в США будет оказывать давление на доллар в краткосрочной перспективе, что позитивно отразится на котировках промышленных металлов, поскольку стоимость сырья деноминирована в американской валюте. Во-вторых, Соединенных Штаты отрапортовали о росте продаж автомобилей на внутреннем рынке, что будет способствовать увеличению производства автомобильных катализаторов и поддержит спрос на металлы платиновой группы. Необходимо также отметить, что платина на минувшей неделе достигла психологического уровня 900$/унцию и в этой связи, можно ожидать фиксации прибыли по коротким позициям. Палладий, напротив, в последние четыре торговых недели демонстрирует восходящую динамику и здесь потенциал роста будет более скромный. На этом фоне следует открывать позиции Buy по XPT/USD на снижение котировок в область 902/890 и фиксировать прибыль отметке 945 и Buy по XPD/USD на снижение котировок в область 687/670 и фиксировать прибыль отметке 701.

S&P500:

По итогам третьего квартала индекс широкого рынка похудел на 7%, что является самым слабым результатом за последние 4 года. Коррекция, о которой инвесторы говорили еще в начале 2014 года, начинает реализовываться. Негативные данные по рынку труда за сентябрь подтверждают опасения инвесторов в отношении того, что сильный доллар наносит вред американской экономики. В третьем квартале в экономике США было создано 523 тыс. новых рабочих, что на 26.5% меньше, чем в аналогичном периоде минувшего года и на 24.4% меньшем, чем во втором квартале. Большие потери несет производственный сектор, который в третьем квартале потерял 15 тыс. рабочих мест. На этом фоне, инвесторы продолжают сокращать долю акций в своих портфелях. “Аппетит к риску” снижается, причем достаточно существенно – трейдеры актив продают акции с высоким коэффициентом P/E и уходят в “защитные” бумаги коммунального сектора. Именно коммунальный сектор единственный, кто смог обогнать индекс S&P500 на минувшей неделе. На грядущей пятидневке необходимо обратить внимание на публикацию данных по деловому климату в сфере услуг от ISM, а также торговому балансу за август. Первый релиз может выйти негативным в свете слабых данных по рынку труда, а также отчета по деловому климату в производственном секторе. Что касается данных по торговому балансу, то во второй половине лета курс американского доллара демонстрировал незначительные отклонения, что не должно вызвать сильного увеличения отрицательного сальдо. На этом фоне следует открывать позиции Sell по S&P500 на росте котировок в область 1961/1999 и фиксировать прибыль отметке 1911.