Золото теряет авторитет | 24 июля 2015

По итогам минувшей недели XAU/USD похудело на 2.12% на фоне укрепления американской валюты, а также позитивного решения по вопросу греческого долга. Металлы платиновой группы минувшую неделю завершили в “красной зоне”: платина (XPT/USD) похудела на 3.78%, палладий (XPD/USD) на 5.54%. В течение всей недели наблюдались распродажи по всему спектру товарных активов на фоне ревальвации американской валюты. “Тройка кредиторов” утвердила антикризисный план, представленный Грецией, что приободрило “быков” на открытие длинных позиций на американском фондовом рынке. На этом фоне фондовый индекс S&P500 потяжелел на 3.10%.

Прогноз на неделю 20 - 24 июля:

XAU/USD:

Драгоценный металл завершил минувшую неделю на 5-ти летнем максимуме и на грядущей недели можно ожидать продолжение нисходящей тенденции по трем причинам. Во-первых, американская валюта вошла в фазу уверенного роста котировок. Выступая в Конгрессе, руководитель ФРС США, Д. Йеллен подтвердила намерения монетарных властей повышать процентные ставки в текущем году. Долговой рынок отреагировал на это заявлением сокращение спрэда доходностей краткосрочных и долгосрочных американских государственных облигаций. Инвесторы поверили руководителю ФРС и в этой связи нас ожидает плавное укрепление доллара, что будет оказывать давление на “желтый металл”. Во-вторых, “греческий фактор”, который способствовал нестабильности в Старом свете в последний месяц - практически нивелирован. На этом фоне, инвесторам не интересны “безопасные активы”, к которым традиционно относится золото. В-третьих, нисходящая тенденция на рынке нефти способствует снижению инфляционных ожиданий и также является негативным фактором ввиду того, что драгоценный металл используется как основное средство защиты от инфляции. Доходность 10-летних американских казначейских облигаций, отражающая инфляционные ожидания в США, за минувшую неделю снизилась на 4 б.п. На этом фоне, следует открывать позиции Sell росте котировок в область 1139/1148 и фиксировать прибыль отметке 1125.

XPT/USD и XPD/USD:

Металлы платиновой группы в первой половине недели будут находиться под давлением на фоне спроса на американскую валюту. Поскольку стоимость сырьевых активов деноминирована в долларах, то при росте котировок американской валюты металлы демонстрируют снижение. Однако затем можно ожидать фиксации прибыли по коротким позициям и некоторой технической коррекции. Во-первых, последний экономический обзор ФРС “Бежевая книга” указывает на сильный рост потребительских расходов в США, что будет способствовать спросу на автомобили и является позитивным фактором для платины и палладия. Во-вторых, Китай на минувшей неделе порадовал инвесторов позитивными релизами по ВВП за второй квартал и промышленному производству за июнь. Инвесторы традиционно позитивно реагируют на сильные данные из Поднебесной. В-третьих, платина уже вошла в зону психологического уровня 1000, а палладий только лишь приближается в область уровня 600$/унция. На психологических уровнях также традиционно наблюдается фиксация позиций. На этом фоне, в течение недели следует ожидать флэта по XPT/USD 970-1030 и флэта по XPD/USD 600 - 630.

S&P500:

В первой половине недели можно ожидать продолжение восходящей тенденции и роста котировок в область исторического максимума 2137.4 на фоне спроса на рисковые активы, после положительного решения “греческой долговой проблемы”. Однако затем, на мой взгляд мы будем наблюдать фиксацию прибыли по длинным позициям по двум причинам. Во-первых, на грядущей неделе будут опубликованы релизы по продажам жилья на первичном и вторичном рынке. Рост процентных ставок по ипотечным кредитам, который наблюдается в последние два месяца, способствует снижению выданных ипотечных кредитов, что является негативным фактором для рынка недвижимости. Об этом также говорила и председатель ФРС США Д. Йеллен, выступая в Конгрессе. Во-вторых, на долговом рынке наблюдается сокращение дифференциала доходностей краткосрочных и долгосрочных казначейских облигаций, что указывает на ожидания ужесточения монетарной политики ФРС и также является негативным фактором для фондового рынка. На этом фоне, в течение недели следует флэта в рамках диапазона 2101 -2139.