Золото: кто виноват и что делать? | 21 ноября 2014

Минувшую неделю золото (XAU/USD) завершило в положительной области, несмотря на то, что пребывало под давлением большую часть торговой недели. Низкие инфляционные ожидания в мире по-прежнему выступают сдерживающим фактором для роста котировок “желтого металла”. Распродажи на рынке энергоносителей носят широкомасштабный характер, что только усиливает развитие дефляционных сценариев. В этой связи трудно ожидать спроса на драгоценный металл, ввиду отсутствия инфляционных рисков. Американская валюта уверенно закрепилась выше 4-х летнего максимума, что так же является сильным медвежьим фактором. Однако, в последний торговый день недели мы наблюдали фиксацию прибыли по коротким позициям, что позволило золоту завершить торговую неделю ростом котировок на 0.9%, на отметке 1188.50.

Низкий спрос на сырьевые активы толкает котировки инструментов товарного рынка всё ниже и ниже. Товарный индекс CRB находится на 4-летних минимальных значениях и в этой связи металлы платиновой группы в течение недели так же пребывали под давлением на фоне низкого спроса на сырьевые активы. Замедление темпов промышленного производства в Китае в октябре так же лишило быков поддержки. В пятницу 14 ноября трейдеры фиксировали прибыль по “шортам”, что позволило немного скрасить негативную картину по обоим металлам. В итоге платина (XPT/USD) завершила неделю снижением котировок 0.23%, палладий (XPD/USD) на 0.79%.

Американский фондовый индекс S&P500 четвертую торговую неделю подряд завершает на мажорной ноте. Соединенные Штаты по-прежнему радуют инвесторов позитивной макроэкономической статистикой. Объем продаж в ритейл-секторе в октябре вырос на 0.3%, при этом индикатор потребительской уверенности от института Мичигана показал максимальные значения с июля 2007 года. Дифференциал доходностей краткосрочных и долгосрочных облигаций вновь сокращается, что подтверждает возросшие темпы экономического роста. На этом позитивном фоне быки открывали “лонги”, тем самым фондовый индекс широкого рынка S&P500 в течение недели вновь установил свежий исторический максимум. В итоге, торговая неделя завершилась ростом котировок на 0.53%, на отметке 2041.2.

Прогноз на неделю 17 ноября – 21 ноября:

XAU/USD:

В начале грядущей недели золото может продемонстрировать силу и показать рост в область сильного сопротивления 1205/1215, откуда вновь могут наблюдаться продажи “желтого металла”. 18 и 20 ноября будут опубликованы релизы по инфляции в Великобритании и США, от которых трудно ожидать приятных сюрпризов. На прошедшей неделе Банк Англии понизил оценку инфляции на текущий год, американский ФРС по итогам своего последнего заседания 29 октября так же указал на снижение инфляционных ожиданий в краткосрочной перспективе. Сжатие инфляционного давления является негативным фактором для золота, поскольку инвесторы используют драгоценных металл как средство хеджирования инфляционных рисков. Индекс долларовой корзины USDX находится на 4-х летних максимальных значениях, что так же является медвежьим фактором. В этой связи следует использовать рост котировок XAU/USD для наращивания коротких позиций с таргетом 1160.

XPT/USD и XPD/USD:

Металлы платиновой группы в течение недели могут показать боковую тенденцию. В последних релизах по продажам автомобилей мы наблюдаем рост объемов продаж в США и Китае не позволит палладию сильной уйти вниз, в отличие от других товарных активов. Именно эти два государства являются основными потребителями палладия в мире. Товарный индекс CRB находится вблизи 4-летних минимальных значений, при этом XPD/USD до сих пор не обновил текущий годовой минимум, что подтверждает наличие сильного спроса на металл. При этом, динамика американского доллара указывает на дальнейшее восходящее движение после небольшой технической коррекции, что будет оказывать давление на оба металла. В этой связи, на грядущей неделе можно выделить следующий торговый диапазон: по платине (XPT/USD) 1185 -1240, по палладию (XPD/USD) уровень 750-790.

S&P500:

Американский фондовый индекс S&P500 несмотря на то, что забрался высоко в последние недели по-прежнему является привлекательным активом. Американская экономика в первый месяц 4 квартала демонстрирует уверенный рост, что закладывает сильный фундамент на оставшиеся два месяца текущего года. Низкие инфляционные ожидания сдерживают представителей ФРС от агрессивных комментариев в отношении изменения монетарной политики, что на некоторое время обеспечило сильную поддержку рынку акций. В четверг 20 октября мы получим негативный релиз по CPI за октябрь на фоне 11% снижение цен на энергоносители в первый месяц 4 квартала. Низкая инфляция сейчас является “бычьей средой” для фондового рынка и на этом фоне можно ожидать продолжения восходящей динамики. Текущие уровни является менее привлекательными для трейдеров и после коррекции в область 2022/2000 следует наращивать длинные позиций с таргетом 2062.