Золото: шаг вперед, два назад | 24 октября 2014

Золото (XAU/USD) вторую неделю подряд завершает ростом котировок. Трейдеры используют нестабильность американской валюты на рынке Forex для закрытия шортов по драгоценному металлу. Больше никаких фундаментальных причин для укрепления золота на минувшей неделе не было, напротив, наблюдалось значительное снижения инфляционных ожиданий в ведущих мировых экономиках. Это в свою очередь является сильным негативным фактором для XAU/USD, однако инвесторы решили проигнорировать негативный фон. По итогам недели “желтый металл” потяжелел на 2.65%, завершив торги на отметке 1222.90.

Металлы платиновой группы в течение недели показали разнонаправленную динамику - платина (XPT/USD) завершали неделю символическим ростом котировок 0.02%, палладий (XPD/USD) при этом похудел на 3.81%. Товарный индекс CRB уже третью торговую неделю подряд завершает в “красной зоне”, что указывает на низкий спрос на сырьевые активы в мире. На минувшей неделе доходности 10-летних американских облигаций устроили крутое пике вниз, в моменте опустившись до уровня 1.86%, что указывает на значительное сжатие инфляционного давления в Штатах. Динамика сырьевых активов сильно коррелирует с доходностями американских трежерис и в этой связи наблюдали медвежьи настроения в металлах платиновой группы.

Американский фондовый рынок прошедшую неделю вновь закрыл в негативной области - фондовый индекс S&P500 похудел на 0.7%. Стоит отметить, что самые сильные распродажи пришлись на среду 15 октября, когда мы наблюдали повышенную волатильность на облигационном рынке. Синхронное снижение доходностей 10-летних государственных облигаций США и фондового рынка бывает только лишь в одном случае, когда мы имеем дело с дефляцией. Сейчас достаточно трудно сказать, закручивается или нет дефляционная спираль в мире, однако турбулентность на кредитных рынках является первым тревожным сигналом. Тем не менее, после снижения котировок в область 1819.9 – быки поспешили на рынок и стали наращивать длинные позиции в расчете на продолжение восходящего тренда, что позволило завершить торговую неделю на отметке 1886.

Прогноз на неделю 20 октября – 24 октября:

XAU/USD:

Золото сейчас выглядит переоцененным активом и в этой связи необходимо открывать короткие позиции на росте котировок. Во-первых, инфляционные ожидания в мире на минувшей недели значительно снизились. Доходности ключевых облигаций США, Великобритании и Германии обновили годовые минимумы, что является сильным медвежьим фактором для “желтого металла”. Золото традиционно используется как защитный актив от роста инфляции и в условиях сжатия инфляционного давления данный актив не интересен инвесторам. Во-вторых, золото две недели подряд завершало торги ростом котировок на фоне сильного медвежьего тренда на товарном рынке и в этой связи позиции XAU/USD выглядят сейчас явно завышенными. На этом негативном фоне следует использовать рост котировок в область 1250/1265 для открытия коротких позиций с таргетом 1217$/унция.

XPT/USD и XPD/USD:

Металлы платиновой группы в течение недели могут вновь показать боковую тенденцию. Текущая конъюнктура показывает разнонаправленные факторы. С одной стороны, в сентябре наблюдался рост промышленного производства в США, а так же увеличились продажи автомобилей в еврозоне, что должно поддержать спрос на оба металла в краткосрочной перспективе. С другой стороны, товарный индекс CRB три торговых недели подряд завершил снижением котировок, что указывает на отсутствие сильного спроса на сырьевые активы. Единственное, что может оказать поддержку платине (XPT/USD) и палладию (XPD/USD) – снижение американской валюты. Потенциал для снижения индекса долларовой корзины (USDX) еще присутствует и в этой связи можно рассчитывать на умеренный рост котировок по обоим металлам. В целом, в течение недели можно ожидать развития боковой тенденции в рамках следующих диапазонов: по платине (XPT/USD) можно выделить диапазон 1220 -1300, по палладию (XPD/USD) 720 -790.

S&P500:

Американский фондовый рынок после 4-х недельных распродаж начинает набирать обороты. 10% коррекция от исторического максимума по индексу S&P500, о которой мечтали многие трейдеры еще летом текущего года, наконец то свершилась и быки вновь поспешили на рынок. Внутренняя конъюнктура сейчас явно позитивная, для наращивания длинных позиций. Большинство макроэкономических релизов из Соединенных Штатов за третий квартал указывают на сильный рост ВВП и на этом позитивном фоне можно ожидать роста котировок в область 1921.15, что является 50% уровнем коррекции от 4-х недельных распродаж.