Покупаем S&P500 и продаем XAU/USD | 05 февраля 2016

Прогноз на неделю 1 - 5 февраля:

XAU/USD:

Январь драгоценный металл уверенно закрыл в “зеленой зоне”, что в очередной раз подтвердило сезонную закономерность, о которой мы более подробно говорили на вебинаре. Однако поводов для дальнейшего оптимизма достаточно мало. Во-первых, в первый месяц года доходности 10-летних государственных облигаций государств G-7 продемонстрировали значительное снижение. Явным аутсайдером были бумаги США, доходность которых на 34 б.п. На минувшей недели состоялись заседания ФРС и Банка Японии по кредитно-денежной политике и оба монетарных регулятора отметили снижение краткосрочных инфляционных ожиданий на фоне низких цен на энергоносители. В этой связи, у инвесторов нет необходимости хеджировать инфляционные риски через “желтый металл”, что является негативным фактором для котировок. Нельзя обойти стороной и увеличение “аппетита к риску”, что также традиционно негативно сказывается на стоимости золота, поскольку этот драгоценный металл воспринимается инвестора как “безопасный актив”. На этом фоне следует открывать позиции Sell по XAU/USD на росте котировок в область 1124/1131 и фиксировать прибыль отметке 1098.

XPT/USD и XPD/USD:

В течение недели следует ожидать развития боковой тенденции по металлам платиновой группы. С одной стороны, спрос на “рисковые активы”, который наблюдается в последние восемь торговых дней, является позитивным фактором для промышленных металлов. Текущие уровни по обоим металлам находятся в области многолетних минимумов и является привлекательными для открытия длинных позиций. С другой стороны, первая тройка мировых лидеров по продажам автомобилей в 2015 году продемонстрировала замедление темпа роста. И если в Китае и США объем продаж год к году вырос на 7,3% и 5,7% соответственно, то Японии продемонстрировала самый худший результат – объем продаж сократился на 10.3%. Стоит отметить, что в 2014 году ведущая тройка демонстрировала темп роста в размере 9,9%, 5,95 и 3% соответственно. Среди самых продаваемых моделей в мире по-прежнему пальму первенства держит Toyota Corolla. Поскольку именно автопром предъявляет основной спроса на металлы платиновой группы, то замедление темпа роста продаж автомобилей всегда является негативным фактором для котировок платины и палладия. Таким образом, как только завершиться волна спроса на “рисковые активы”, нас вновь ожидают распродажи по обоим металлам. На этом фоне следует ожидать флэта по XPT/USD в рамках диапазона 850 -900 и флэта по XPD/USD в рамках диапазона 480 -520.

S&P500:

В течение недели следует открывать позиции Buy на откатах по трем причинам. Во-первых, ведущие американские корпорации демонстрируют умеренно позитивную квартальную отчетность, что может приободрить “быков” на наращивание длинных позиции. Такие корпорации, как Apple, Johnson & Johnson, Procter&Gamble, Facebook за отчетный период увеличили свою прибыль, однако снижение объема выручки ставит под сомнение среднесрочные перспективы корпоративных бумаг. Тем не менее, в краткосрочной перспективе это позитивный фактор для фондового рынка. Во-вторых, доходность 2-х летних государственных облигаций США, которая отражается ожидания по ставкам ФРС, на минувшей неделе сократилась на 10 б.п., а в целом за январь снижение составило 29 б.п. Такая динамика сигнализирует о том, что ФРС не будет повышать учетную ставку на заседании 16 марта, что в свою очередь также является позитивным фактором для рынка акций. В-третьих, в последний день января Банк Японии ввел отрицательную учетную ставку, что может способствовать увеличению операций carry trade на фоне дешевой ликвидности. Этот фактор также является позитивным для “рисковых активов”. На этом фоне следует открывать позиции Buy по S&P500 на снижение котировок в область 1925/1905 и фиксировать прибыль отметке 1955.