Продаем EUR/USD и покупаем USD/JPY | 11 февраля 2016

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

16.30 мск. США: Число первичных обращений за пособием по безработице за январь (предыдущее значение 285K; прогноз 287K).

EUR/USD:

Главным ньюсмейкером дня, в среду, стала Джанет Йеллен, которая выступила в Конгрессе с полугодовым докладом по кредитно-денежной политике. Большую часть времени руководитель ФРС говорила про отрицательные процентные ставки. Мне неизвестно что-либо, способное не позволить нам ввести негативные ставки – заявила Д. Йеллен. Возможно это намек на возможное QE-4 в конце года, если распродажи на рынке энергоносителей и сокращение ВВП Китая ускорятся. С другой стороны, было указано на последующий рост среднего заработка, а это традиционно инфляционный сигнал. В 2015 году темп роста Core CPI составил 2.08%, против 1.61% и 1.72% в 2014 и 2013 г.г. соответственно. Тем роста доходов населения в 2015 году составил 2.8%, против 1.5% годом ранее. Таким образом, мы видим прямую корреляцию между ростом инфляции и доходами американцев. Если FED ожидает дальнейшего роста заработных плат, то рост реальных доходов населения не позволит базовой инфляции уйти далеко вниз от уровня 2%. В этой связи, учетную ставку может повышать в течение текущего года. Однако, на ближайшем мартовском заседании от FOMC никто не ожидает изменения кредитно-денежной политики: доходность 2-х летних казначейских облигаций, которая отражает ожидания инвесторов по ставкам ФРС, после выступления Джанет Йеллен сократилась на 1 б.п. Ход торгов сегодня будет определяться “аппетитом к риску” у инвесторов. Накануне мы наблюдали восходящую тенденцию на ведущих мировых фондовых площадках, что является негативным фактором для евро, как валюты фондирования. Рынки Европы и Северной Америки завершили торги в среду ростом котировок на 1-3%, особенно следует отметить стремительный рост бумаг банковского сектора: Credit Suisse +3.3%, Credit Agricole +4.72%, Banco Santander +5.15%, и явным лидером в течение дня стали бумаги Deutsche Bank, которые потяжелели на 7.42%. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Sell на росте котировок в область 1.1280/1.1330 и фиксировать прибыль на отметке 1.1210.

GBP/USD:

Опубликованный накануне слабый отчет по промышленному производству Великобритании сигнализирует о том, что на значительный рост котировок британской валюты рассчитывать не стоит. По итогам четвертого квартала минувшего года объем промышленного производства сократился на 1.79% по сравнению с третьим кварталом, годом ранее было зафиксировано снижение показателя на 0.2%. В целом, по итогам 2015 года промышленное производство сократилось на 0.11%, против роста на 0.5% в 2014 году. Британская Конфедерация Промышленников уже не раз заявляла о том, что необходима плавная девальвация национальной валюты, поскольку экспортерам тяжело работать. Мрачные прогнозы CBI начинают сбываться. Динамика долгового рынка также указывает на низкий интерес к британским активам: доходность государственных облигаций Великобритании снижается по отношению к своим аналогам из США и Германии. Сейчас инвесторы наращивают длинные позиции по фунту на фоне спроса на “рисковые активы”, который позволил стабилизировать рынок нефти. Вчерашний релиз от министерства энергетики США по запасам сырой нефти позволит “быкам” на время перевести дух – коммерческие запасы за минувшую неделю сократились на 0.75 млн. баррелей. С начала текущего года (пять недель) запасы нефти в Штатах увеличились на 13.28 млн. баррелей, при этом в аналогичном периоде 2015 года запасы выросли 32.47 млн. баррелей. Восходящая тенденция на рынке “черного золота” традиционно позитивно сказывается на стоимости британской валюты. В этой связи, смешанный фон не позволяет выбрать единого направления на текущий торговый день. На этом фоне, в течение дня следует ожидать флэта в рамках диапазона 1.4440 -1.4560.

USD/JPY:

Акции Deutsche Bank вновь будоражат умы инвесторов. После двухдневного снижения котировок на 13.35%, в среду бумаги смогли компенсировать часть утраченных позиций. Ликвидация “шортов” сигнализирует о росте “аппетита к риску” у инвесторов, что традиционно негативно сказывается на стоимости йены, как валюты фондирования №1 для операций carry trade. На американском фондовом рынке в среду в лидерах роста был высокотехнологичный сектор, а в аутсайдерах “защитный” коммунальный сектор. Такое позиционирование участников рынка подтверждает наличие спроса на “рисковые активы”. Нельзя обойти стороной и слухи, которые появились на рынке: ЦБ Японии готов в случае необходимости выйти на валютный рынок с интервенциями. Такого поворота событий исключать нельзя, поскольку только за первые десять дней февраля курс йены укрепился на 5.2% - котировки опустились до минимального уровня за последние 12 месяцев. Такой сценарий явно не входил в планы монетарного регулятора, когда он вводил отрицательную учетную ставку. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Buy на снижение котировок в область 113.80/113.40 и фиксировать прибыль на отметке 115.00.

Приглашаю обсудить данные вопросы на вебинаре, который состоится сегодня в 10:30 мск.