Ежедневный Обзор Рынка | 22 мая 2013

 Ежедневный Обзор Рынка

Прогноз-сценарий на 22.05.2013

Доллар укрепился против японской иены и британского фунта, однако ослаб против евро. В последние дни состоялись выступления некоторых руководителей, что вызвало споры о том, достаточно ли сильна американская экономика, чтобы начать сворачивание программы ФРС по покупке облигаций на сумму 85 млрд долларов в месяц.

На прошлой неделе президент ФРС-Сан-Франциско Джон Уильямс сказал о том, что центральный банк может замедлить темпы покупок облигаций уже этим летом. Тем не менее, президент ФРС-Нью-Йорк Уильям Дадли во вторник предостерег против слишком резкого завершения программы, сказав о том, что ФРС в предстоящие месяцы может скорректировать темпы покупок активов в сторону увеличения или уменьшения в зависимости от состояния экономики.

"Дадли воспользовался возможностью, просигнализировав о перспективах 'сворачивания' программы покупки активов в ближайшем времени. – сказал Майкл Вулфолк, рыночный стратег-аналитик Bank of New York Mellon. – Из его выступления можно сделать вывод, что программа покупки активов, скорее всего, останется без изменений до конца года".

Выступление Бернанке перед Объединённой экономической комиссией Конгресса США состоится сегодня.

В конце торгов во вторник пара доллар/иена торговалась по 102.50 против 102.25 вечером в понедельник. Пара доллар/швейцарский франк торговалась по 0.9702 против 0.9672.

Фунт упал до самого низкого уровня более чем за шесть недель после выхода отчета, согласно которому инфляция в Великобритании замедлилась более значительно, чем прогнозировалось. Это спровоцировало опасения по поводу того, что Банк Англии может принять решение о смягчении денежно-кредитной политики позднее в этом году.

Потребительские цены в Великобритании в апреле выросли на 2.4% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Согласно консенсус-прогнозу экономистов, цены должны были вырасти на 2.6%. С 2009 года Банк Англии покупал государственные облигации на сумму 375 млрд фунтов (573 долларов США) - эти меры были известны как количественное смягчение. Ослабление инфляционного давления может дать руководителям банка пространство для дальнейших покупок активов.

"Замедление инфляции дает членам Комитета по денежно-кредитной политике возможность проявить большую склонность к смягчению политики, - сказал Шахаб Джалинус, валютный стратег-аналитик UBS. – Одним из ключевых аргументов против дальнейшего количественного смягчения было то, что инфляция оставалась выше целевого уровня".

В центре внимания трейдеров - протоколы последнего заседания Банка Англии, которые будут опубликованы сегодня. На своем предыдущем заседании руководители банка проголосовали шестеро против трех против увеличения объема программы покупки облигаций. Если протоколы последнего заседания укажут на то, что руководители склоняются к увеличению объема программы, то это может спровоцировать дальнейшие продажи фунта.

Пара фунт/доллар торговалась по 1.5152 против 1.5260.

Пара евро/доллар торговалась по 1.2907 против 1.2883. Пара евро/иена торговалась по 132.25 против 131.83.

Индекс доллара Wall Street Journal, отслеживающий стоимость американской валюты против корзины из других валют, составлял 75.420 против 75.354.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

12:00 мск. Еврозона: Сальдо текущего счета платежного баланса (без коррекции на сезон) за март (предыдущее значение - 12.1 млрд. EU)

12:30 мск. Великобритания: Розничные продажи за апрель (предыдущее значение - -0.5 % г/г, прогноз - + 2 % г/г)

14:00 мск. Великобритания: Индекс заказов Конфедерации британской промышленности  в мае (предыдущее значение - -25, прогноз - -19)

Доллару дали перерыв перед выступлением Бена.

Рынок ждет одно из ключевых фундаментальных событий этой неделе – заявление FOMC Протокол заседания от 1 мая экономические прогнозы Бена вертолета и шаги в денежно-кредитной политике. В целом, рыночные цены за последние несколько дней показывают, что инвесторы становятся немного нервными в преддверии выступления Бена.

Некоторые инвесторы ожидают, что релиз минуток FOMC укажет, что в ФРС «ястребы и голуби» все более не согласны с нынешними $ 85 млрд. темпами покупок активов в месяц. Возможно, изменения ежемесячного QE, и реакция рынка на любое изменение размеров может быть значительной. Потенциально, инвесторы ищут подтверждение ожиданий, что ФРС рассматривает снижение покупок активов - первичная причина ставить на «Могучей доллар» именно против антиподов валют и в первую очередь - йены на фоне политики премьер-министра Абэ.

Основной угрозой для "зеленого" являются крупные спекулятивные "длинные" позиции. Текущие рыночные условия, при поддержке сильного мирового рынка капитала и мягкой денежно-кредитной политики, безусловно, обнадеживают инвесторов добавить к их "длинным" позициям. Слишком однонаправленная игра обычно заканчивается тем, что слабые лонги или шорты в конечном итоге вытесняют, вызывая незначительные панику на рынке на определенный срок.

Существует большая вероятность, что Бернанке снова разочарует рынок. Не было бы сюрпризом для рынка, если Бен снова выделит смешанные тона последних данных США, раскол между оздоровлением и ростом риска дефляции. С другой стороны, не должно быть большим сюрпризом, чтобы предварительно разыграть этот сценарий и позволить доллару временный перерыв "бычьей перспективы". Шансы, что Бернанке умерит ожидания QE снижаются.

В течение следующих 24 часов рынок услышит множество прогнозов действий ФРС. Инвесторы ищут улики и пытаются предугадать шаги ФРС.

Президент ФРС-Чикаго Эванс сказал в своем выступлении, что американская экономика улучшилась "довольно значительно", и что он надеется, что на рынке труда будет  улучшение (главная задача ФРС) и безработица будет продолжать идти вниз. Эванс кажется "открытым", чтобы обсуждать корректировку темпов покупки облигаций на этой встрече, или на следующий. Один из самых вокальных сторонников QE, президент ФРБ Сент-Луиса Буллард, выступит в Германии сегодня на тему «Денежно-кредитная политика в условиях низкой ставки», в то время как в Нью-Йорке президент ФРС Дадли будет говорить о денежной политики в его родном городе.

Доллар получил поддержку от слабого индекса потребительских цен Великобритании. По сравнению с прошлым годом ИПЦ упал на 2.4% в прошлом месяце с 2.8% в марте. Даже за месяц – 0.2% прирост был значительно ниже, чем ожидалось, и подтолкнул оба RPI и RPIX показатели инфляции до уровня ниже 3%. Не удивительно, что падение цен возглавили более низкие цены бензина. Политики здравоохранения предупредили, что любое охлаждение в ценах может быть недолгим, есть давление на доходы жителей Великобритании от скудного роста заработной платы и роста цен, но, дальнейший рост цен может поставить под угрозу восстановление Великобритании.

GBP резко снизился после данных по инфляции, и вероятно, изменится стратегия большинства инвесторов. Индикаторы дневного тренда указывают снова на юг, подразумевая, что инвесторам следует ожидать дальнейшего ослабления стерлинга.

Министр экономики Японии Акира Амари сказал, что дальнейший спад йены будет иметь негативные последствия после +21% падение валюты в течение последних шести месяцев, и сделал знак обеспокоенности в связи с перспективой увеличения доходности облигаций. Он заявил, что правительство должно продемонстрировать приверженность финансовой реабилитации, чтобы повысить доверие к государственным облигациям. Примерно 50% японских фирм говорят, что иена упала достаточно сильно, в то время как 15% хотят видеть дальнейшее снижение и почти треть предпочли бы видеть отскок иены от его 4 ½ летнего спада.  48% хотят, чтобы USD/JPY стабилизировалась около ¥ 100, всего +7% хотят ослабление иены до ¥ 105 и +8% хотят ¥ 110. USD/JPY продолжает удерживаться ниже ¥ 103.10, и более глубокое снижение возможно перед возобновлением восходящего тренда.

Евро/доллар

EUR/USD окреп, так как ФРС США в центре внимания

EUR/USD продемонстрировал некоторые успехи, несмотря на то, что Индекс цен производителей Германии упал ниже ожиданий, и тенденция слабых немецких релизов продолжается. В США, был еще один спокойный день, без значимых новостей. Тем не менее, рынки получат шанс услышать выступление Секретаря Казначейства Джека Лью, а также двух членов FOMC. Рынки пристально наблюдают за Федеральной резервной системой США, которая сегодня опубликует протоколы своих последних заседаний по политике.

Рынки угощались множеством релизов США на прошлой неделе, и по большей части, им не нравилось то, что они видели -  инфляция в США и производственные данные упали ниже ожиданий, и жилищный сектор были также слабым. Безработица (претензии), одно из наиболее важных событий, выглядели впечатляющими в последние показания. Тем не менее, ключевой показатель не смог удержать темп на прошлой неделе, так как число новых заявок подскочило до 360 000, что намного выше, чем оценка 332 000. Были хорошие новости по разрешениям на строительство. В пятницу, настроения потребителей Мичиганского университета выросли с 72.3 до 83.7. Это было значительно выше оценки 77.9, и указывает на резкое увеличение потребительского доверия. Тем не менее, слабые данные США вновь ставят под сомнение степень восстановления экономики США, которая не в состоянии продемонстрировать устойчивый рост и непрерывные положительные релизы. США сегодня опубликуют данные о Продажах домов, первый крупный релиз недели.

Между тем, Еврозона продолжает бороться с кризисом, многие крупнейшие экономики страдают от рецессии. Германия, считается локомотивом еврозоны, также испытывает трудные времена, как подчеркнули разочаровывающие данные прошлой недели. Индекс экономических настроений ZEW, один из самых важных немецких релизов, вышел значительно ниже оценки. Индекс потребительских цен Германии и WPI снижается, что указывает на слабую активность в экономике. ВВП показал небольшой рост на 0.1%, но это ниже 0.3% прогноза. Индекс производственных цен Германии продемонстрировал свой третий раз подряд снижение, опустившись на 0.2%. Оценка составила -0.1%. Если еврозона, хочет иметь надежду на возвращение к прочной экономической основе, необходимо, чтобы Германия прокладывала путь.

Федеральная резервная система в последнее время не была в центре внимания, но ситуация может измениться, если ФРС изменит свой текущий раунд количественного смягчения, который предполагает покупку 85 миллиардов долларов в активах каждый месяц. У ФРС будет соблазн действовать, если она чувствует, что восстановление экономики США получила больше тяги, придав ей некоторые возможности для смягчения QE. Джон Уильямс, президент Федерального резервного банка Сан-Франциско, заявил, что ФРС может начать сокращение QE этим летом, и прекратить покупки облигаций позднее в 2013 году. Поскольку программа QE является для доллара отрицательной, любые шаги со стороны ФРС, чтобы закончить QE будут бычьими для доллара за счет евро. Так трейдеры могут ожидать любых новых событий (реальных или слухов) в отношении QE, что оказывает воздействие на валютные рынки. Мы должны получить более полное представление о том, что ФРС озвучит сегодня, когда опубликует протоколы последнего заседания по политике, а председатель ФРС Бернард Бернанке свидетельствует перед Конгрессом.

Технический анализ Forex: EUR/USD

ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ:

поддержки:

S3 - 1.2760

S2 - 1.2800

S1 - 1.2853

сопротивления

R1 - 1.2945

R2 - 1.2985

R3 - 1.3037

EUR / USD не наделал много шума, так как пара продолжает торговаться немного выше бывшего слабого сопротивления 1.2880. Существует более сильный уровень сопротивления на 1.2960. С другой стороны, есть поддержка на 1.2790. Эта линия укрепилась в понедельник. Далее следует уровень поддержки на 1.2689. 

Открытые позиции

Соотношение EUR/USD продолжает демонстрировать движение в сторону коротких позиций. В настоящее время это не отражено в паре, которая повысилась на этой неделе. Отношение в настоящее время близко к расколу, что указывает на раскол среди трейдеров, которые не знают, что ожидать дальше от пары.

EUR/USD устойчив, так как он торгует близко к поддержке 1.29. Мы можем увидеть пару дрейфующую сегодня, с небольшим уклоном в сторону роста. Сегодня торговля должна быть более оживленной, ключом к волатильности являются данные по рынку жилья США и минутки последнего заседания по политике Федеральной резервной системы.

Фунт/доллар

Нижеприведенная статистика опустила фунт

Технический анализ Forex: GBP/USD

ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ:

поддержки:

S3 - 1.4920

S2 - 1.5016

S1 - 1.5084

сопротивления

R1 - 1.5248

R2 - 1.5344

R3 - 1.5412

внутридневные: Точка разворота расположена на уровне 1.5180.

точка разворота находится на уровне 1.5180.

предпочтение: ПРОДАВАТЬ ниже 1.5180 с целевыми точками 1.5110 и 1.5070.

Альтернативный сценарий: прорыв вверх уровня 1.5180 откроет путь к 1.5225 и 1.5280.

Пока  1.5180 - выступает сопротивлением, цена актива остаётся неустойчивой, и сохраняет нисходящий тренд

Доллар/йена

Банк Японии сегодня повысил оценку экономической ситуации в стране пятый раз подряд на фоне признаков более уверенного восстановления экономики. В то же время центральный банк оставил без изменений свою сверхмягкую денежно-кредитную политику, направленную на преодоление дефляции и обеспечение инфляции в 2% через два года.

Центральный банк не предпринял никаких новых шагов для обуздания волатильности на рынке японских государственных облигаций, которая является побочным эффектом нынешней денежно-кредитной политики.

По итогам двухдневного заседания правительство представило заявление, в котором говорится о том, что экономика "начала оживляться".

Эта формулировка оптимистичнее апрельской, согласно которой экономика "прекратила слабеть и начала демонстрировать некоторые признаки оживления". Ранее на этой неделе правительство страны повысило свою оценку экономики в связи с недавним значительным улучшением экономических условий.

Опубликованные на этой неделе данные показали, что ВВП Японии в 1-м квартале с учетом коррекции на инфляцию вырос на 3.5% в годовом исчислении, оставив далеко позади ВВП других развитых стран и усилив впечатление, что политика, проводимая премьер-министром Синдзо Абэ, краеугольным камнем которой является решительное смягчение денежно-кредитной политики, приносит результаты.

В этом месяце пара доллар США/японская иена выросла выше 100, что стало позитивным знаком для японских экспортеров, в то время как котировки на фондовом рынке Токио достигли самых высоких уровней более чем за пять лет.

Тем не менее, учитывая тот факт, что Япония еще не победила продолжающуюся уже 15 лет дефляцию, правление центрального банка единогласно решило придерживаться политики увеличения денежной базы на 60-70 трлн иен в год.

Центральный банк стремится обеспечить достижение целевого уровня инфляции в 2% примерно через два года.

Хотя решение о политике было принято единогласно, член правления Такахидэ Киути предложил, что центральный банк должен обещать достижение целевого уровня инфляции "в средне- и долгосрочной перспективе", а текущая политика должна характеризоваться как "интенсивная мера, срок осуществления которой составляет примерно два года". Это предложение было отвергнуто остальными девятью членами правления.

Банк Японии не упоминал о недавнем росте доходности государственных японских облигаций, который встревожил участников рынка.

------------------------

Технический анализ Forex: USD/JPY

ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ:

поддержки:

S3: 101.24

S2: 101.65

S1: 102.05

сопротивления

R1: 102.86

R2: 103.27

R3: 103.67

Пара упала, после того как по итогам заседания Банк Японии не объявил ни о каких новых мерах. Сейчас пара торгуется по 102.48 и может упасть до 101.80, где расположено немало приказов на покупку, которые должные поддержать пару.