Европа не "слишком большая, чтобы обанкротиться"
Прогноз-сценарий на 29.03.2013
Доллар США упал в четверг, а евро укрепился после того, как банки Кипра возобновили работу после почти двухнедельного перерыва.
В центре внимания трейдеров находились экономические данные и политический тупик, в котором оказалась Италия.
Индекс доллара ICE, отображающий стоимость американской валюты против корзины из шести основных валют, упал до 82.945 против 83.244 в среду в конце североамериканской сессии.
Пара евро/доллар США торговалась по 1.2825 против 1.2772 в среду в конце североамериканской сессии.
Единая европейская валюта потеряла почти 2% против доллара в марте. Евро стоит на пути к тому, чтобы продемонстрировать снижение на 2.7% в 1-м квартале.
Банки Кипра возобновили работу в четверг после почти двухнедельного перерыва. Первые новости указывали на отсутствие признаков паники, но в рамках правил по контролю над движением капитала, введенных впервые в одной из стран еврозоны, действуют ограничения по транзакциям и снятию денег со счетов банков.
Банки Кипра были закрыты пока правительство страны и международные кредиторы разрабатывали соглашение о предоставлении этому островному государству помощи в размере 10 млрд евро /12.8 млрд долларов/.
Хотя евро утратил часть позиций в ходе последних сессий, "едва ли это можно назвать крахом, несмотря на проблемы Кипра", сказал Стив Барроу, валютный стратег-аналитик Standard Bank в Лондоне.
Согласно данным Комиссии по срочной биржевой торговле, спекулятивные инвесторы держат чистые короткие позиции по евро, но их объем небольшой, отмечает он. Значительный объем коротких позиций спекулятивных инвесторов вызвал бы вопросы о том, сколько еще средств осталось у инвесторов, ставящих на снижение, для того, чтобы столкнуть евро ниже.
"Мы не считаем, что подобное позиционирование располагает к падению пары евро/доллар до 1.20 в этом году. Учитывая предстоящие длинные выходные, сегодня есть некоторая склонность к закрытию позиций", - сказал Барроу.
Рынки США и Европы будут закрыты в пятницу.
По сообщению агентства Bloomberg, валютный стратег-аналитик Morgan Stanley Ганс-Гюнтер Редекер ожидает, что евро опустится до уровня паритета против доллара США в течение следующих двух с половиной лет. По его мнению, пара евро/доллар будет торговаться по 1.25 в конце 2013 года и упадет до 1.19 к концу 2014 года.
Опасения относительно политического тупика в Италии сохраняются. Лидер Демократической партии Пьер Луиджи Берсани, который в среду заявил, что лишь "безумец" захочет управлять страной в данных условиях, до четверга должен сформировать правительство страны.
"Евро все еще выглядит уязвимым на фоне ситуации на Кипре, сохраняющейся политической неопределенности в Италии и слабых экономических перспектив еврозоны", - сказал Джеффри Ю, валютный стратег-аналитик UBS.
Индекс доллара WSJ, отслеживающий динамику доллара против немного более широкой корзины валют, упал до 73.53 против 73.74 на закрытии торгов в среду.
В центре внимания инвесторов также находились экономические данные США, опубликованные в четверг, которые свидетельствовали о более значительном, чем ожидалось росте числа первичных заявок на пособие по безработице. Первичные заявки на пособие по безработице выросли на 16 000, до 357 000. Экономисты ожидали, что на отчетной неделе число первичных заявок составит 339 000.
Пара доллар/иена торговалась по 94.16 против 94.43. Пара евро/иена достигла 120.81 по сравнению с 120.59.
Пара британский фунт/доллар торговалась по 1.5166 против 1.5124 вечером в среду. Пара австралийский доллар/доллар США упала до 1.0419 против 1.0437.
События, на которые следует обратить внимание сегодня:
16:30 мск. США: Потребительские расходы за февраль (Предыдущее значение - 0.2 %, прогноз - 0.6 %)
17:55 мск. США: Индекс настроений по расчету Мичиганского университета за март (Предыдущее значение - 71.8, прогноз - 72.5)
По данным Еврокомиссии, индекс уверенности в экономике зоны евро понизился в марте, ознаменовав приостановку процесса оздоровления экономики региона, начавшегося в ноябре прошлого года. Снижение индекса было вызвано ухудшением статистики по всем отраслям, при этом индекс потребительской уверенности остался без существенных изменений. Индекс экономической уверенности составил в марте 90 пунктов против 91.1 в феврале. По прогнозам, его значение должно было составить 90.5 пункта. Индекс уверенности в промышленности упал с -11.3 до -12.5 на фоне ухудшения оценок уровня баланса заказов и объема материально-производственных запасов. Ожидалось снижение индекса до -12. Индекс уверенности потребителей остался на уровне -23.5. Пессимизм потребителей относительно безработицы несколько угас. Однако, их настроения относительно возможности копить средства в ближайшие 12 месяцев, напротив, несколько ухудшились. Индекс уверенности в секторе услуг прервал восходящий тренд, наблюдаемый с октября 2012 г. Он понизился с -5.3 до -6.7. Все три составляющие индекса уверенности в секторе розничной торговли продемонстрировали понижение, в результате чего сам индекс упал с -16.1 до -17.6. Кроме того, данные Еврокомиссии также указали на падение уверенности в деловых кругах в марте. Индекс понизился на -0.14 до -0.86. Оценки текущего баланса заказов и завершенного производства существенно опустились. Кроме того, немного понизилась и оценка достаточности материально-производственных запасов. С другой стороны, ожидания относительно производства остались в марте практически без изменений.
Евро/доллар
Европа не "слишком большая, чтобы обанкротиться"
В июне 2012 года Европейская Комиссия наметила ряд предложений для решения вопроса с проблемными банками в ЕС. До сих пор принцип "слишком большой, чтобы обанкротиться" больше относился к проблемным банкам и другим финансовым учреждениям. Вместо этого, они начали рассматривать, насколько это возможно, финансовое бремя общих кредиторов и вкладчиков, а не автоматически перекладывать проблемы на плечи налогоплательщиков.
Комиссия имеет некоторые исполнительные полномочия, но ее предложения не всегда принимаются 27 государствами-членами ЕС. Тем не менее, через девять месяцев после публикации этого документа, становится ясно, что это стало центральным элементом в стратегии Европы по борьбе с продолжающимися финансовыми проблемами, чтобы создать полноценный банковский союз.
Спасение Кипра показало наиболее очевидные признаки: европейские налогоплательщики будут платить $ 13 млрд за последний транш спасения ЕС. На Кипре два крупнейших банка были сложены вместе, и их вкладчики и кредиторы попались на крючок $ 7,5 млрд. "под залог". Притом, что Кипр должен сам вложить часть своего вклада в пакет спасательных мер.
Кипр является первой страной, которая получила такое лечение, но это не первый случай подобного диктата залога. Прецедент был создан в Дании, когда она ввела потери на старших кредиторов в крошечном Mors Amagerbanken и Fjordbank в 2011 году. Ранее в этом году правительство Нидерландов предприняло гораздо больший шаг, когда оно спасало SNS REAAL, имущество реальных проблемных кредиторов, и, таким образом, экспроприация субординированных облигаций возместила около 1.3 млрд долларов. В то время, голландский министр финансов Jeroen Dijsselbloem предположил, что правительство должно рассматривать конфискацию SNS (старшие облигации), но решил не делать этого из-за опасений, что эффект это может сказаться на акциях и облигациях других крупных голландских кредиторов.
Dijsselbloem недавно занял пост главы Еврогруппы, которая объединяет высших должностных лиц финансов из 17 стран, входящих в зону евро, и его неоднозначные замечания на этой неделе о том, что Кипрский залог не исключительный случай, что были или будут новые европейские нормы. Это напугало рынки и отправило европейские акции кувыркаться. Через несколько часов после этого соглашение было завершено.
"То, что мы сделали вчера вечером, я называю отодвинуть риски", сказал Dijsselbloem. На вопрос, что новый подход предназначен для стран еврозоны с высокой долей заемных банковских секторов, таких как Люксембург и Мальта, и для других стран с банковскими проблемами, такие как Словения, Dijsselbloem сказал, что они должны сократиться (банки). "Это значит, укрепить свой банковский сектор, исправить балансы и понимать, что если банк попадает в беду, реакция больше не будет автоматически, что мы придем и забем их проблемы".
На самом деле, по планам Комиссии, модели залога будут применяться к субординированным долгам с 2015 года и старшим долгам с 2018 года.
Легко понять, почему политика "слишком большие, чтобы обанкротиться" больше не является приемлемой для европейских властей. Комиссия подсчитала, что в период с октября 2008 года по октябрь 2011 года она утвердила ошеломляющие $ 5750 млрд, что эквивалентно 37% ВВП ЕС, государственной помощи для финансовых учреждений. Из них около $ 2.05 трлн фактически использовались в период между 2008 и 2010, так как банки в странах от Ирландии до Греции балансировали на грани краха и были спасены. Кризис погрузил E.U. экономику в тяжелую рецессию, более чем на 4% в 2009 году, и оседлал правительство с огромным дополнительным бременем долгов. Европейская экономика в целом остается застойной в результате политики жесткой экономии правительства, в том числе социальных расходов, сокращений и повышения налогов.
Что еще не ясно, в какой степени модели залога могут фактически заменить банкротство. Общеевропейская система страхования вкладов сродни программе FDIC в США является одним из важнейших столпов, но отсутствует банковский союз, что бы защитить около $ 130 000 для банка-владельца счета. Пока это идея, которая обсуждается, но еще не отражена в законопроекте. Действительно, самый первый план по спасению Кипра - обложить налогом все банковские счета держателей, в том числе мелких вкладчиков с менее чем $ 130.000. Этот план был отклонен по кипрским парламентом и вызвал несколько дней драмы и напряженности на финансовых рынках. Во многом по этой причине, некоторые хорошо известные экономические комментаторы в том числе Николя Верон считают, что ЕС сделал критический промах.
Тем не менее, другие говорят, что Европа получила, по крайней мере, принцип. Zsolt Darvas из Брейгеля, мозгового центра в Брюсселе, описывает сделку Кипра как "победу здравого смысла. Налогоплательщики не должны расплачиваться за потери частного сектора. Вкладчики взяли риск инвестирования в кипрских банках и тем самым выиграли от низкого налога Кипра и высоких ставок по депозитам. Они могли бы перебросить свои деньги в Германию, где гораздо выше ставки налогов и значительно ниже ставки по депозитам - но в обмен на большую безопасность".
Юристы, банкиры и другие аналитики пытаются оценить последствия. Очевидно, что тенденция наказывать держателей облигаций, является отрицательной для инвесторов. "Держатели облигаций в штормовую погоду", сравнил один голландский профессор ситуацию с SNS REAAL. Менеджеры AXA прогнозируют, что банки будут увеличивать выпуск субординированных облигаций, поскольку они стремятся создавать экономически эффективный залог в качестве буфера. Что касается инвесторов, AXA отмечает, что им придется стать гораздо более разборчивыми в рисках. "Различия между эмитентами, в частности, в банковском секторе, будут существенно расти".
Другими словами, для банков Европы, все ставки снимаются в дивном новом мире, в котором никто не является "слишком большой, чтобы обанкротиться".
ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ:
поддержки:
S3 - 1.2675
S2 - 1.2715
S1 - 1.2764
сопротивления
R1 - 1.2854
R2 - 1.2893
R3 - 1.2943
Падение единой валюты остановилось на 1.2760. По основному сценарию возможно падение к 1.2705. Учитывая, что по случаю Страстной Пятницы в Еврозоне финансовые рынки будут закрыты, то сегодня как раз можно сходить к 1.27. Альтернативный сценарий – отскок от 1.2855 и формирование двойного основания.
Фунт/доллар
GBP/USD продемонстрировал некоторую волатильность на торгах в четверг. Пара резко упала на европейской сессии, но затем отыграла потери, и торговалась в диапазоне около 1.5170. Великобритания выпустила довольно относительно стабильные данные, что нельзя сказать о релизах США. Взглянув на Британские релизы, GfK потребительского доверия продолжает выглядеть очень слабым, индикатор вошел в -26, на ступень выше оценки -27. Национальный HPI плоский - 0.0%, оценка 0,2%. Индекс услуги снизился на 0.2%, в соответствии с прогнозом. Рынки будут закрыты в Великобритании в пятницу на праздник.
ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ:
поддержки:
S3 - 1.5044
S2 - 1.5077
S1 - 1.5133
сопротивления
R1 - 1.5222
R2 - 1.5255
R3 - 1.5311
Пара получает поддержку на уровне 1.5138. Учитывая колебания пары, эта линия не может считаться безопасной. Сильная поддержка на 1.5053. Эта линия защищищена психологически важным уровнем 1.51. На верху, есть сопротивление чуть выше 1.52, на 1.5203. Далее сопротивление на 1.5309.
Текущий диапазон: 1.5138 - 1.5203
Доллар/йена
В Стране восходящего солнца официально открыт весенний сезон.
Пока мы все грезим о наступлении настоящей весны, кутаясь в теплые куртки и разгребая машины после снежного натиска, в Японии уже во всю отмечают начало сезона цветения сакуры — официальное наступление весны. Тысячи малых и больших деревьев зацветают повсюду белыми и розовато-белыми цветами, из-за этого многие считают что деревья, будто окутаны облаками или покрыты хлопьями снега. Каждый год собирается множество людей, в парках, аллеях, садах, возле дворцов и храмов, для того чтобы воочию полюбоваться поистине прекрасным зрелищем.
В этом году сакура в Японии зацвела на 10 дней раньше положенного срока.
Ветка сакуры нежно склонилась в окно
Ароматом мой дом наполняя,
Вместе с ярким цветеньем ее лепестков
Я опять для любви оживаю…
------------------------
ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ:
поддержки:
S3: 93.34
S2: 93.60
S1: 93.90
сопротивления
R1: 94.46
R2: 94.72
R3: 95.01
внутридневные: Преобладает риск понижения.
точка разворота находится на уровне 94.15.
Наше мнение: ПРОДАВАТЬ ниже 94.15 с целевыми точками 93.85 и 93.50.
Альтернативный сценарий: прорыв вверх уровня 94.50 откроет путь к 94.95 и 95.20.
С технической точки зрения, индикатор RSI находится ниже нейтрального уровня 50.
.png "Европа не \"слишком большая, чтобы обанкротиться\"")
en 
id 
ar 
ru 
vn 
es 
pt 
th 
kz 
ua 
tj 
az 
ms 