ФРС должна начать сворачивание покупок казначейских облигаций | 18 февраля 2013

 

 

Сандра Пианалто, президент Федерального резервного банка Кливленда, заявила в пятницу, что, возможно, подходит время, когда Федеральная резервная система должна начать сворачивание покупок казначейских облигаций и бумаг, обеспеченных ипотекой. Она также является членом Комитета по операциям на открытом рынке без права голоса.

"Хотя наша политика была эффективной, наш опыт с программами покупки активов ограничен, поэтому мы должны провести тщательный анализ их преимуществ и стоимости", - сказала Пианалто.

"Со временем польза от покупок активов может снижаться", - отметила она, указав на ряд опасений, вызываемых у нее этой программой. Хотя покупки облигации и другое стимулирование со стороны ФРС способствовало восстановлению экономики, существует ряд рисков, которые при внимательном рассмотрении могут потребовать изменения в темпах покупок.

"Очень важно то, чтобы мы принимали во внимание эти риски", когда смотрим в будущее, сказала она.

"Для минимизации некоторых этих рисков мы можем нацелиться на уменьшение баланса по сравнению с тем, который у нас иначе получится, если мы будет сохранять текущие темпы покупки активов до конца этого года, как того ожидают некоторые участники финансового рынка, - сказала Пианалто. – Этот курс действий был бы более привлекательным, если экономические перспективы продолжат улучшаться, а я ожидаю их улучшения".

В настоящее время ФРС продолжает выполнять бессрочную программу покупки облигаций для стимулирования роста и снижения безработицы. Хотя большинство наблюдателей ожидают, что эти покупки будут продолжаться в течение большей части года, некоторые руководители центрального банка считают, что вскоре, возможно, придет время для уменьшения программы, так как экономическое восстановление набирает обороты.

Комментарии Пианалто взяты из текста ее выступления в городе Бонита Спрингс, штат Флорида.

Экономисты почти не изменили свои прогнозы в отношении роста экономики США в 2013 году, но они ожидают более активного найма. Об этом свидетельствуют результаты опроса, опубликованные в пятницу.

Опрос 46 экономистов, проведенный Федеральным резервным банком Филадельфии в 1-м квартале, показал, что консенсус-прогноз для роста ВВП в этом году составляет 1.9% против ноябрьского прогноза, составлявшего 2.0%.

Ожидается, что реальный ВВП в 1-м и 2-м квартале вырастет только на 2.1% и 2.3% соответственно. Согласно прогнозу, рост ВВП в 3-м квартале ускорится до 2.6%, а в 4-м квартале составит 2.5%.

Это расхождение в темпах роста, вероятно, отражает ожидания негативного влияния со стороны ужесточения налогово-бюджетной политики, которое вступает в силу в начале этого года и чьи негативные последствия позднее ослабнут.

В 2014 году экономисты ожидают роста реального ВВП на 2.8% против ноябрьского прогноза 2.7%.

Экономисты повысили свои прогнозы для увеличения числа рабочих мест.

Как ожидается, число рабочих мест вне сельского хозяйства США в 2013 году будет увеличиваться на 164 100 в месяц против ноябрьского прогноза в 143 300.

Настроения потребителей США в отношении экономики в начале текущего года улучшились, несмотря на повышение налогов и цен на бензин. Об этом свидетельствует вышедший в пятницу предварительный индекс потребительских настроений Мичиганского университета.

Согласно полученным данным, в начале февраля индекс вырос до 76.3 против окончательного январского значения 73.8. 

Экономисты ожидали, что индекс настроений потребителей в начале февраля вырастет до 75.0.

Индекс текущих условий в начале февраля повысился до 88.0 с 85.0 в конце января. Индекс ожиданий поднялся до 68.7 с 66.6.

Улучшению настроений не помешало повышение налогов, которое вступило в силу в начале года, и недавний рост цен на бензин.

Хотя цены на заправочных станциях выросли, потребители почти не ожидают изменений уровня инфляции. Индекс 12-месячных инфляционных ожиданий в начале текущего месяца остался без изменений, составив 3.3%. Индекс инфляционных ожиданий на следующие 5-10 лет повысился до 3.0% против 2.9%.

 

13:00 мск. Еврозона: Сальдо текущего счета платежного баланса (с коррекцией на сезон) за декабрь 

 

Выходной день в банках США

 

Министры Финансов 20 ведущих мировых промышленных и развивающихся стран пытались в субботу успокоить опасения, что правительства используют иностранную валюту в качестве экономического оружия, пообещав, не ослаблять свои валюты, чтобы получить преимущества в мировой торговле. Двухдневная встреча в Москве закончилась в субботу совместным коммюнике, которое включало обещание, что члены G20 будут "воздерживаться от конкурентной девальвации", "противостоять всем формам протекционизма и сохранять свои рынки открытыми". Накануне было широко распространено беспокойство среди инвесторов и политиков влияние на японскую иену, которая сейчас торгуется вблизи трехлетнего минимума. Японии предъявлялись обвинения, что она пытается снизить стоимости иены, чтобы стимулировать свою экономику и получить преимущество над другими странами. Если слишком многие страны будут пытаться ослабить свою валюту для экономической выгоды - это вызовит так называемые "валютные Войны", и хрупкое восстановление мировой экономики может быть сорвано. «Мы подтверждаем, что избыточная волатильность финансовых потоков и беспорядочные движения валютных курсов имеют негативные последствия для экономической и финансовой стабильности", - говорится в коммюнике. Заявление по той же Теме сделала ранее на прошлой неделе группа 7 ведущих экономик. В заявлении не была выделена отдельная страна, включая Японию, для критики. Выступая на пресс-конференции после подписания коммюнике, русский министр финансов Антон Силуанов заявил, что все страны G20  согласились, что необходимо сосредоточиться на достижении высоких темпов экономического роста, а не на "манипуляции рынками". Распорядительный директор Международного валютного фонда Кристин Лагард, по поводу озабоченности надвигающейся валютной войны, заявила, что она была свидетелем "валютной заботы, а не валютных войн". Старший чиновник из Администрации США, говоривший на условиях анонимности, заявил, что группа обсудила важность недопущения разговоров о валютных курсах. Несколько развивающихся стран в последнее время критикуют американскую программу количественного смягчения для снижения стоимости валюты. При скупке облигаций, Федеральная резервная система США также увеличила количество денег в обращении. Это имело побочный эффект снижении стоимости доллара по отношению к другим валютам. Председатель ФРС Бен Бернанке защищал политику в своем выступлении на заседании финансовых руководителей G20 вместе с президентом РФ Владимиром Путиным в пятницу. "В соответствии с Заявлением группой 7, Соединенные Штаты используют внутренние политические инструменты для продвижения внутренних целей, и мы считаем, что укрепляя американскую экономику, мы помогаем укрепить также и мировую экономику," - сказал он. Сена Сон, профессор экономики Martin Смит школы бизнеса при Университете штата Калифорния, сказал - не удивительно, что ни одна страна не была объектом критики влияния на движения в своей валюте. «Многие страны, включая Китай, Японию и Соединенные Штаты имеют вопросы, связанные с обменным курсом", - сказал он. "Люди не должны бросать камни в стекла домов». Министр финансов России Силуанов сообщил журналистам после встречи, представители G20 выразили "понимание" нынешней политики Японии, направленной на восстановление экономики и автомобильного рынка после двух десятилетней борьбы с застоем. «Мы согласились, что это было внутренним делом этой страны», - сказал он. Московская встреча также завершилась обещанием бороться с уклонением от налогов со стороны многонациональных компаний. Google, Amazon и Starbucks недавно попали под критику со стороны стран, включая Францию, Великобританию и Германию из-за перемещения прибыли, полученной в одной стране, в другую, чтобы платить меньше налогов. В своем коммюнике, министры финансов G20 заявили, что они намерены предпринять "необходимые коллективные действия", чтобы прекратить эту практику. Министры G20 также решили отложить урезание любого нового долга для своих членов. Члены G20 на саммит 2010 года в Торонто, обещавшие вдвое сократить бюджетный дефицит в нынешнем году, вероятно, не смогут исполнить это обязательство. Высокопоставленный представитель администрации США заявил в субботу, что, хотя США выполнили свои обязательства, члены G20 решили не подписывать новые материальные цели в коммюнике, так как "один размер не подходит всем". Виктория Buravchenko в Москве и Мартин Crutsinger в Вашингтоне внесли свой вклад в это решение.

 

В субботу, 16 февраля, в Москве между представителями стран G20 велись горячие споры об опасности так называемых «валютных войн», однако агрессивные попытки Японии подстегнуть свою слабую экономику не вызвали откровенной критики со стороны участников саммита.

 

Министры финансов стран G20 воздержались от прямолинейной критики в адрес Японии, чей премьер-министр Синдзо Абэ приступил к реализации масштабной программы налогово-бюджетного стимулирования, чтобы вывести свою страну, третью в списке крупнейших мировых экономик, из третьего за последние пять лет финансового кризиса.

 

На прошлой неделе на валютных рынках начались серьезные волнения, после того как представители стран G7 – США, Японии, Германии, Британии, Франции, Канады и Италии – выпустили совместное заявление, в котором они предостерегали от манипулирования обменными курсами валют.

 

Однако это впечатление всеобщего единства было разрушено неофициальными сообщениями, направленными против Японии, которой необходимо ослабить йену, чтобы подстегнуть свою зависимую от экспорта экономику.

 

В пятницу, 15 февраля, президент европейского Центробанка Марио Драги (Mario Draghi) назвал подобные закулисные комментарии «неуместными, бесплодными и обреченными на провал».

 

Глава Международного валютного фонда Кристин Лагард (Christine Lagarde), а также заместитель министра финансов России Сергей Сторчак заявили, что никаких валютных войн нет, назвав нынешние колебания курса йены «реакцией рынка на исключительно внутренние решения» правительства Японии.

 

Участники саммита G20 оставили без внимания ключевые моменты заявления G7 по валютным войнам, не упомянув при этом о конкретных мерах, направленных на сокращение долга, на чем настаивает Германия и чему противятся США.

 

Министры финансов приняли текст коммюнике, в котором не содержится критика экспансионистской политики Японии, которая старалась ослабить йену. Представители стран G20 сделали отступление от приверженности G7 к установлению валютных курсов путем рыночных механизмов, поскольку Китай на это не согласился.

 

Специалист по валютной стратегии компании BNY Mellon Нил Меллор (Neil Mellor) сказал следующее: «заключительное коммюнике настолько мягкое и размытое, что оно фактически лишено всякого смысла».

 

Насыщение экономики деньгами, к которому прибегают Центробанки по всему миру – в том числе Английский банк и Федеральная резервная система США – приводила в ярость развивающиеся экономики, такие как Бразилия, поскольку это приводит к уменьшению ценности их золотовалютных резервов и вызывает тревогу в связи с возможной «конкурентной девальвацией».

 

Аналитик компании CMC Markets Майкл Хьюсон (Michael Hewson) отметил: «Фактически участники саммита G7 объявили о том, что вы можете манипулировать своей валютой, только не следует всем об этом рассказывать. Все эти «валютные войны» являются преувеличением. Главная проблема G20 заключается не в валютных войнах, а в отсутствии роста».

 

С ноября 2012 года йена упала примерно на 20%, однако укрепляющее свои позиции евро также внушает беспокойство европейским политикам, поскольку еврозона сейчас пытается выбраться из кризиса, который подчеркивается падением ВВП на 0.6% в последнем квартале прошлого года.

 

На позапрошлой неделе президент Франции Франсуа Олланд призвал установить границу роста курса евро, однако президент Bundesbank Йенс Вайдман (Jens Weidmann) выступил против подобного шага, предостерегая от «политизации валютных курсов».

 

Финансовая «двадцадка» проявила солидарность с G7 и пообещала воздержаться от конкурентной девальвации валют, говорится в коммюнике по итогам встречи министров финансов и глав центробанков G20 в Москве. «Мы признаем, что чрезмерная волатильность финансовых потоков и беспорядочная динамика обменных курсов имеют негативные последствия для экономической и финансовой стабильности. Мы воздержимся от конкурентной девальвации валют. Мы не будем ориентировать наши обменные курсы в целях конкуренции, будем воздерживаться от всех форм протекционизма и сохраним наши рынки открытыми», — говорится в заявлении. G7 сделала аналогичное заявление в начале прошлой недели.

 

 

 

На прошлой неделе пара оказалась под давлением, как и ожидалось, после недельной свечи "медвежье поглощение". 

Единая валюта потихоньку нащупала опору в районе 1.3315, так как аппетит к риску постепенно возвращается среди трейдеров. 

Ближайшей поддержкой может быть предыдущая область консолидации 1.3315/20. Одной из причин падения евро были разговоры в последнее время о том, что дорогой EUR/USD больно бьет по экспорту. Такие комментарии могут повлиять на настроения. Если давление медведей продолжится, прорыв 1.3315 может направить цену к 1.3250. Также имеется сильная поддержка в области долгосрочной бычьей линии тренда 1.3095 и, следовательно, тестирование ее будет иметь решающее значение для дальнейшего движения валюты. Бычья коррекция, вероятно, встретит некоторое сопротивление на 1.3400. 

 

ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ: 

поддержки:

1.3226

1.3266 

1.3313

сопротивления

1.3400

1.3440 

1.3487

внутридневные: Ключевая линия сопротивления расположена на уровне 1.3400.

точка разворота находится на уровне 1.3353.

 

предпочтение: ПРОДАВАТЬ ниже 1.3400 с целевыми точками 1.3305 и 1.3260.

 

Альтернативный сценарий: прорыв вверх уровня 1.3400 откроет путь к 1.3415 и 1.3440.

 

Пока актив не пробил вверх уровень сопротивления 1.3400, остаётся высокая вероятность падения ниже 1.3305.

 

Ожидается ослабление EUR/USD в среднесрочной перспективе. Европейский центральный банк склоняется к смягчению, в то время как темпы улучшения на периферийных рынках облигаций еврозоны замедлились. Слабость экономики еврозоны предполагает ослабление евро с течением времени, и FX позиционирование предлагает множество возможностей для снижения евро. EUR/USD может опуститься на 1.3300 в течение 3 месяцев, на 1.3100 в течение 6 месяцев и на 1.2600 в течение 12 месяцев. 

 

Продавцы в настоящее время нацелены на тестирование поддержки на уровне 1.3315, прорыв ниже нацелит пару на 61.8% Фибо на уровне 1.3269, промежуточные поддержки лежат на 1.3306 (минимум 15 февраля), затем 1.3275 (MA55d и нижняя граница Боллинджера) и 1.3286 (минимум 24 января). На верху, пробой 1.3400/15 (часовое сопротивление сегодня/минимумы 14 февраля) нацелит пару на 1.3440 (MA21d) и - 1.3456 (максимум 14 февраля). 

 

 

 

Британскому фунту удалось удержаться выше 1.5460 (новый 6-месячный минимум), не смотря на хуже, чем ожидалось розничные продажи в Великобритании и, после периода консолидации пара может направиться выше зоны 1.5500/40. 

 

 

ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ: 

поддержки:

S3 - 1.5379

S2 - 1.5420

S1 - 1.5468

сопротивления

R1 - 1.5556

R2 - 1.5597

R3 - 1.5645

 

GBP/USD уверенно держится около 1.5500

 

внутридневные: Под давлением.

точка разворота находится на уровне 1.5508.

 

предпочтение: ПРОДАВАТЬ ниже 1.5545 с целевыми точками 1.5450 и 1.5410.

 

Альтернативный сценарий: прорыв вверх уровня 1.5545 откроет путь к 1.5600 и 1.5635.

 

RSI отрицательно направлен.

 

если паре удастся пробиться выше 1.5550, далее сопротивление видно на 1.5600 (100-часовая SMA и психологический уровень). С другой стороны, потеря 1.5460 (минимум 15 февраля) подвергнет цену к снижению на 1.5400 (психологический уровень). 

 

Доллар США значительно вырос на фоне реакции участников рынка на выход более благоприятных, чем ожидалось, предварительных данных Мичиганского университета по потребительским настроениям, выходом отчета ФРС-Нью-Йорк, а также в связи с оптимизмом после коммюнике Большой двадцатки. Пара доллар/иена торгуется с повышением примерно на 0.6% по сравнению с предыдущим днем.

 

Основным драйвером были заявления и комментарии властей в рамках заседания Б20. Изначально иена укрепилась на ожиданиях того, что Минфины Б20 пообещают не таргетировать курсы валют, но позже ослабла на неоправданных ожиданиях. В коммюнике Б20 говорится о намерении избегать чрезмерной волатильности и беспорядочных движений валют. Превысившие данные по производственному сектору в США и позитивные комментарии Бернанке оказали доллару США поддержку. 

 

Министры воздержались от громких комментариев по японской теме. Вероятно рынок рассмотрел это оптимистично и продолжает играть в покупки.

 

------------------------

 

 

ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ: 

поддержки:

S3: 90.91 

S2: 91.54 

S1: 92.52

сопротивления

R1: 94.15 

R2: 94.79 

R3: 95.75

 

Думаю, что в долгосрочной перспективе быки попробуют пойти пощупать 100/103. Встреча большой двадцатки, фактически развязала руки для дальнешего ослабления йены и, в дальнейшем, как только найдут подходящую причину, то возобновят продажи йены против основных валют. 

внутридневные: Отскок.

точка разворота находится на уровне 93.17.

 

предпочтение: ПОКУПАТЬ выше 93.15 с целевыми точками 94.45 и 95.00

 

Альтернативный сценарий: прорыв вниз уровня 93.15 откроет путь к 92.75 и 92.15.

 

RSI бычий, ожидается продолжение роста.