Прогноз-сценарий на 20.06.2012
Евро вырос, так как саммит мировых лидеров усилил ожидания относительно скоординированных действий по оказанию поддержки проблемным европейским экономикам.
Единая европейская валюта выросла, в то время как лидеры Большой двадцатки обсуждали планы по укреплению банковской сферы и стимулированию мирового экономического роста на саммите в Лос-Кабосе.
Кроме того, трейдеры сокращают короткие позиции по евро в ожидании дальнейших действий со стороны Федеральной резервной системы США (заседание завершится сегодня).
В последние месяцы американская экономика замедлялась, а безработица оставалась выше 8%, поэтому рынки ждут от ФРС продолжения программы, направленной на понижение долгосрочных процентных ставок, которая известна как "Операция Твист". Кроме того, центральный банк США может просигнализировать о более агрессивных планах по стимулированию экономического роста.
Еще одна возможная мера ФРС – так называемое количественное смягчение – наводнит рынок долларами, что, вероятно, окажет поддержку евро и других высокодоходным валютам, таким как австралийский доллар. После завершения заседания центрального банка запланирована пресс-конференция председателя ФРС Бена Бернанке.
"Торговля строится на надеждах, - сказал Аруп Чаттерджи, главный валютный стратег-аналитик Barclays Capital в Нью-Йорке. – Ожидается нечто более основательное, чем продолжение "Операции Твист", и ФРС может разочаровать рынок".
Пара евро/доллар в системе EBS торговалась по 1.2684 против 1.2577 в понедельник вечером. Пара евро/японская йена торговалась по 100.14 против 99.47.
Настроения на валютном рынке улучшились, после того как европейские лидеры на саммите Большой двадцатки пообещали начать процесс интеграции банковской системы, что готовит почву для гарантирования сохранности депозитов по всему региону и использования общих средств для рекапитализации проблемных банков. Проблемы банковского сектора Испании усилили опасения относительно того, что эта страна может стать следующей в очереди за помощью со стороны ЕС.
Еще до новостей с саммита Большой двадцатки во вторник сообщения о том, что Греция приближается к созданию трехпартийного коалиционного правительства, которое будет поддерживать план помощи, ослабили напряженность на рынке. Доходность испанских облигаций снизилась после роста в понедельник до рекордного максимума, а акции выросли.
"Судя по всему, они смогут сформировать коалиционное правительство, что пока заставит смолкнуть разговоры о выходе Греции из еврозоны", - сказал Мэтью Лифсон, старший трейдер Cambridge Mercantile Group. Американские компании воспользовались недавним падением евро, чтобы обеспечить себе более выгодный курс для будущего импорта из Европы, и это также оказало поддержку единой европейской валюте, отметил он.
Пара доллар/йена торговалась по 78.94 против 79.12, а пара доллар США/швейцарский франк – по 0.9466 против 0.9551.
Пара австралийский доллар/доллар США выросла до 1.0190 с 1.0123.
Пара британский фунт/доллар торговалась по 1.5724 против 1.5664.
Индекс доллара ICE, который отражает стоимость американской валюты против корзины из других валют, составлял 81.394 против 81.946.
-------------------------------------------------------------------------------
Важные новости на сегодня:
10:00 мск. Еврозона: Индекс цен производителей в Германии за май (Предыдущее значение - + 0.2 % м/м, Прогноз - -0.2 % м/м)
12:30 мск. Великобритания: Приколы Банка Англии
18:30 мск. США: Запасы сырой нефти по данным EIA(Предыдущее значение - -0.191 млн., Прогноз - -1.11 млн.)
20:30 мск. США: Ключевая процентная ставка ФРС США (Предыдущее значение - 0.25 %)
22:00 мск. США: Экономические прогнозы ФРС
22:15 мск. Япония: Пресс-конференция ФРС
В то время как Федеральная резервная система США проводит свое двухдневное заседание, трейдереры, торгующие долларами, ждут ее вердикта. Заседание Комитета по операциям на открытом рынке ФРС на этот раз вызывает особый интерес у наблюдателей, так как многие полагают, что смягчение политики сейчас вероятнее, чем раньше. Такое развитие событий может ослабить американскую валюту.
Доллар уже реагирует. Согласно известному, но несовершенному индикатору стоимости американской валюты против корзины из других валют, недавно была пробита важная поддержка, однако это падение нельзя назвать решительным.
Индекс доллара ICE находится на технической поддержке, расположенной на внутридневном минимуме. Небольшое дальнейшее снижение спровоцирует продолжение технического прорыва вниз, который наблюдается в этом месяце.
Этот индекс не является предпочтительным индикатором стоимости доллара в основном потому, что считается, что на долю евро приходится слишком большая часть валютной корзины, а также в силу чрезмерной негибкости долевых соотношений в валютной корзине. Тем не менее, индекс, как и положено, растет, когда наблюдается спрос на доллар против других валют, и падает, когда этот спрос снижается.
Индекс совершил прорыв вниз на дневном графике 4 июня, когда упал ниже 82.764. Это падение нацелило его на диапазон поддержки 81.782-81.300. Тем не менее, самым низким уровнем, достигнутым индексом со времен прорыва, является минимум понедельника 81.161, и следует отметить, что минимум вторника на данный момент практически идентичен этой отметке и находится на уровне 81.186.
Уверенное падение ниже 81.161 нацелит индекс на 80.265.
Дальнейшее снижение нацелит индекс на отметку 79.352.
Безусловно, главным событием, определяющим динамику доллара на ближайшие пару недель - сегодняшнее решение ФРС. Если будет нацеленность на стимулирование экономики путем количественного смягчения, то доллар США ослабнет. Если же ФРС оставит все как есть без намека на стимулирование, то доллар может укрепиться.
Евро/доллар
Глава ЕЦБ М.Драги: Европейский центральный банк окажет поддержку банковской системе еврозоны при необходимости
Европейский центральный банк (ЕЦБ) готов оказать поддержку банковской системе еврозоны при необходимости. Такое позицию озвучил глава ЕЦБ Марио Драги: "ЕЦБ продолжит предоставлять ликвидность кредитоспособным банкам еврозоны в случае необходимости". Глава ЕЦБ отметил, что цели операций по долгосрочному рефинансированию (LTRO), в рамках которых ведомство М.Драги предоставило банкам трехлетние кредиты более чем на 1 трлн евро, в целом были достигнуты, однако необходимо время, чтобы ощутить полноценное благотворное влияние LTRO.
Кроме того, М.Драги констатирует, что базовый сценарий ЕЦБ остается неизменным, то есть банк не должен выходить за рамки полномочий, обозначенных мандатом. При этом основной стратегией банка останется приверженность ценовой стабильности. "Ценовая стабильность должна обеспечиваться при участии ЕЦБ, при этом банк в ближайшее время намерен высказаться по вопросу налоговой политики в еврозоне", - сказал М.Драги.
В целом М.Драги отмечает, что экономическая ситуация в зоне евро стабилизируется, однако продолжают существовать серьезные риски рецессии. При этом со стороны ЕЦБ инфляционные ожидания остались неизменными, то есть инфляционных рисков не наблюдается ни в одной стране еврозоны. Также М.Драги полагает, что условия финансирования в еврозоне стали более выгодными, чем в ноябре 2011г. Кроме того, глава ЕЦБ уверен, что банк обладает всеми средствами для абсорбации лишней ликвидности на рынке.
В это воскресенье выборы в Греции выиграла партия pro-спасения и приближается к созданию трехпартийного коалиционного правительства, которое будет поддерживать план помощи, что предотвратило неизбежный выход страны из зоны евро. Но реакция на это событие до сих пор сделжанная. Почему? Большой страх, что греки не оправдают взятые на себя обязательства.
А, как насчет стран, которые упорно трудились над тем, чтобы выполнить свои обязательства перед владельцами облигаций и другими кредиторами, увязли в жестких программах - и тем не менее, рынок по-прежнему относится к ним, как мусорным (снижение рейтинга долговых облигаций)?
Взять Ирландию. Остров искал спасения и не имел ничего общего с разгоном государственного сектора расходов. Ирландские банки одолжили слишком много и без разбора, и, заимствовали облигации инвесторам по всему миру. Наступил спад жилищного строительства, и вместо того, чтобы позволить держателям облигаций нести убытки, частным промышленным предприятиям, налогоплательщикам, банк Ирландии принял на себя долги. Это массовое перемещение богатства из Ирландии к владельцам облигаций по всему миру привело к тому, что государственный долг оказался в точке, где Ирландия нуждалась в помощи. В обмен на принятие денежных средств от Европейского центрального банка, Международного Валютного фонда и Европейского Союза, Ирландия согласилась с тем, чтобы поставить ее дефицит под контроль путем урезания расходов, повышение налогов и, причинениея страданий своим собственным гражданам. Теория: рынки облигаций вознаграждят Ирландию за принятия таких мер и позволят привлечь более дешевые кредиты в будущем.
Этого не случилось. Ирландия осталась на своих обязательствах, по большому счету. Избиратели страны искренне выразили свое желание остаться в Европейском союзе на выборах несколько недель назад. Но доходность по обязательствам, не снизилась. Поэтому Ирландия приняла горькое лекарство, ушла в сторону, чтобы успокоить держателей облигаций - и рассматривается как страна в опасности дефолта.
Аналогичная история в Испании. Вот еще одна страна, в которой банковский сектор и сектор недвижимости очень сильно сказываются на реальной экономике (безработица составляет почти 25 процентов) и на государственные Финансы. В Испании, как и в Ирландии, необходима помощь банкам и их заинтересованным сторонам. Как в Ирландии, правительство не имеет достаточных ресурсов или потенциала заимствования, чтобы сделать это самостоятельно. Потому Испания обращается за помощью для рекапитализации их банков. Между тем, премьер-министр Мариано Rajoy остается на позиции сокращения дефицита бюджета в процентах от валового внутреннего продукта, даже в условиях нарастающих экономических проблем. А, как рынок облигаций наградил Испанию? Доходность по 10-летним облигациям поднялась выше 7 процентов.
Так почему меры жесткой экономии не укрепляют доверие рынка? Ну, мы всегда можем винить Грецию. После повторных вливаний и выборов, Греция еще не дала миру какой-то решительный ответ, сможет ли она (и хочет ли) выполнить свои финансовые обязательства. И это облако неопределенности, парящего над Грецией движется к западу от преобладающих ветров.
Есть и другое объяснение. Забудьте на мгновение о Греции. В Ирландии и Испании, меры суровой строгости сделали очень мало для реструктуризации национальной экономики и ускорения развития. Но они сделали очень много, чтобы люди стали настроены пессимистично в отношении будущего. Молодые люди эмигрируют из Ирландии в поисках работы. В Испании, практически все макроэкономические индикаторы показывают в Южном направлении. Что означает - ее банковские-кредитные проблемы, вероятно, скорее ухудшатся, чем улучшаться.
Испанский краткосрочный долг достигает уровней сигнализации
Испания, пошатываясь, ближе к тому, чтобы стать крупнейшей страной зоны евро отключенной от кредитных рынков, когда она должна была платить ценовой рекорд за продажу краткосрочных долговых обязательств во вторник за всю эпоху существования евро.
Растущие затраты по займам, показали, что заем Испании до 100 млрд евро ($126 млрд.) здля ее банков не решит проблемы страны и не восстановит доверие инвесторов, и предполагает большую помощь, чтобы исправить свои Финансы.
Это также показывает, что в Европе беды гораздо глубже, чем Греция.
Два-с-половиной года долговой кризис заставляет прихрамывать мировую экономику и мировые лидеры на встрече в Мехико оказывали давление на евро зону, чтобы та перешла к финансовому и банковскому Союзу для решение кризиса, который сейчас угрожает поглотить Испанию.
"Решительно повышенные уровни доходности ставят знак вопроса в отношении устойчивости Испанских государственных Финансов, при этом ничего не делается для того, чтобы развеять догадки о том, как долго страна может продержаться в условиях более всеобъемлющего кризиса", - сказал стратег Rabobank Ричард Макгир.
Испании, четвертой по величине экономике в зоне евро, пришлось заплатить 5.07%, чтобы продать 12-месячные казначейские векселя и 5.11% за покупку 18-месячных бумаг - рост примерно на 200 базисных пунктов на прошлых торгах с тем же сроком погашения, что месяц назад. Доходности долгосрочных облигаций - на 7 процентах.
Аукцион подчеркнул, что правительство все более пронзительно высказывает мольбу о помощи Европейскому центральному банку. Два дня Мадрид пытается продать трех и пятилетние облигации.
ЕЦБ считает, что он имеет небольшое влияние на рынок доверия, и политические лидеры зоны евро должны принимать самостоятельно смелые решения для укрепления 17-ти национальной валютной зоны, а президент Марио драги намекнул на снижение ставки.
Центральный Банк, федеральные учреждения, способные действовать быстро и решительно, имеют внутренний раскол между ястребами и голубями, во главе с немецким руководством сторонников жесткого курса, протестуя против дальнейшей покупки государственных облигаций долгов Наций.
Германия, крупнейшая экономика в Европе и казначей, придерживается жесткой линии со странами, попавшими в беду во время кризиса.
Но ее собственные перспективы экономики потемнели и индекс настроения инвесторов ZEW падает самыми быстрыми темпами с октября 1998 г., до введения в оборот евро.
Канцлер Германии Ангела Меркель, присутствующая на заседании в Мексике, согласилась на переход к более интегрированной Европейской банковской системе, в соответствии с проектом коммюнике G20, но она продолжает придерживаться правила выдачи/возврата долгов в зоне евро.
Выступая перед журналистами в кулуарах саммита G20, министр Экономики Испании Луис де Guindos сказал, что политики Мадрида не виноваты в потере доверия инвесторов.
"Мы думаем,... что наказание Испании на рынках сегодня не отражает усилия, который мы сделали для потенциального роста экономики", - сказал он. "Испания имеет потенциал для роста".
Некоторые эксперты рынка говорят, что высокий спрос во вторник, на T-bill аукционе - отражение ожиданий, что Испания не сможет уклониться от полного государственного спасения, который международные кредиторы предоставили для Греции, Ирландии и Португалии.
"Если Испанию выручат, тогда не будет вопросов относительно того, есть ли достаточно средств, но эти же вопросы втанут в отношении Италии", - сказал один маркет-мейкер по-испанским облигациям.
Другие выразили сомнения в том, что Испания, гордый, древний народ, который был быстро растущей звездой в зоне евро за десятилетие до жилищного "пузыря" в 2008 году, может избежать суверенного спасения.
Испанские проблемы уже оказывают влияние в другом месте. Французская Продовольственная группа Danone предупредила о снижении ее прибыли в этом году, отчасти потому, что испанские потребители перешли на более дешевые йогурты.
Долговой кризис еврозоны начался в 2009 году в Греции, где ведущие политические лидеры создали коалиционное правительство во главе с Антонисом Самарасом, консервативной Новой демократии.
Он сказал, что хочет получить дополнительное время, чтобы выполнить условия соглашение с ЕС/МВФ в 130 млрд. евро.
Евро чиновник сказал, что условия сделки будут пересмотрены, потому что из-за майских и июньских выборов была отложена реализация программы.
- экономическая ситуация изменилась, ситуация налоговых поступлений изменилась, ритм осуществления этапов изменился, ритм приватизации изменился, нам же говорят о понимании, а не напоминании - это не работа", - сказал чиновник.
Самарас заявил, что он хочет, два дополнительных года, чтобы добиться снижения в Греции дефицита государственного долга, чтобы ЕС установила лимит в 3% ВВП к 2016 году вместо 2014 года, 11.7 миллиардов евро по сокращению расходов не за следующий месяц, а в течение следующих 18 месяцев.
Старший чиновник в Брюсселе, заявил, что хотя детали этого кризиса "крутят" и могут быть адаптированы, стремление снизить греческий долг до приемлемого уровня и пропустить через структурные экономические реформы не будет ослабевать.
Жан-Клод Юнкер, ветеран председатель министров финансов зоны евро, сказал, что имел длительный телефонный разговор с Самарасом в понедельник.
- Я... я пытался разъяснить ему, что не может быть никаких существенных изменений в настройки программы", - сказал Юнкер австрийскому телевидению ORF.
Вера в греческих политиков пошатнулась, правительства стран ЕС хотят видеть в новой администрации осуществление сокращения государственного сектора, сокращение рабочих мест, приватизацию, закрытие убыточных предприятий, а также ужесточение мер по борьбе с коррупцией.
Так называемая "Тройка" ЕС, ЕЦБ и Международный Валютный фонд вернется в Афины в следующем месяце, чтобы обзореть Грецию на предмет реализации программы выкупа обязательств. Они почти уверены, что вторая корректировка программы, согласованной ранее в этом году уже вышла из колеи.
Механизм Европейской Стабильности (ЭОР), как предполагается, вступит в силу в июле, но он еще не ратифицирован многими парламентами государствами-членами зоны евро, в том числе Бундестагом Германии.
Пара евро/доллар, вероятно, сохранит за собой недавно завоеванные позиции на фоне надежд на дальнейшее смягчение политики ФРС. Пара будет оставаться в верхней части диапазона, пока мы не узнаем позицию ФРС. Большинство ожидает продолжения "Операции Твист". Если продолжения не будет, то это, вероятно, станет разочарованием и негативно отразится на евро.
Технически, EUR/USD в ближайшие дни может снизится, если майское снижение воспринимать как волну 3 по Эллиотту. Краткосрочная цель расположена на уровне 1.2520.
С другой стороны, пара уже утратила медвежью силу, благодаря дневному закрытию выше 1.2670. Очередная возможность для продажи представляется при отскоке от уровня сопротивления 1.2785.
EUR/USD достиг внешней границы Боллинджера, которая не пустила цену выше. Она уже отбрасывала пару вниз в марте и апреле. При движении вверх пара может застрять в области 1.2725-1.2825. Сильная поддержка расположена на 1.2550/50. Пробой максимума понедельника может переместить фокус на 50% расширение Фибо с целью на 1.2785.
УРОВНИ:
поддержки
1.2650
1.2555
1.2530
сопротивления
1.2745
1.2825
1.2910
Для сегодняшнего внутридневного движения (до решения ФРС) поддержка для пары находится на уровне 1.2630, а сопротивление – на 1.2730.
Фунт/доллар
ЕЦБ и Банк Англии готовят атаки на курсы евровалют
Банкам нужны стимулы
Великобритания планирует принять ряд мер для стимулирования банковского сектора. О введении программ для поддержки кредитования объявили Министерство финансов и Банк Англии, выполняющий функции центрального банка страны, передает Associated Press. Глава британского казначейства Джордж Особорн сообщил, что его ведомство запускает программу льготного субсидирования банков. По инициативе казначейства, объем выданных банкам кредитов будет зависеть от величины банка и от его активности на рынке кредитования.
Тем временем глава Банка Англии Мервин Кинг объявил об активации фонда помощи банкам, который был создан в декабре 2011г., но который до настоящего времени оставался неиспользованным. Планируется, что вливания в экономику Великобритании со стороны Банка Англии составят около 5 млрд фунтов стерлингов в месяц (7.8 млрд долл.). "Правительство и Банк Англии не будут бездействовать в то время, когда надвигается шторм. Мы собираемся засучить рукава и сделать все возможное, чтобы защитить британские семьи и компании", - сказал Дж.Осборн.
Ранее в марте 2012г. правительство тори запустило программу помощи малому бизнесу в размере 20 млрд фунтов (31 млрд долл.). По официальным данным, в настоящее время экономика Великобритании находится в рецессии. ВВП страны уменьшается в течение двух кварталов подряд.
Банк Англии активирует программу предоставления ликвидности в фунтах стерлингов. Программа называется Extended Collateral Term Repo (ECTR) и означает предоставление ликвидности через сделки РЕПО под залог активов самого широкого класса.
Банк Англии будет проводить как минимум один аукцион ECTR в месяц. Первый аукцион намечен на сегодня 20 июня 2012г. Объем аукционов составит минимум 5 млрд фунтов стерлингов (около 6.2 млрд евро), срок - шесть месяцев. Банк Англии планирует предлагать кредиты по минимальной банковской ставке, в настоящий момент находящейся на уровне 0.5% годовых, плюс 25 б.п. Активация программы ECTR будет проведена в рамках пакета мер, направленных на увеличение кредитования в британской экономике на фоне усиления бюджетно-долгового кризиса в еврозоне.
ЕЦБ готов также оказать поддержку банкам
Технически, GBP/USD перешел торговаться в более высокий диапазон - 1.5560-1.5740 и продолжает рваться выше. Ждем дальнейшего роста.
Уровень поддержки - 1.5660
Уровни сопротивления – 1.5740/85, 1.5800
Доллар/йена
Протоколы заседания Банка Японии от 22-23 мая:
* Банк должен быть готов принять соответствующие меры, не исключая никаких вариантов
* Японская экономика может подвергнуться негативному воздействию, если реализуются риски, связанные с европейскими проблемами
* Один член правления: Дальнейшее смягчение политики в ответ на краткосрочную ценовую динамику может создать риск для более долгосрочной ценовой стабильности
* Следует уделять внимание риску резкого скачка долгосрочных процентных ставок
* Один член правления: Эффект от смягчения политики ослабнет, если рост долгосрочных ставок негативно повлияет на финансовые институты
Индекс Nikkei Stock Average начал сессию с повышением на 1.0%, на уровне 8739.10
Технически, USD/JPY находится в нисходящем канале. Пробой значимых сопротивлений даст возможность роста к 80 и выше.
Уровень поддержки – 78.00
Уровень сопротивления – 79.30
.gif "Прогноз-сценарий на 20.06.2012")
.gif "Прогноз-сценарий на 20.06.2012")
.gif "Прогноз-сценарий на 20.06.2012")
en 
id 
ar 
ru 
vn 
es 
pt 
th 
kz 
ua 
tj 
az 
ms 