Прогноз-сценарий на 26.05.2011 | 26 мая 2011

Прогноз-сценарий на 26.05.2011

Министр финансов Франции Кристина Лагард заявила о решении выдвинуть свою кандидатуру на пост директора-распорядителя МВФ.

"Я решила выдвинуть свою кандидатуру на пост главы фонда", - заявила К.Лагард на пресс-конференции, добавив, что польщена поддержкой, которую ей оказывает ряд стран-членов МВФ.

Однако эксперты полагают, что кандидатуру Франции не поддержат Бразилия, Россия, Китай и ЮАР, которые хотели бы видеть своих представителей на посту главы МВФ.

Бывший директор-распорядитель фонда Доминик Стросс-Канн 19 мая был вынужден подать в отставку после выдвинутых против него в США обвинений в сексуальном домогательстве.

Важные новости на сегодня:

13:20 мск. Еврозона: Выступление президента ЕЦБ Трише

16:30 мск. США: Валовой внутренний продукт за 1 кв. (Предыдущее значение - 1.8 %, Прогноз - 2.1 %)

Сегодня выходят данные по ВВП по США, и даже президент понимает, что ситуация ухудшается...



Евро/доллар

Француженка вместо француза или от перемены мест слагаемых сумма не меняется...

Несмотря на протесты развивающихся стран, Европа сохранит свою хватку на одном из ключевых должностей в мировой политике, руководством Международного валютного фонда (МВФ).

После победы с открытой поддержкой всех правительств ЕС, и невысказанными "против" голосами США и Китая, министр финансов Франции Кристина Лагард, сообщила, что она будет кандидатом, чтобы занять вакансию в связи с отставкой Доминика Стросс-Кана.

Развивающиеся экономики мира возражают против неписаного правила, что европейцы должны провести на высший пост в МВФ своего представителя, который предоставляет кредиты и экономические консультации странам с крупной задолженностью. Но непреодолимый стимул удержания важного кресла заставляет голосовать за кандидатуру Лагард. Лидеры самых богатых стран мира встречаются на саммите G8 в Довиле в Нормандии сегодня и завтра.

Г-жа Лагард также будет принимать участие в рассмотрении дела по обвинению в злоупотреблении властью министров Франции. Ни этот вопрос, ни жалобы других стран, не должны помешать ее избранию в конце июня.

Главные должностные лица, представляющие так называемую группу БРИК, стран с развивающейся экономикой - Бразилия, Россия, Индия, Китай и Южная Африка - возразили, что 60-летняя европейская монополия на МВФ давно "устарела". Ногейра Батиста, исполнительный директор МВФ из Бразилии, сказал, что это "возмутительно", что более чем шесть десятилетий после трансатлантического дележа топ мировых экономических должностей по прежнему пост, управляющего директора МВФ остается за Европой.

Но страны БРИК не имеют собственного сильного кандидата и Китай, по словам французских чиновников, сказал в частном порядке, что он будет поддерживать г-жу Лагард.

Официальный протест БРИК, таким образом, рассматривается как своего рода предупреждение со стороны развивающихся стран. Они ожидают, что изменения в экономическом балансе власти от Европы и США должны быть отражены в выборе преемника г-жи Лагард в качестве директора-распорядителя МВФ в течение пяти лет.

Г-жа Лагард, в 55 лет, была иностранным, корпоративным адвокатом, а не экономическим экспертом, прежде чем она присоединилась к французскому правительству в 2005 году. На посту министра финансов с 2007 года, ее свободное владение английским языком и уверенность в себе, дружелюбие сделали ее любимицей средствам массовой информации в мире.

Как бывший глава чикагской юридической фирмы США, Baker & McKenzie, она пользуется популярностью в США. Она вызывает восхищение у развивающихся стран за пропаганду низкого налога на все финансовые операции в фонде помощи для этих стран.

С европейской точки зрения, сила кандидатуры г-жи Лагард является находкой. Арест г-н Стросс-Кана, по обвинению в покушении на изнасилование в Нью-Йорке, угрожал дестабилизировать тесному сотрудничеству между европейскими странами и МВФ в попытки разрешить долговой кризис в еврозоне. Г-жа Лагард видно, в Европе, а не только мудрый и спокойный руководитель, но и гарантия правопреемства. Одновременно можно заткнуть рот сторонникам "заговор против Стросс-Кана".

"Это огромный вызов, который я приму со смирением и надеждой на достижение максимально широкого согласия", - заявила журналистам вчера г-жа Лагард. "Если я буду избрана, я принесу на эту работу все свои экспертизы, как юрист, министр, руководитель и женщина", - сказала она. Г-жа Лагард будет первой женщиной, возглавившей МВФ. Она уже давно утверждала, что в мировой политике и финансах слишком доминируют мужчины. Она сказала в феврале: "Мужчины имеют тенденцию к ... демонстрировать волосатую грудью... Я честно думаю, что никогда не должно быть слишком много тестостерона в одной комнате".

Голосование ожидается в конце июня, на котором будут присутствовать 24-члена исполнительного совета МВФ. Хотя МВФ представляет 187 стран-членов, членов исполнительного совета и правом голоса в основном сосредоточены в руках крупнейших экономик мира. Одобрение от саммита G8 на этой неделе будет практически гарантировать избрание г-жи Лагард.

Но она остается камнем преткновения во Франции. Специальный суд, который расследует предполагаемые правонарушения министров примет решение 10 июня, будет ли он исследовать роль г-жи Лагард, а именно ее щедрость в € 285 милл., выданные для погашения в 2008 году за опального французского магната и политика Бернара Тапи.

Он был лишен права собственности на спортивную компанию Adidas в 1990-х годах. После долгой судебной тяжбы, г-жа Лагард выиграла арбитражный процесс в пользу г-н Тапи. Это решение, как предполагается, помогло президенту Николя Саркози выиграть выборы, имея поддержку левых и г-на Тапи во время выборов 2007 года.

ЕЦБ: большой - не значит надёжный

По мнению издания Der Spiegel, ЕЦБ — это «большой плохой банк», являющийся держателем ценных бумаг, подвергающих еврозону негативным сценариям.

ЕЦБ активно поддерживает периферийные страны региона и их банковские системы. При этом Банк в качестве залога использовал гособлигации и ценные бумаги, обеспеченные активами. И именно эти ценные бумаги волнуют Der Spiegel больше всего.

Центробанк имеет список так называемых «приемлемых активов», с помощью которого облигации проходят проверку «на пригодность». Каждый крупный банк в еврозоне должен иметь в наличии такие ценные бумаги, в противном случае он вынужден будет покинуть денежный рынок.

Национальные Центробанки определяют, какие облигации войдут в этот список и на каких условиях. «ЕЦБ не должен, да и не может осуществлять контроль над Центробанками», — поясняет представитель главного банка еврозоны.

То есть получается, что президент Банка Жан-Клод Трише даже не представляет, на какой риск он идёт. Теоретически условия для ценных бумаг инвестиционного уровня в ЕЦБ прописаны на 37 страницах документа, последний раз обновлённого в феврале. Чтобы сохранить риски для Центробанков в разумных пределах, так называемые «haircuts» по некоторым ценным бумагам очень высоки и достигают 69.5% от их стоимости.

Однако степень, до которой Центробанки придерживаются этих условий, может разниться. И это приводит к нарушениям, которые не должны иметь место в банке, не говоря уже о Центробанке.

Например Depfa Bank, ирландское дочернее предприятие скандально известного немецкого банка HRE, в феврале дополнило список ценных бумаг инвестиционного уровня ЕЦБ ещё 78 облигациями. По данным SPIEGEL, 25 из них не прошли достаточную проверку.

Наличие огромного числа таких облигаций у ЕЦБ объясняет, почему Жан-Клод Трише так свирепствовал на встрече лидеров ЕС, когда обсуждался вопрос реструктуризации греческого долга. Для Трише реструктуризация означает, что ЕЦБ больше не сможет принимать ценные бумаги греческих банков, хотя на сегодняшний день Банк уже имеет значительное количество греческих облигаций. По оценке Der Spiegel, совокупная величина долга Испании, Португалии, Ирландии и Греции уже составляет €340 млрд.

ЕЦБ рискует стать владельцем облигаций, обеспеченных активами или иным способом, которые утратили свою ценность. И тогда Центробанку самому может понадобиться серьёзная финансовая помощь от таких стран, как Германия, которые могут просто отказаться от подобной перспективы.

Немецкий Бундесбанк обеспечивает 27% капитала ЕЦБ, что означает, что ему придётся оплачивать более четверти потерь. На 2010 и два последующих года Бундесбанк уже решил учредить резервный капитал в размере €4.9 млрд. с целью покрытия возможных рисков. Крах таких стран, как Греция, который совершенно очевидно приведёт к банкротству греческих банков, значительно увеличит размер выплат, так как по предварительным оценкам, ЕЦБ владеет греческими облигациями на сумму €47 млрд. К тому же, по состоянию на конец апреля ЕЦБ потратил около €90 млрд. на рефинансирование греческих банков.

Бывший президент Бундесбанка Аксель Вебер резко критиковал программу ЕЦБ по покупке облигаций проблемных стран еврозоны. В случае банкротства или даже просто задержки погашения долга ЕЦБ будет первым, кто пострадает.

Но это ещё не самое страшное. ЕЦБ является держателем так называемых облигаций, обеспеченных активами. В начале этого года стоимость этих облигаций составляла €480 млрд. А ведь это те самые облигации, которые в своё время спровоцировали кризис на рынке недвижимости в США. И вот теперь они ставят под угрозу будущее ЕЦБ. А безболезненно избавиться от этих облигаций не представляется возможным — европейской банковской системе будет нанесён сокрушительный удар. ЕЦБ находится в довольно тяжёлом положении сейчас — он просто превратился в «свалку» ненадёжных кредитов.


Пара евро/доллар возобновила коррекционное восхождение движение после удержания важной поддержки 1.4000. Учитывая, что ей удалось вернуться в коридор 1.4050 - 1.4300, сегодня целью восходящего движений выступает 1.4200, откуда вновь возможно ожидать давления продавцов.



Фунт/доллар

ВВП Великобритании вырос в первом квартале 2011 года на 0.5% по сравнению с предыдущими тремя месяцами, свидетельствуют пересмотренные данные Национального статистического управления. Значение показателя совпало с предварительной оценкой и ожиданиями экономистов. Прирост ВВП Великобритании относительно первого квартала 2010 года составил 1.8%, что соответствует как предыдущей оценке, так и прогнозу экспертов.

Технически, GBP/USD пробил - таки ключевой уровнень сопротивления, переместив торговлю в более высокий диапазон цен: 1.6230 - 1.6330.


 
Доллар/йена
 
  Банк Японии сообщил данные на сегодня по ставкам по необеспеченным кредитам овернайт:

Средняя ставка овернайт: +0.0780%

Максимальная ставка овернайт: +0.2000%

Минимальная ставка овернайт: +0.0500%


 Технически, по USD/JPY, если цена пробивает поддерку на 81.65, то может опуститься к 81.15. Ближайшая цель быков - 82.45.