Прогноз-сценарий на 23.01.2013 | 23 января 2013

 Прогноз-сценарий на 23.01.2013

Японская иена укрепилась против доллара США и евро во вторник после того, как Банк Японии объявил о новом плане покупки облигаций, что ослабило ожидания в отношении более агрессивных мер смягчения денежно-кредитной политики.

В совместном заявлении с японским правительством Банк Японии отметил, что он будет осуществлять неограниченные по времени покупки активов для борьбы с дефляцией в стране. Японский центральный банк также повысил целевой уровень инфляции до 2% с 1%, что преимущественно ожидалось перед заседанием.

Однако заявление Банка Японии все же спровоцировало рост иены, поскольку оно разочаровало участников рынка, ожидавших немедленных действий с его стороны. Реализация неограниченной по времени программы смягчения банка не начнется до 2014 года, и он также не определил конкретных временных рамок для достижения нового целевого уровня инфляции.

"Учитывая повышенные ожидания перед заседанием Банка Японии, меры, о которых было объявлено, немного не оправдали их, - говорит Роберт Линч, валютный стратег-аналитик HSBC в Нью-Йорке. – Если у вас есть целевой уровень инфляции 2% без конкретных сроков его достижения, это не будет столь эффективным".

Пара доллар/иена упала на 1% до 88.70 против 89.60 вечером в понедельник. Пара евро/иена снизилась на 1.1% до 118.19 против 119.50.

Укрепление иены во вторник является незначительным разворотом ее резкого снижения за последние три месяца. Инвесторы активно ставили на ослабление японской валюты на фоне ожиданий более агрессивных мер смягчения со стороны Банка Японии для стимулирования вялой экономики страны.

Следующим важным событием, способным изменить динамику иены, будет назначение нового главы Банка Японии. Нынешний управляющий центрального банка Масааки Сиракава официально уходит в отставку в апреле. Однако премьер-министр Синдзо Абэ может назвать имена его возможных преемников задолго до этого.

Представленные во вторник данные по рынку жилья США оказались хуже ожиданий, ускорив снижение доллара. Продажи на вторичном рынке жилья США в декабре упали на 1% до 4.94 млн домов в год, тогда как экономисты ожидали их роста на 2% до 5.14 млн домов. Однако за весь 2012 год продажи подскочили к самому высокому уровню за пять лет.

Слабые региональные производственные данные вызвали опасения. Согласно данным ФРС-Ричмонд, активность производителей в зоне его ответственности резко снизилась: соответствующий индикатор перешел на негативную территорию в январе. Производственный индекс ФРС-Ричмонд в январе упал до -12 против 5 в декабре, при этом значения ниже нуля указывают на сокращение активности.

Британский фунт утратил набранные ранее позиции после заявления управляющего Банка Англии Мервина Кинга о том, что для перебалансирования экономики необходим более слабый фунт. Он добавил, что Банк Англии готов предоставить дополнительное стимулирование в случае необходимости. Пара евро/доллар выросла до 1.3322 против 1.3313.

Индекс доллара The Wall Street Journal, отслеживающий стоимость американской валюты против корзины из других валют, упал до 70.721 против 70.967.

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

13:30 мск. Великобритания: Уровень безработицы по стандарту МОТ за ноябрь(Предыдущее значение - 7.8 %, прогноз - 7.8 %)

19:30 мск. США: Запасы сырой нефти (Предыдущее значение - -1 млн. баррелей)

В целом ситуация на рынке в краткосрочной перспективе складывается в пользу доллара США. Глава (уходит с поста) Еврогруппы Юнкер заявил, что курс евро завышен. Это заявление произошло, когда евро попытался неудачно протестировать уровень 1.34. Когда в Ерозоне рецессия, такой курс валюты будет тормозить экономику, которая и без этого не в лучшей форме. Мировой банк понизил прогноз роста мировой экономики с 3% до 2.4%. Представители ЕЦБ ожидают рост экономики евро зоны во второй половине 2013 г. Новостные ленты перешли с финансового кризиса евро зоны (который решается путем снижения заимствований с участием ЕЦБ. Греции, Кипру, Испании дадут денег сколько попросят) на кризис в реальной экономике. Статистика США лучше, чем в евро зоне. Аппетит к риску падает, когда на обоих континентах статистика плохая. В нынешней же ситуации нельзя расчитывать на стабильный рост аппетитов к риску. Абэ заявил, что рост доллара до 100 против йены не должен вызывать беспокойства. Т.е. Япония будет печатать деньги очень большими темпами, чтобы ослаблять йену. Банк Японии установил долгожданную цель инфляции 2% и увеличение программы покупки активов (13 тр. йен, больше 100 млрд. долларов в месяц, больше чем покупает Федрезерв, правда с 2014 г., так как на этот год уже программа утверждена. В марте-апреле сменится глава Банка Японии, потому до этого времени пока они только продекларировали уступку правительству. Именно потому йена не упала после выхода этой новости, и кроме этого, валюта сходила на ожиданиях. Сегодня будет голосования по повышению порога госдолга в США (промежуточное решение). Конгресс должен будет принять программу до апреля. Потому негатива для доллара быть не должно. После поднятия порога госдолка Казначейство США может агрессивно финансироваться, что играет на руку доллару. Монти в Италии до сих пор не ушел в отставку. ВВП Германии показал рост 0.7% при ожиданиях 0.8% и в этом году ожидают 0.5% роста. Т.е. темпы роста "локомотива" евро зоны снижаются. Польша просится в евро зону. Основная причина роста доллара США - Казначейство США начнет активно занимать, наращивать по 200 млрд. (февраль-март), таким образом поддерживать экономику (через расходы вызывать активность). Прогнозная статистика не ожидает значительного роста по евро зоне и в США 4-й квартал ждут 1%, не смотря на хорошую статистику. 1 февраля пейлролы ожидают на том же уровне. По Великобритании оценка по 4-му кварталу ВВП выйдет 25 января, ожидают снова спад (6 из 9 кварталов спад). Эффект Олимпиады - временный. Новостные ленты обычно начинают говорить только после выхода статистики (о том, что все плохо). По евро зоне в целом ожидают спад. В США - восстановление рынка жилья. Динамика хорошая. Пока нет поводов для значительного укрепления евро. Премьер-министр Японии Синдзо Абэ во вторник выступил в поддержку агрессивного смягчения денежно-кредитной политики Банком Японии. По его словам, подобная политика повысит инфляционные ожидания, столкнет курс иены вниз, а также поможет японским экспортерам.

Комментарии премьер-министра прозвучали после публикации ранее в понедельник совместного заявления правительства страны и Банка Японии. Руководство страны призывало центральный банк как можно быстрее достичь уровня годовой инфляции в 2%.

"Значительное смягчение денежно-кредитной политики Банком Японии повысит инфляционные ожидания. Это в свою очередь повлияет на котировки акций и валютные курсы, а также ослабит иену", - сказал Абэ, выступая в эфире вечерних новостей. "Это улучшит конкурентоспособность различных отраслей производства и увеличит их прибыль, а также стимулирует инвестиционную активность", - добавил он.

По словам Абэ, рост иены в последние годы был "чрезмерным" и нуждается в коррекции. "Обязанностью правительства является" корректировка чрезмерной силы иены и создание условий, позволяющих экспортерам получать достойную прибыль, сказал он.

Евро/доллар

Коррупция - последняя угроза Испании Еврозоне.

Нынешняя стабильность рынка облигаций сейчас омрачена - коррупционным скандалом в Испании правящей партии, что может дестабилизировать правительство и инициировать очередную волну кризиса в еврозоне.

Испания управляется центр-правыми Popular (PP). Партия одержала убедительную победу в ноябре 2011 года и вернулась к власти после более чем 7 лет в оппозиции. Якобы, коррупция была широко распространена в партийных рядах уже около 20 лет, независимо от политической ситуации.

Взятки (колеблются от 5 000 евро до 15 000 евро), были привычным делом, даже среди высших чинов, и утверждалось, что даже топ-политики, возможно, были в курсе этих операций и, возможно, даже их утверждали. Луис Bárcenas полагает, что EUR 22 млн. запасены в швейцарском Банке.

Однако, хевенитские деньги - это только верхушка айсберга, в соответствии с различными статьями в испанской прессе. Освещение коррупции не ограничивается документами, которые публикуют левые. Сообщалось также, и представителями правого толка El Mundo.

Испанцы не слишком заинтересованы в левых (Испанская Социалистическая Рабочая Партия (ИСРП), бывшая правящая партия), которые уже погрязли в беде. Испания страдает от непостижимой безработицы 26.6%, где молодежная безработица уже достигла 56%. Кроме того, банковская система борется с долгами, деньги вкладываются в нее, как в черную дыру. По некоторым оценкам, стоимость жилья упала на 25%.

Испанские регионы также борются с их финансами, и некоторые регионы думают как оставить испанское господство. Богатый Северо-Восточный регион Каталония, медленно движется к референдуму о независимости, который пройдет в 2014 году, с или без согласия правительства. По сути, Испания страдает от продолжающейся рецессии, и нет света в конце туннеля.

Так как же испанцам удалось пройти так далеко? 

Во-первых, несмотря на финансовые проблемы, Испания остается социальным государством, помогает безработным. Кроме того, существует сильная сеть семейных связей, где члены семьи помогают друг другу, хотя недавнее снижение пенсий может ограничить степень помощи.

Эта вспышка коррупции может быть соломинкой, что сломает спину верблюда, из-за возобновления массовых акций протеста, которые имели место в Испании в мае 2011 года.

Пока Испания не попросила помощи. ЕЦБ предложил условные покупки облигаций, если Испания попросит и получит дотации. Это, так называемая, Прямая Денежная Сделка (ОМТ), программа до сих пор работает в качестве “базуки”; ее принятие восстановило доверие и снизило финансирование затрат.

Однако, политическая нестабильность может поколебать доверие инвесторов и привлечь финансирование расходов еще раз. Остается неясным, будут ли случаи коррупции, среди высших чинов правительства Испании раскрыты.

Президент ЕЦБ Марио Драги во вторник выступил с речью, в которой коснулся двух проблем, вызывающих наибольшие опасения Германии относительно денежно-кредитной политики центрального банка. Он заявил о том, что нет причин беспокоиться по поводу инфляции, и политика банка сократила риски для налогоплательщиков Германии.

"ЕЦБ остается твердо приверженным своему основному мандату по обеспечению ценовой стабильности. Все наши действия направлены на достижение этой цели", - отметил он, выступая на мероприятии в местной торговой палате.

"Если мы взглянем на текущий и ожидаемый уровни инфляции, то просто не найдем доказательств, которые обосновали бы опасения по поводу любых отклонений от ценовой стабильности", - сказал он. ЕЦБ стремится сохранить инфляцию в еврозоне на уровне немного ниже 2% в среднесрочной перспективе.

Кредитование банков в неограниченном объеме на срок до двух лет, а также понижение ЕЦБ процентных ставок до рекордных минимумов спровоцировали беспокойство относительно инфляции в Германии, население которой известно своей чувствительностью к колебанию цен.

Население Германии и глава центрального банка страны Йенс Вайдман заняли критическую позицию, выступая против обязательства ЕЦБ покупать облигации проблемных стран еврозоны, если они согласились на программу реформ. Они утверждают, что подобная стратегия недемократично перераспределяет риски с южных стран еврозоны на северные государства.

Однако Драги заявил, что фактически это обязательство ЕЦБ уменьшает риски для немецких налогоплательщиков. Подобные меры снижают объем претензий Германии в платежной системе Target2 внутри еврозоны, который является примерным индикатором дисбалансов в финансовой системе, и "сокращают возможные риски для немецких налогоплательщиков", отметил Драги.

Его заявление поддерживают данные. Объем требований Бундесбанка в системе Target2 к Евросистеме упал на 95 млрд евро с достижения им пика в августе, до того, как ЕЦБ объявил о плане покупки облигаций

Индикатор настроений в экономике Германии ZEW подскочил в январе на 24.6 пункта до 31.5. Наблюдаются позитивные тенденции, и благоприятные результаты аукциона по размещению облигаций Испании, что может поддержать хороший спрос на пару евро/доллар в течение некоторого времени. 

Технический анализ Forex: EUR/USD 

ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ: 

поддержки:

1.3163 

1.3215 

1.3268

сопротивления

1.3372

1.3424 

1.3477

EUR/USD торгуется недалеко от уровней открытия понедельника и вторника.

Во вторник пара сходила до минимума 1.3266 затем вернулась к области 1.3360 в результате сильнее, чем ожидалось, немецкого обзора ZEW. Тем не менее, пара еще раз наткнулась на область сопротивлений на 1.3360/70 и повернула на юг. Но и внутридневной минимум пробивать передумала и поднялась выше зоны 1.3300, перейдя в плоскую торговлю в настоящее время. Несмотря на широкие внутридневные колебания и шуму, пара сохраняет нейтральную позицию на 4-х часовом графике: для направленного движения не хватает импульса, и цена остается в недельном 150 пунктовом диапазоне. Только уверенный прорыв выше 1.3400/10 будет сигнализировать о продолжении движения вверх, что может подбросить пару к 1.3485, максимумам 2012 года. С другой стороны, область поддержки 1.3250/60 удерживает пару от снижения, и только ниже этой области медведи могут взять ситуацию под контроль. Будьте терпеливы до прояснении ситуации.

Пара продолжает пользоваться хорошим спросом на фоне оптимистичных данных Германии. Однако она, вероятно, будет по-прежнему торговаться в диапазоне из-за отсутствия публикаций каких-либо важных экономических данных. 

Поддержка для пары расположена на 1.3270, а сопротивление в краткосрочной перспективе – на 1.3370. Которые вчера отлично справились со своей задачей.

Фунт/доллар

Глава Банка Англии сказал, что центральный Банк, возможно, пересмотрит свои 2% инфляции. Однако, он не имеет в виду какие-либо фундаментальные изменения сейчас. Кинг также сказал, что центральный Банк готов возобновить закупки облигаций или снизить процентные ставки, если будет необходимо для стимулирования экономики, но, Британия нуждается в более фундаментальных реформах.

Технический анализ Forex: GBP/USD 

ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ: 

поддержки:

S3 - 1.5727

S2 - 1.5768

S1 - 1.5802

сопротивления

R1 - 1.5877

R2 - 1.5917

R3 - 1.5951

Первая попытка роста вчера была остановлена в районе максимума 1.5880, однако выступление главы Банка Англии Кинга, повлияло на настроения инвесторов. 

Но и опускаться ниже 1.58 фигуры пара упорно не желает. Если поддержка удержится в очередной раз, пара может начать коррекцию, после развития которой, вернутсья к уровню 1.5895 и протестировать его.

Доллар/йена 

Forex: USD/JPY стабилизировалась после сообщения Банка Японии по монетарной политике.

Себастьен Гали, старший стратег FX в Societe Generale отмечает, что импульс исчезает, так как рынок успокаивается после заседания Банка Японии. Он считает, что возбуждение угасает, пока рынок не найдет новые темы для беспокойства. Банк Японии сделал то, что ожидалось, а именно утвердил QE, но гораздо меньше, чем надеялись. Степень покупки облигаций не впечатлила, и не был определен конкретный срок начала текущей программы для неограниченного QE. После того как USD/JPY упала изначально ниже 88.50, после стабилизировалась и может продолжать рост после волны фиксации прибыли.

Хотя японская иена восстановилась после принятого во вторник решения Банка Японии, предстоящая программа покупки активов, будущая политика и изменения в руководстве Банка Японии могут спровоцировать дальнейшее падение иены в долгосрочной перспективе, говорит Кристофер Веккио, валютный аналитик DailyFX. "Хотя реализация программы покупки активов Банка Японии не начнется еще один год, она значительно более агрессивная, чем программа ФРС", - отмечает он. По его словам, ЕЦБ, Банк Англии и Швейцарский национальный банк осуществили меры, подобные мерам Банка Японии и ФРС. "Если все основные игроки пытаются ослабить свои валюты, мы должны ожидать, что другая политика (процентная ставка на уровне 0,00%) и новое руководство Банка Японии (срок полномочий управляющего Сиракавы истекает в конце апреле) подтолкнут иену вниз", - добавляет он. 

------------------------

Технический анализ Forex: USD/JPY

ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ: 

поддержки:

S3: 86.21 

S2: 87.28 

S1: 87.98

сопротивления

R1: 89.76 

R2: 90.81 

R3: 91.53

USD/JPY снизилась после того, как Банк Японии завершил встречу, но рынок выглядит весьма нерешительным. Пара консолидировалась в области 88.40/89.35, опустившись ниже 100-часовой MA. Технические индикаторы по-прежнему показывают, что есть возможности для более сильной коррекции, но восходящий тренд сохраняется, так что USD/JPY будет сложно опуститься ниже минимума прошлой недели 87.80. Учитывая неопределенность, бычий прогноз вернется только выше 90.25.

Ключевая поддержка находится на 87.50 (61.8% Фибо), в то время как ключевое сопротивление находится на 90.35 (76.4% Фибо), сильная область сопротивлении - 90.50/91.00.

Пара снижается на фоне того, что участники рынка, не решавшиеся продавать пару во вторник после публикации решения Банка Японии, начинают это делать. Многие участники рынка, ожидавшие более агрессивного смягчения, продавали пару доллар/иена на фоне разочарования. Мы можем увидеть некоторую дальнейшую корректировку позиций, оказывающую понижательное давление на пару, после прорыва 88.50. Стоп-приказы, вероятно, расположены ниже минимума вторника 88.37, а техническая поддержка находится около 88.00. Пара, вероятно, будет торговаться в диапазоне 88.00-89.50, не показывая сильного направления.