Прогноз-сценарий на 27.12.2012 | 27 декабря 2012

 Прогноз-сценарий на 27.12.2012

Японская иена упала против доллара США в среду до самого низкого уровня с конца 2010 года после того, как протоколы ноябрьского заседания Банка Японии показали определенную решимость ослабить японскую валюту. 

Пара доллар/иена подскочила до 85.69 против уровня 84.88, на котором она торговалась 24 часами ранее. Пара не закрывалась выше этого уровня с сентября 2010 года. 

Пара евро/иена выросла на 0.9% до 113.29. Европейские рынки оставались закрытыми на Рождество, объем торгов в США был низким. 

Протоколы заседания Банка Японии 19-20 ноября показали, что некоторые члены правления считают, что необходима корректировка денежно-кредитной политики, чтобы лучше влиять на валютный рынок. 

"Некоторые члены правления отметили, что центральному банку может потребоваться усовершенствовать меры своей политики, чтобы усилить ее влияние на обменные курсы валют", - говорится в протоколах. 

Некоторые члены правления банка также считают, что восстановление японской экономики, вероятно, начнется на каком-то этапе 2013 года, причем один из них призвал сохранить мягкую денежно-кредитную политику, пока не будет достигнута инфляция на уровне 1%. 

В протоколах не были указаны имена членов правления, чьи комментарии прозвучали в ходе заседания. 

Пара евро/доллар торговалась по 1.3223 против 1.3188 в понедельник вечером. 

Британский фунт торговался почти без изменений, по 1.6123 доллара. 

Индекс доллара ICE, отслеживающий курс доллара против корзины шести основных валют, упал до 79.645 против 79.680 днем ранее. 

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

13:30 мск. Великобритания: Одобренные заявки на ипотеку по данным BBA за ноябрь (Предыдущее значение - 33K) 

17:30 мск. США: Число первичных заявок на пособие по безработице (Предыдущее значение - 361 тыс., прогноз - 360 тыс.) 

19:00 мск. США: Индекс доверия потребителей от Conference Board в декабре (Предыдущее значение - 73.7, прогноз - 70) 

Японские акции выросли в Азии

японские акции в четверг торгуются на самом высоком уровне, с марте 2011 года (землетрясение), так как надежды на политику стимулирования и ослабление иены подстегнуло покупателей, в то время как рост активов на других региональных рынках были ограничены на фоне забот, связанных с финансовым обрывом в США.

Nikkei Stock Average поднялся на 1.3% до 10 364.91, и достигал в ходе сессии высокого уровня 10 373.90, уровень которого не видели с того времени, как землетрясения и цунами обрушились на страну 11 марта 2011 года.  

В других частях региона, Гонконгский индекс Hang Seng вырос на 0.5%, а австралийский S & P / ASX 200 прибавил 0.3% вновь в первый раз с понедельника. 

Тайваньский Taiex вырос на 0.3%, а китайский Shanghai Composite подешевел на 0.4%.

В Токио Nikkei рос третий раз подряд, и иена достигла самого низкого уровня с сентября 2010 года по отношению к доллару США.

"Послание из Японии ясно на данный момент, новое правительство будет делать все возможное, чтобы ослабить иену и стимулировать экономику", - сказал Стэн Шаму, рыночный стратег IG Markets.

Он отметил, что премьер-министр Синдзо Абэ уже сделал комментарии о целевом показателе инфляции в 2%, поддерживая доллар/йена на уровне ¥ 85 - ¥ 90, и назначении главой Банка Японии чьи взгляды совпадают с правительством. 

Кроме того, вновь избранное правительство Японии не будет соблюдать потолок эмиссии облигаций, когда оно примет решение о размере предстоящего дополнительного бюджета, направленного на обеспечение стимулов для больной экономики, заявил министр финансов Японии Таро Асо.

Среди акций растут, компании Honda Motor Co на 2.3%, корпорации Mitsubishi Motors на 4.9%, корпорации Panasonic +1.6%.    

Корпорация Toyota Motor поднялась на 2%, несмотря на сообщения компания заплатить только 1.4 млрд. долл. США для урегулирования дел, связанных с транспортными средствами.     

Широкомасштабный рост региональных активов произошел, несмотря на потери на Уолл-стрит, где акции пострадали после праздника, так как инвесторы сосредоточены на возобновлении переговоров по бюджету. 

Евро/доллар

Евро вырос на 1 процент против иены и достиг сессионного максимума против доллара

Евро вырос более чем на один процент против иены и вырос по отношению к доллару в среду, поскольку продажи японской валюты ускорились в тонких рыночных условиях.

Нет никаких фундаментальных катализаторов для роста евро, но тенденция продаж иены продолжается на ожиданиях дальнейшего смягчения денежно-кредитной японской политики. Рост евро/йены способствовал укреплению других пар с евро, в частности, евро/доллару.

Евро вырос выше, чем 113.13 иены, самого высокого уровня с начала августа 2011 года и на 1.2 процента за день.

По отношению к доллару, евро поднялся до пика на уровне $ 1.3254, что на 0.5 процента выше минимума дня.

Технический анализ Forex: EUR/USD 

ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ: 

поддержки:

1.3103 

1.3140 

1.3181

сопротивления

1.3258

1.3294 

1.3336

краткосрочный тренд - восходящий

Фунт/доллар

Обзор рынка для британского фунта 2013

Большинство отгадок для направления британского фунта в 2013 году, содержатся в последнем отчете Банка Англии по инфляции от 14 ноября 2012. Британский фунт был относительно сильным в 2012 году, и глава Банка Англии Мервин Кинг не счастлив по этому поводу:

"... я никогда не призываю к изменениям в обменных курсах, они являются вещами, которые делает рынок, а не центральные банки. Но я думаю, что увеличение эффективного обменного курса фунта стерлингов в прошлом году, за 15 месяцев, начиная с середины 2011 года, когда кризис евро области усилился, эффективный обменный курс фунта стерлингов вырос на 8%, а по отношению к евро на 12%. То есть в ущерб развитию".

Тема движения британского фунта вниз возникла снова, так как глава Банка Англии подразумевает, что такие действия могут быть единственным вариантом Великобритании для достижения экономического баланса, необходимо вернуться к здоровой экономике:

"... Рост ВВП, скорее всего, будет ниже, чем его историческая средняя в течение всего прогнозируемого периода. Приглушенное восстановления отражает мнение, что мировая окружающая среда остается неблагоприятной . Мы сталкиваемся с довольно непривлекательным сочетанием приглушенного восстановления с инфляцией, которая остается выше целевой на некоторое время. Неблагоприятная внешняя среда продолжает формировать нашу перспективу. Международные диспропорции, которые играли такую важную роль в преддверии кризиса все еще остаются. Структуры с положительным сальдо хотят расширить внутренний спрос, чтобы защитить свои торговые позиции и страны с дефицитом сдерживают внутренние расходы, чтобы уменьшить их соотношение долга. Это рецепт для слабого мирового роста.

Для такой страны, как Соединенное Королевство, которая пытается сбалансировать свою экономику, такой прогноз создает реальные проблемы. Если неблагоприятная обстановка в мире сохранится - а, нет никаких признаков каких-либо изменений основных проблем в еврозоне - может быть неразумно ожидать чего-го другого, чем медленное и длительное восстановление при отсутствии дальнейшего падения реального обменного курса ".

Эта цитата показывает, что экономические перспективы являются мрачными и, возможно, пессимистичными. Это заметное изменение в тоне было подхвачено несколькими журналистами во время вопросов и ответов. Один репортер конкретно сослался на страницу 40 в докладе по инфляции, которая объяснила понижение в прогнозе ВВП:

"ВВП будет слабеть, так как более веские причины и последствия финансового кризиса могут давить вниз с большей силой на спрос и производительность, чем предполагалось в предыдущих докладах. Кажется, увеличивается риск того, что экономика Великобритании может войти в период постоянно низкого роста. По сравнению с предыдущими докладами, Комитет снизил вероятность того, что рост будет существенно выше своих исторических средних ..."

Банк Англии существенно снизил верхнюю часть своего диапазона. 

Во время вопросов и ответов, Кинг объяснил увеличение пессимизма следующим образом:

"Я думаю, это восходит к тому, что я сказал в начале, что не только Великобритания, но и мировая экономика, нуждается в том, чтобы перейти на новый равновесный реальный путь - используя жаргон экономистов - в частности те страны, в которых были заимствования. Придется сократить масштабы заимствования и сократить этот дефицит, и странам с большим сальдо торгового баланса придется, так или иначе, корректировать баланс их экономик и в меньшей степени полагаться на экспорт излишков. Мировая экономика растет более медленно, и поэтому любой дефицит страны, как наша, сталкивается с основными трудностями при восстановлении равновесия в то время, когда мировой спрос очень слаб...

Всему миру придется пересмотреть свою модель роста, а это оказывается очень трудно добиться, особенно в мире, где ключевые страны пытаются сопротивляться движениям в относительных ценах, которые способствовали бы этим коррективам. И это основная проблема с которой мы сталкиваемся. Я думаю, что мы стали больше заботиться об этой проблеме с тех пор как кризис еврозоны стал более серьезным во второй половине прошлого года. И вот почему я думаю, что за последние 12 месяцев мы стали больше беспокоиться о способности Великобритании, нельзя игнорировать то, что происходит в остальном мире экономики. Мы столкнулись с весьма серьезными ограничениями того, что мы можем сделать".

Кинг в другом месте подтверждает свой пессимизм в отношении экономики в странах континентальной Европы и отмечает прямое влияние на Великобританию: "Мы столкнулись с трудной задачей в нашем крупнейшим экспортным рынком - на зону евро плюс страны вокруг нее приходится половина нашего товарооборота. Перспективы там выглядят довольно мрачно. Это очень сложные условия, в которых британская экономика пытается восстановить баланс ".

Странам должникам нужно остановить займы на покупку экспорта. Кроме того, страны должны сократить долг, экспортируя больше странам, которые сидят на больших излишках ("экономика Великобритании нуждается в повышении спроса в остальном мире для покупки товаров из Соединенного Королевства"). Этот процесс не может произойти до тех пор, стран с положительным сальдо импорта сравнительно мало, из-за слабого спроса.

Эта тема баланса не является новой, особенно для Кинга. То, что кажется отличительным сейчас, это то, что Кинг явно отказался от последних надежд, что положительные изменения будут происходить в ближайшее время. В этом он видит мало простора для маневра Великобритании расширить свою экономику. Затяжной экономический спад в сочетании с тем, что валюта является слишком дорогой подсказывает, что британский фунт, вероятно, значительно не продвинется в 2013 году. Против доллара США, фунт останется приблизительно в диапазоне 2009 года.

Возможно, Кинг может найти некоторое утешение, отметив, что верхняя граница текущего диапазона по отношению к доллару США немного снизилась. Можно предположить, что в 2013 торговый диапазон будет снижаться очень постепенно.

В то время как Банк Англии, скорее всего, будет ослаблять британский фунт с помощью денежно-кредитной политики, вероятно, за счет увеличения покупок активов, он признает пределы этой стратегии. Он даже, кажется, говорит о том, что Великобритания быстро приближается к пределу:

"... пройти через процесс адаптации к новому реальному равновесию, будет трудно. И вот почему, если денежно-кредитную политику пытаются замедлить, это можно сделать на некоторое время, и до определенной суммы, но не возможно делать это вечно. И это в том смысле, что все инструменты денежно-кредитной политики, в том числе покупка активов, имеют пределы. И мы сейчас имеем необходимость внести корректировки, чтобы сбалансировать экономику и нет никакого способа, что покупки активов можно отложить на неопределенный срок. И мы пытаемся сделать это в очень трудное время, когда мировая экономика слаба".

Это, конечно, говорит о возможности, что Банк Англии раскрывает некоторые новые творческие пути для направления валюты вниз. В конце концов, Кинг смотрит с гордостью на способность его команды инженеров снизить фунт стерлингов без влияния на заработную плату:

"... впервые со времен Второй мировой войны, когда Великобритания была в состоянии поглотить очень большое обесценение своей валюты без основ отечественной инфляции расходов на оплату труда набирает обороты. Я думаю, что это достижение денежно-кредитной политики, и я думаю, что MPC может по праву гордимся этим".

Несмотря на это, кажется, считают, что денежно-кредитная политика может быть достигает своих пределов в Великобритании, легко понять тревогу, если смотреть в 2013 год и, что страны будут поднимать ставки по конкурентной девальвации для достижения денежно-кредитной политики и экономических целей. 10 декабря, Кинг говорил в своем выступлении в Нью-Йорке :

"G-20 пошел в обратном направлении, поскольку не было соглашения о необходимости работать вместе для достижения некоторого элемента восстановления равновесия в мировой экономике. В 2013 году мы увидим рост активно управляемых обменных курсов в качестве альтернативы использованию внутренней денежно-кредитной политики".

В 2013 году, британский фунт может даже стать "безопасной валютой", так как трейдеры и инвесторы ищут убежище от сил конкурентной девальвации. Эти приступы силы будут предлагать возможности, чтобы идти в короткую, так как в конечном итоге общая слабость экономики Великобритании должна сделать торговлю менее и менее привлекательной. Если предположить, что торговый диапазон займет твердую позицию, распродажи британского фунта будут предлагать возможности для открытия длинной позиции, Банк Англии вряд ли прибегнет к любым новым трюкам, чтобы заставить валюту пройти через очевидные уровни поддержки. В то время как сохранение торгового диапазона может быть пагубно для трейдеров торгующих тренды, он дает некоторый риск-менеджмент с остановками удобно расположенными сразу за границей диапазона.

Учитывая продолжительность этого торгового диапазона, все прорывы заставят рассмотреть возможности для продолжения движения. Этот торговый диапазон может выступать в качестве сжатой пружины, которая в какой-то момент в (далеком) будущем, перейдет в устойчивую тенденцию. А сейчас я больше склоняюсь к коротким позициям по фунту, от вершины диапазона. Я вижу продажи фунта в ближайшие дни или недели.

Технический анализ Forex: GBP/USD 

S3 - 1.6042

S2 - 1.6074

S1 - 1.6105

R1 - 1.6167

R2 - 1.6201

R3 - 1.6231

техническая картина остается медвежьей в целом, после того как GBP/USD пробил поддержку на 1.6181. Пробой 1.61 фигуры открывает возможность для падения к последующей поддержки на 1.6074/59, а любой откат в краткосрочной перспективе, вероятно, застопорится на сопротивлении 1.6239/67. Технические осцилляторы по-прежнему остаются медвежьими.

Доллар/йена 

USD/JPY выросла на миролюбивых намерениях Банка Японии 

Протокол Банка Японии от заседания 19-20 ноября послужил еще одним поводом для распродажи иены, так как, по мнению Гарета Берри из UBS, сигнал к дальнейшему смягчению политики был достаточно четким. "Ключевым посылом для игроков стало то, что помимо преимущественно нулевой ставки ЦБ, наблюдаемой в последние годы, власти теперь намерены принять меры по ослаблению валюты", - говорит он.

"Таким образом, страсти накаляются не только на политической арене, но и внутри комитета ЦБ, тем более, что до недавних пор прерогатива ослабления курса валюты была за Министерством финансов", - добавляет аналитик.

Таро Асо, новый министр финансов Японии, в четверг заявил, что ослабление валюты путем прямой интервенции на рынке, которое дает торговые преимущества, противоречит международным правилам. Это стало признаком того, что он вряд ли намерен активно использовать этот инструмент политики с тем, чтобы ускорить падение японской иены, наблюдающееся в последнее время. 

В Большой двадцатке, объединяющей ведущие промышленные и развивающиеся страны, "существует правило, запрещающее странам проводить интервенции, направленные на девальвацию или ревальвацию своих валют в одностороннем порядке". Об этом Асо заявил на пресс-конференции. 

Ссылаясь на падение доллара США против иены в течение последних нескольких лет со 100 до текущих уровней около 85, Асо сказал: "Япония – это одна из немногих стран, придерживающихся этого правила. Для нас важно ясно сказать, что мы действуем правильно". 

Асо был премьер-министром с сентября 2008 года по сентябрь 2009 года. Возглавляемый им кабинет никогда не выходил на валютный рынок, несмотря на резкое падение доллара против иены в этот период. Тогда его правительство пришло к выводу, что нестабильность на валютном рынке, вызванная мировым финансовым кризисом в конце 2000-х годов, была слишком сильной для того, чтобы ее можно было ослабить при помощи интервенции. 

Японская иена в среду упала против доллара США до самого низкого уровня более чем за два года. Это было вызвано обещанием нового министра финансов Японии бороться с силой национальной валюты. 

Иена постепенно снижалась против доллара с октября на фоне предвыборных обещаний Синдзо Абэ о том, чтобы положить конец рецессии, хронической дефляции и ослабить иену, вынудив центральный банк осуществить намного более агрессивное смягчение денежно-кредитной политики. В среду Абэ занял пост премьер-министра. Что касается ослабления иены, то новый министр финансов Японии Таро Асо сообщил, что перед ним была поставлена задача по подготовке пакета мер чрезвычайного стимулирования. Ему также предстоит предпринять "по-настоящему значимые меры" по борьбе с силой иены. 

Асо, давний союзник премьер-министра, известен чрезмерным расходованием средств во время своего пребывания в должности, которое охватывает период с 2008 по 2009 год, когда бушевал мировой финансовый кризис. В 2009 году администрация Асо разработала крупнейший за всю историю чрезвычайный пакет мер на сумму 14 трлн иен. 

Пара доллар США/иена выросла до 85.86 в среду, поднявшись выше 85.53 впервые с сентября 2010 года. С 1 октября иена упала против доллара примерно на 11%. 

"Большинство участников рынка считало, что японская валюта слишком сильная, и, когда она начала ослабевать, наблюдалась явная тенденция поддержать этот тренд", - сказал Грег Андерсен, старший валютный стратег-аналитик Citigroup в Нью-Йорке. 

Тем не менее, он предупредил, что динамика иены, наблюдавшаяся в последнее время, по большей части преувеличена из-за низкого объема торгов в праздничные дни. По его словам, иену ждет рост на фоне фиксации прибыли в ходе первой недели января, когда трейдеры вернутся к работе. 

------------------------

Технический анализ Forex: USD/JPY

S3: 84.80 

S2: 85.00 

S1: 85.31

R1: 85.81 

R2: 86.01 

R3: 86.32

Японская иена упала против доллара США на 4.5% в текущем месяце и более чем на 10% за год. Однако Алан Каббани из Wells Fargo отмечает, что продажи иены "не очень активные", и, что они будут продолжаться в начале 2013 года. "Я держу короткую позицию по иене, и мне действительно нравится продавать иену и покупать норвежскую крону", - говорит он. Учитывая перспективы смягчения денежно-кредитной политики в Японии, Каббани считает, что пара доллар/иена вырастет до 94 в 2013 году.