Прогноз-сценарий на 07.12.2012 | 07 декабря 2012

 Прогноз-сценарий на 07.12.2012

В США число новых заявок по безработице снизилось на прошлой неделе, возможно отражение летучих цифр, которые, как правило, сообщают в конце года.

Число требований по безработице снизилось на 25000 до 370000 с учетом сезонных колебаний на неделе, завершившейся 1 декабря, заявил в четверг Департамент труда. Экономисты ожидали 375000.

Число первичных пособий по безработице включают также людей, у которых превышены их страхования от безработицы. Если заявки по безработице снизятся на 100 000 неразумно предполагать, что все 100 000 больше не получат пособия, потому что они получили работу. Например, если 90000 больше не получат пособия, потому что они превысили свою неделю - и только 10000 устроились на работу, то это совершенно другая картина. 

По словам аналитика Министерства труда, в это время года сложно оценивать недельные данные из-за того, что не скорректированные на сезонные колебания данные особенно волатильны в конце года, и промышленные компании, такие как строительные компании и компании, занятые в сельском хозяйстве, планировали увольнения.

Аналитик сказал, что ураган “Сэнди” не оказал “никакого явного влияния”. Этот ураган повлиял на данные, вышедшие в последние недели, поле того, как компании на северо-востоке США были вынуждены временно или навсегда прекратить свою деятельность.

Первичные заявки на пособие по безработице за неделю 18-24 ноября были пересмотрены в сторону повышения, до 395 000 с первоначальной оценки в 393 000.

Эти данные были опубликованы за день до выхода ежемесячных данных по занятости Министерства труда США. Опубликованные в четверг данные показали, что число вторичных заявок на пособие по безработице на неделе 18-24 ноября упало на 100 000, до 3 205 000. Данные по вторичным заявкам публикуются с недельной задержкой.

Уровень безработицы среди работников, застрахованных на случай безработицы, на неделе 18-24 ноября составил 2.5%.

Евро упал против доллара США в четверг после того, как комментарии президента ЕЦБ Марио Драги усилили ожидания в отношении того, что ЕЦБ может понизить процентные ставки.

Индекс доллара ICE, отслеживающий динамику американской валюты против корзины из шести других основных валют, вырос до 80.291 против 79.774 на закрытии торгов в Северной Америке в среду.

Пара евро/доллар упала до 1.2956 против 1.3078 вечером в среду, отметки вблизи самого высокого уровня с октября.

В ходе пресс-конференции Драги заявил, что Комитет по денежно-кредитной политике ЕЦБ обсудил вопрос ставок, но предпочел сохранить их на рекордном минимуме. ЕЦБ также представил пессимистичный прогноз в отношении экономики еврозоны, но там ожидают, что экономический рост вернется во второй половине 2013 года.

"Это заявление указывает на то, что была высказана некоторая поддержка смягчению денежно-кредитной политики, и поэтому рынок будет ждать следующего заседания как, возможно, времени, когда ставка будет понижена", - говорит Эндрю Уилкинсоон, главный экономический стратег-аналитик Miller Tabak.

ЕЦБ объявил о своих масштабных планах по поддержке экономического и валютного союза несколько месяцев назад, заявив, что он будет покупать суверенные облигаций той страны, которая обратится за финансовой помощью. В центре внимания находились Испания и Италия, которые по-прежнему рассматриваются как следующие наиболее вероятные кандидаты на получение необходимой финансовой помощи.

Пока они не обратились за поддержкой, поэтому ЕЦБ ничего не приобрел. Однако ожидания того, что они сделают это, удерживали доходность облигаций этих стран низкой, ослабляя необходимость в финансовой помощи.

"Заявление касательно программы покупки облигаций было нацелено на предоставление Испании возможности обратиться за помощью, но оно вполне может исключить подобное событие в конечном итоге благодаря стабилизации ситуации, спровоцированной сентябрьским заявлением", - отмечает Ашраф Лаиди, главный стратег-аналитик City Index.

С тех пор доходность суверенных облигаций опустилась, по меньшей мене, на 25% с максимумов августа, добавляет он.

Доходность испанских и итальянских облигаций выросла в четверг.

"Хотя мы конструктивно настроены в отношении единой европейской валюты в краткосрочной перспективе, мы обеспокоены долгосрочными перспективами из-за рекордного высокого объема выпуска долговых бумаг Испании в следующем году, что повышает вероятность резкого роста доходности облигаций", - комментирует Кэтлин Брукс, директор по исследованиям Forex.

Сентябрьский максимум пары евро/доллар около 1.3195, "вероятно, привлечет некоторый интерес к продажам и будет испытанием устойчивости восходящего тренда евро", считает она.

В среду доллар вырос, получив поддержку со стороны снижения евро после слабых результатов аукциона по размещению испанских облигаций.

Что касается новостей США, то, согласно представленным данным, еженедельное число заявок на пособие по безработице упало сильнее, чем ожидалось. Однако внимание рынка по-прежнему сконцентрировано на усилиях политиков в Вашингтоне, нацеленных на предотвращение столкновения с "бюджетным обрывом", масштабным повышением налогов и сокращением расходов, которое вступит в силу в следующем году, если соглашение не будет достигнуто.

В некоторой степени доллар был зажат между чувствительной к риску средой, в которой он падает, когда фондовые индексы растут, и торговлей, сильнее обусловленной фундаментальными факторами, поскольку замедление роста считается негативным фактором для американской валюты. Однако, по словам аналитиков Credit Agricole, укрепление доллара скоро уступит место его ослаблению до тех пор, пока не будет разрешена проблема "бюджетного обрыва".

Когда будет найдено, по крайней мере, краткосрочное решение для "бюджетного обрыва" США, тогда "сравнение ожидаемых профилей роста в 2013-2014 годах явно говорит в пользу роста доллара", добавляют они.

Доллар сдал набранные ранее позиции против японской иены и торговался по 82.37 против 82.35 вечером в среду.

Ослабление иены в ходе азиатской сессии способствовало росту Nikkei Stock Average на 0.8%. Результаты опросов общественного мнения продемонстрировали растущую вероятность того, что оппозиционная Либерально-демократическая партия Японии завоюет парламентское большинство на выборах 16 декабря.

ЛДПЯ и ее лидер Синдзо Абэ обещают оказывать давление на центральный банк в строну значительно более мягкой денежно-кредитной политики, что будет способствовать дальнейшему снижению иены, говорит Крис Уэстон, главный рыночный стратег-аналитик IG Markets.

Пара британский фунт/доллар развернулась вниз и торговалась по 1.6047 против 1.6103. Банк Англии также не принял новых мер по итогам своего заседания, как и ожидалось.

Австралийский доллар вырос против доллара США после выхода более благоприятных, чем ожидалось, данных по занятости в Австралии, но вскоре утратил набранные позиции, опустившись до 1.0477 с 1.0500. Австралийский доллар вырос к 10-недельному максимуму против доллара США после того, как уровень безработицы в Австралии в ноябре неожиданно упал до 5.2%. 

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

13:30 мск. Великобритания: Производство в обрабатывающей промышленности за октябрь (Предыдущее значение - -1.0 % г/г, прогноз - -0.2 % г/г)

14:00 мск. Еврозона: Выступление главы ЕЦБ Драги

15:00 мск. Еврозона: Промышленное производство Гармании за октябрь (Предыдущее значение - -1.8 % м/м, прогноз - -0.5 % м/м)

17:30 мск. США: Уровень безработицы за ноябрь (Предыдущее значение - 7.9 %, прогноз - 7.9 %)

17:30 мск. США: Число рабочих мест вне сельского хозяйства за ноябрь (Предыдущее значение - 171 тыс., прогноз - 93 тыс.)

18:55 мск. США: Индекс настроений по расчету Мичиганского университета в декабре (Предыдущее значение - 82.7, прогноз - 82.4)

19:00 мск. США: Оценка ВВП по расчёту NIESR за Сентябрь—ноябрь (Предыдущее значение - +0.5%)

Выпуск ежемесячных данных Nonfarm Payrolls в центре внимания инвесторов, и сильные данные вероятно,  отправят евро еще ниже. Экономисты прогнозируют, что число рабочих мест вне сельского хозяйства выросло в ноябре лишь на 80 000, а уровень безработицы не изменился и составил 7.9%. Экономика добавляла в среднем по 170 000 рабочих мест в месяц с августа по октябрь. Однако экономисты ожидают намного менее значительного роста рабочих мест в ноябре отчасти из-за последствий урагана “Сэнди”.

FX - участники рынка - внимание на Nonfarm Payrolls

Валютные рынки ожидают из США Nonfarm Payrolls отчет за октябрь, так как восстановление рынка труда в США является важным фактором для QE стратегии ФРС. Операция Twist подходит к концу в декабре, и есть риск того, что голуби FOMC воспользуются этой возможностью, чтобы продолжить программу покупки облигаций. В действительности, расширение QE3 в основном представляет собой увеличение центральным банком денежной массы, которое будет для USD отрицательно. Поэтому доклад платежных ведомостей в несельскохозяйственном секторе рынка труда, который должен выйти в 12:30 GMT будет иметь важное значение для USD. Только быстрое восстановление рынка труда может привести к большинству в комитете FOMC для перевеса в сторону политики смягчения.

После этого, основное внимание вернется к переговорам по американскому финансовому обрыву. 

В США возобновились переговоры по бюджету между Бонэром и администрацией Обамы - первый признак прогресса почти за неделю

Евро/доллар 

ЕЦБ понизил экономический прогноз для еврозоны

Европейский центральный банк сократил свой экономический прогноз для еврозоны на 2013 год, что свидетельствует - для валютного блока впереди еще один год страдания.

ЕЦБ теперь ожидает, что экономика сократится примерно на 0.3% в следующем году, заявил президент Марио Драги на пресс-конференции. Еще три месяца назад, он ожидал роста на уровне около 0.5%.

Комментарии г-н Драги пришлись после Евростата, статистического агентства Европейского Союза, которое подтвердило, что совокупный валовой внутренний продукт 17 стран, которые используют евро, сократился на 0.1% в третьем квартале, и в настоящее время нет роста ни в одном из последних четырех кварталов.

Г-н Драги заявил, что сочетание доверия финансовых рынков и "адаптивная" денежно-кредитная политика ЕЦБ будет содействовать обеспечению восстановления "в конце 2013 года", и сказал, что банк ожидает рост от 0.2% до 2.2% в 2014 году.

Он нашел некоторое утешение в том, что "некоторые показатели стабилизировались на низком уровне и доверие финансовых рынков улучшилось" в последние недели, выделяя рост деловой уверенности в ноябре в Германии, Франции и Италии, трех крупнейших экономик в еврозоне.

Г-н Драги также сказал, что ЕЦБ сократил свой прогноз по инфляции на следующий год около 1.6%, по сравнению с оценкой 1.9% три месяца назад. Он также ожидает, что индекс потребительских цен вырастет приблизительно на 1.4% в 2014 году.

Это доброкачественный прогноз по инфляции может убрать одно ограничение с ЕЦБ добавлением дополнительного стимула для экономики. Г-н Драги указал, что меньшинство голосов из 23 на совете голосовали за снижение процентных ставок на заседании в четверг, но преобладающим большинством были оставлены без изменений пятый месяц подряд.

Это означает, что в Европе процентные ставки будут к концу 2012 года на самом низком уровне, как единая валюта была введена в 1999 году, а зона евро борется с рецессией и затянувшийся долговой кризис влияет как на правительства, так и на банки.

Г-н Драги также подтвердил, что ЕЦБ продолжит предлагать неограниченную ликвидность банкам для своих рутинных операций денежной политики по крайней мере до середины следующего года, режим, который действует с начала кризиса (запущен четыре года назад).

В ответ на последующие вопросы, г-н Драги отверг предположения о том, что ЕЦБ не делает достаточно, чтобы помочь растущей армии безработных в зоне евро. Статистика ранее в четверг показала, что уровень безработицы в Греции в настоящее время - 26.0% и общий уровень безработицы в регионе составил 11.7% в октябре.

Г-н Драги заявил, что высокий уровень безработицы стал следствием предыдущей ошибки правительства. Он также отметил, что объявление ЕЦБ в плане поддержки на рынках государственных облигаций при соблюдении строгих условий уже принесло свои плоды - стоимость заимствований для некоторых стран снизилась на 2.5 процентных пункта, "гораздо больше, чем может быть достигнуто за счет сокращения тарифной политики".

Г-н Драги заявил, что совет ЕЦБ еще не принял никакого решения о том, как относиться к греческим облигациям, в качестве инвестиций со стороны различных национальных центральных банков в еврозоне. Греческие официальные кредиторы ищут пути снижения долгового бремени Греции, но ни правительства, ни ЕЦБ не готовы списать любые их претензии.

Г-н Драги заявил, что в еврозоне налогоплательщики уже внесли большой вклад в сохранение Греции в валютном союзе.

Пресс-конференция президента ЕЦБ Марио Драги в четверг была напоминанием о том, что, несмотря на программу покупки облигаций ЕЦБ, экономический рост в еврозоне не развернется когда-либо в ближайшем времени. Это откроет дорогу для дальнейшего понижения процентных ставок в еврозоне и потенциально столкнет пару евро/доллар к 1.21 к марту 2013 года, говорит Карл Форчески из Societe Generale. Он также считает, что политики в США придут к соглашению относительно "бюджетного обрыва". Оно спровоцирует волну экономической активности в США, которая сдерживалась неопределенностью, что в конечном итоге окажет поддержку доллару, утверждает Форчески. 

Пара евро/доллар упала ниже 1.30 впервые за неделю после того, как ЕЦБ в четверг понизил прогнозы экономического роста в еврозоне и открыл дверь для нового снижения процентных ставок.

Хотя ЕЦБ оставил ключевую процентную ставку без изменений на уровне 0.75%, Драги отметил, что банк обсудил возможность понижения ставки, что спровоцировало падение евро. Низкие процентные ставки будут удерживать инвесторов от хранения средств в банках еврозоны.

Пара евро/доллар упала до 1.2967 против 1.3069 вечером в среду. Пара евро/японская иена опустилась до 106.88 против 107.77.

"Понижение экономических прогнозов выделялось, поскольку оно открыло дорогу для дальнейшего понижения ставки", - говорит Карл Форчески, вице-президент Societe Generale в Нью-Йорке.

ЕЦБ также понизил прогноз инфляции в 2013 году, до 1.6% против предыдущей оценки 1.9%, что ниже целевого уровня банка 2%. Понижение ставки будет легким способом стимулировать инфляцию для ЕЦБ.

Но понижение ставки ЕЦБ навредит евро, так как это снижает привлекательность деноминированных в евро активов на фоне сокращения процентной премии по сравнению с ключевой ставкой ФРС США, которая в настоящий момент составляет 0%-0.25%.

Стивен Джен, управляющий партнер SLJ Macro Partners LLP в Лондоне: "2013 год не будет счастливым для евро". 

Понижательный импульс пары евро/доллар, возникший на фоне разговоров о дальнейшем понижении ставки ЕЦБ в краткосрочной перспективе, может ослабнуть, говорит старший дилер крупного европейского банка. Слабые данные по занятости в США учтены рынком, несмотря на некоторый рост доллара в четверг, отмечает он. "Любая возможная неожиданность придет со стороны благоприятных данных", - добавляет он. Пара евро/японская иена, вероятно, будет торговаться около своих текущих уровней, считает дилер. 

Технический анализ Forex: EUR/USD 

ТЕХНИЧЕСКИЕ УРОВНИ: 

поддержки:

1.2781 

1.2865 

1.2717 

сопротивления

1.3053

1.3137 

1.3189

Не ждите, что пара евро/доллар США надолго останется в районе 1.30, говорит Кен Якубзак из KMJ Capital. Пара евро/доллар завершила 2011 год на уровне 1.2960. Недавно пара достигла внутридневного минимума 1.2951. С технической точки зрения, евро не смог пробить ключевой уровень сопротивления в среду, сформировав медвежью фигуру "тройная вершина", добавляет Якубзак. Пара пробила уровень поддержки 1.2980. Якубзак говорит, что он увеличит свою короткую позицию, как только пара упадет ниже уровня 1.2960. Графики указывают на то, что в рамках этой волны пара нацелена на уровень 1.26, отмечает Якубзак.

По его словам, до выхода данных по занятости в США в пятницу поддержка расположена на 1.2930. 

Фунт/доллар

В четверг Банк Англии оставил свою ключевую процентную ставки без изменений на уровне 0.5% и не предпринял новых мер смягчения денежно-кредитной политики.

Доминирующий в Великобритании сектор услуг рос медленными темпами в ноябре, что вызвало озабоченность - экономика может сократиться в четвертом квартале.

индекс менеджеров по снабжению (PMI) - 50.2 - выше 50, что сигнализирует расширение, но ниже 50.6 в октябре.

Уверенность в секторе снизилась в ноябре до самого низкого уровня в 2012 году из-за опасений по поводу развития экономики и сокращения государственных расходов.

спрос слаб везде, где это возможно.

Крис Уильямсон, главный экономист Markit, сказал, что, мало шансов на быстрый рост в секторе услуг: "За исключением декабря 2010 года, когда страна переживала сильный снегопад, производительность в секторе была худшей с начала 2009, как расходы на услуги корпоративным клиентам, так и домашних хозяйств".

Производительность в секторе услуг, в сочетании с такой же мрачной производительностью в строительстве и обрабатывающей промышленности (данные вышли в начале этой недели), возродил страхи, что ВВП Великобритании может пойти в обратном направлении после прыжка на 1% в течение трех месяцев по сентябрь.

Говард Арчер, главный экономист IHS Global Insight, сказал: "Мы ожидали, что экономика, в сущности, стабилизируется в четвертом квартале, но в настоящее время, кажется, все большее риск того, что она вновь снизится. чтобы избежать падения ВВП в четвертом квартале она будет нуждаться в надежных потребительских расходах до конца декабря, а также в секторе услуг".

Вики Редвуд, из Capital Economics, сказал: "дальнейшее ухудшение ситуации в Великобритании (отчет об услугах) предполагает, что восстановление в крупнейшей части экономики полностью выдохлось и перспективы роста в следующем году явно шаткие".

Г-н Уильямсон добавил: "после разочарования исследования производства и строительства, индекс менеджеров по снабжению добавляет тревожные признаки того, что экономика сталкивается с сокращением после временного роста в третьем квартале".

Технический анализ Forex: GBP/USD 

S3 - 1.5927

S2 - 1.5983

S1 - 1.6015

R1 - 1.6103

R2 - 1.6160

R3 - 1.6192

Sterling направился к одно-месячному минимуму, поскольку инвесторы получили мрачные экономические вести.  

Снижение роста может открыть путь к увеличению количественного смягчения со стороны Банка Англии, что является негативным для фунта. 

В свою очередь, кризис в еврозоне поддерживает статус стерлинга в качестве безопасного убежища.

Доллар/йена 

2013 год будет первой фазой “нового долгосрочного цикла” снижения японской иены, говорит Алессио ле Лонгис, управляющий директор Oppenheimer Currency Opportunities Fund. Он намерен наращивать короткие позиции по иене в начале следующего года. По его словам, сила иены снизила конкурентоспособность японского экспорта. Он ожидает увидеть структурный сдвиг в будущих потоках в иену, особенно в виду ухудшения баланса внешней торговли Японии. Между тем он предостерегает против открытия коротких позиций по иене для получения прибыли в краткосрочной перспективе, потому что доллар все еще может вернуться к уровню 80 иен до конца этого года. Неспособность разрешить проблему "бюджетного обрыва" США может столкнуть доллар к 80 иенам в краткосрочной перспективе. 

-----------------------

Технический анализ Forex: USD/JPY

S3: 81.77 

S2: 81.98 

S1: 82.19

R1: 82.60 

R2: 82.82 

R3: 83.02

пара, вероятно, будет торговаться в диапазоне 82.00-82.70

Она может упасть к 82.00 на фоне относительного недостатка новых ослабляющих иену ориентиров со стороны вопросов, связанных с выборами в нижнюю палату парламента Японии, говорит главный валютный стратег-аналитик Barclays Bank Масафуми Ямамото. В Barclays ожидают, что данные по занятости в США, которые выйдут позднее в пятницу, укажут на рост числа рабочих мест в ноябре на 50 000 и рост уровня безработицы до 8.0%. Согласно срединному прогнозу экономистов, число рабочих мест выросло на 80 000, а уровень безработицы составит 7.9%. Тем не менее, как показали в четверг еженедельные данные по числу заявок на пособие по безработице, "слабость экономических индикаторов США из-за урагана 'Сэнди', вероятно, будет временной", - отмечает Ямамото. "Любое падение пары доллар/иена, вероятно, будет ограниченным, даже если данные на этот раз будут слабыми", - добавляет он.